Диагностика и прогнозирование вероятности банкротства

Диагностика банкротства представляет собой систему методов финансового анализа, направленных на обнаружение признаков кризисного развития организации, создающих угрозу ее финансовой несостоятельности в прогнозируемом периоде.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении трендового анализа обширной системы критериев и признаков:

- ограниченного круга показателей;

- интегральных показателей;

- рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.

- факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

 Диагностика и прогнозирование вероятности банкротства может осуществляться в соответствии с методиками, которые применяются в российской и зарубежной практике.

1 В российской практике для оценки вероятности банкротства рекомендуется использовать такие показатели, как:

- коэффициент текущей ликвидности=  Оборотные активы/Краткосрочные Обязательства;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Косс= собственные оборотные средства/ Оборотные активы

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

Кв.п.= [Кт.л.1+6/Т*(Кт.л1-Кт.л0)] / Кт.л. норм.

Кт.л.1, Кт.л.0- фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода соответственно;

Кт.л норм- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т –количество месяцев в отчетном периоде

Если Кв.п.> 1, -  предприятие может восстановить платежеспособность в течении 6 месяцев, если меньше полагается, что такая возможность отсутствует.

Когда же значения Кт.л. и Косс находятся в пределах рекомендуемой нормы, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности ку.п., за период равный 3 месяцам:

К у.п.= [Кт.л1+3/Т (Кт.л1-Кт.л0)] / Кт.л норм

Если Ку.п > 1 -  вероятность утраты предприятием платёжеспособности невелика, если меньше- значительна.

Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, когда значения Кт.л и Косс ниже нормативных, принимается сразу, если Кв.п. < 1 , и может быть отложено на срок до 6 месяцев, если Кв.п> 1.

Анализ вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

Если Z>1, то банкротство маловероятно, если Z<1, то вероятность банкротства высока.

Модель Лиса ( 1972 г)для  Великобритании: Z=0.063*Х1+0.092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4

Х1=ОА/А                                               Х3= нераспределенная прибыль/ А

Х2=Прибыль от реализации/ А           Х4= СК/ЗК

В этой формуле минимальное предельное значение вероятности банкротства равняется 0,037.

В 1977 г. Р.Тафлер и Г. Тишоу предложили следующую формулу:

Z= 0.53*Х1-0.13*Х2-0.18*Х3+0.16*Х4

Х1=Прибыль от реализации / Краткосрочные Обязательств Х3=КО/сумма Активов

Х2= Оборотные Активы/Сумма обязательств                             Х4= В/А

Если Z >0,3 - вероятность банкротства низка, Z<0,2, -вероятность банкротства высока.

Модель Бивера

 Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями.

Однокритериальная двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия

,                                         

 – коэффициент текущей ликвидности; 

– отношение заемных средств (обязательств) к валюте баланса.

При Z = 0 вероятность банкротства составляет 50 %;

при  – вероятность банкротства менее 50 %;

при – вероятность банкротства более 50 %, и она возрастает с увеличением Z.

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

Модель Альтмана является наиболее известным и популярным среди прочих методов диагностики несостоятельности предприятия. 3,3*Х1+1,01*Х2+0,6*Х3+1,4*Х4+1,2*Х5

Х1= прибыль до налогообложения/ А- доля оборотного капитала в активах предприятия

Х2= В/А - рентабельность активов по нераспределенной прибыли

Х3= СК/ЗК - рентабельность активов предприятия по балансовой прибыли

Х4= (Чистая прибыль+ Фонд накопления/А) - коэффициент покрытия рыночной стоимости собственного капитала

Х5= СОС/А -отдача всех активов

При применении модели Альтмана возможны два типа ошибок прогноза:

1) прогнозируется сохранение платежеспособности, а в действительности происходит банкротство;

2) прогнозируется банкротство, а предприятие сохраняет платежеспособность.

    Модифицированный вариант формулы Альтмана для компаний, акции которых не котируются на бирже Z=0.717*Х1+0.847*Х2+3,107*Х3+0,42* Х4+0,995*Х5

Х1=СОС/А                                                                Х4= Собственный Капитал/Заемный капитал  

Х2=нераспределенная прибыль /А                         Х5=В/А

Х3= прибыль до налогообложения / А

Если Z<1.23, то вероятность банкротства высока, если Z<1.23 то вероятность банкротства маловероятна. 

25 Доходы бюджета: содержание и принципы их формирования

Доходы бюджета - часть централизованных финансовых ресурсов государства, необходимых для выполнения его функций. Доходы бюджета как экономическая категория отражают экономические отношения, возникающие в процессе формирования фонда денежных средств.

С помощью доходов осуществляется процесс формирования бюджетных ресурсов, тогда как расходы опосредствуют процесс их использования.

Доходы бюджетов образуются за счет налоговых и неналоговых поступлений, а также безвозмездных перечислений. В доходы бюджета текущего года зачисляется остаток средств на конец предыдущего года.

К налоговым доходам относятся предусмотренные налоговым законодательством федеральные, региональные налоги и сборы субъектов РФ и местные налоги и сборы, а также пени и штрафы. В доходах соответствующего бюджета полностью учитывается также размер предоставленных налоговых кредитов, отсрочек и рассрочек по уплате налогов и иных обязательных платежей в бюджет.

Следующий вид доходов бюджетов — неналоговые доходы, к которым относятся:

– доходы от использования государственной или муниципальной собственности;

– доходы от продажи государственной или муниципальной собственности;

– доходы от платных услуг, оказываемых органами государственной власти и местного самоуправления;

– штрафы, компенсации;

– доходы, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы в виде финансовой помощи и бюджетных ссуд.

– иные неналоговые доходы.

Под финансовой помощью от бюджетов другого уровня бюджетной системы понимаются поступления в форме дотаций, субвенций и субсидий либо иной безвозвратной и безвозмездной передачи средств. Дотации — бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ на безвозмездной и безвозвратной основах для покрытия текущих расходов. Субвенции — бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ или юл на безвозмездной и безвозвратной основах на осуществление определенных целевых расходов. Субсидии — бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ, фл или юл на условиях долевого финансирования целевых расходов.

К доходам от использования имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности, относятся:

– арендная плата за сдачу во временное пользование имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности;

– проценты по остаткам бюджетных средств на счетах в кредитных организациях;

– доходы в виде прибыли, приходящейся на доли в уставных капиталах хозяйственных обществ, или дивидендов по акциям, принадлежащим Российской Федерации, субъектам Федерации или муниципальным образованиям.

Кроме того, доходы бюджетов подразделяются на собственные и регулирующие.

К собственным доходам бюджетов относятся доходы, закрепленные на постоянной основе полностью или частично за соответствующими бюджетами. Они могут быть как налоговыми, так и неналоговыми.

К регулирующим доходам бюджетов относятся федеральные и региональные налоги, по которым устанавливаются нормативы отчислений в бюджеты субъектов Федерации или местные бюджеты на очередной финансовый год. Эти нормативы определяются законом о бюджете того уровня бюджетной системы, который передает регулирующие доходы.

Налоговые доходы бюджетов субъектов Российской Федерации должны составлять не менее 50% от суммы доходов консолидированного бюджета Российской Федерации.