Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 4

Для оценки финансовой состоятельности инвестиционного проекта определяется прогноз прибыли и прогноз движения денежных средств.

 

Наименования позиций t0 t1 t2 t3 t4 t5 t6 t7
1.Объем продаж     8511009,2 1001187,3 1001187,3 1001187,3 1001187,3 1001187,3
2.Эксплуатационные затраты     356090 418929,8 418929,8 418929,8 418929,8 418929,8
Амортизационные отчисления     64007,7 75309,2 75309,2 75309,2 75309,2 75309,2
Прибыль от реализации     494919,2 582257,5 582257,5 582257,5 582257,5 582257,5
3.Проценты по кредиту       32967 23126 12400    
4.Налоги, относимые на финансовые результаты(налог на имущество)     9542,3 14024,1 17301,5 16454,8 20535,4 19302
Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности     485376,9 535266,4 541830 553402,7 561722,1 562895,5
5.Льготы по налогу на прибыль     271500 142310 142310 142310    
Налогооблагаемая прибыль     215876,9 392956,4 399520 411092,7 561722,1 562695,5
6. Налог на прибыль     75746,3 137879,4 140182,4 144243,1 197095,5 197507,2
Чистая прибыль     409630,6 397387 401647,6 409159,6 364626,6 365388,3
7. Дивиденды           55340,2 56172,2 56289,5
Нераспределенная прибль     409630,6 397387 401647,6 353819,4 308454,4 309098,8
Чистая прибыль нарастающим итогом     409630,6 807017,6 1208665,2 1562484,6 1870939 2180037,8
Приток денежных средств:   Средства инвесторов   Заемные средства   Выручка от продаж 329670   329670     866300     500000   366300 123538,9     851009,2 71143,3     1001187,3 718723,7     1001187,3 634967,9     1001187,3 692732,9     1001187,3 692088,5     1001187,3
АО     64007,7 75303,2 75303,2 75303,2 75303,2 75303,2
Отток денежных средств   -инвестиции     -эксплуатационные издержки     -кредитные издержки   -налоги     -дивиденды 814600   814600 814600     814600 123538,9 65170 356090     142310   85288,6 713143,3   418929,8   142310     151903,5 718723,7   418929,8   142310   157483,9 634967,9   418929,8     160697,9     55340,2 692732,9   418929,8     217630,9     56172,2 692088,5   418929,8   216869,2   56288,5
Общий поток денежных средств -484930 51700 791478 363347,2 357766,2 441522,6 383757,6 384402
То же с нарастающим притоком (свободные денежные средства) -484930 -433230 358248 721595,2 1079362 1520884,6 1904642,2 2289044,2
Результат реинвестиции свободных денежных средств   -63254,1 93758,8 217106,3 417364,3 728341,5 1152917,9 1722119,7

 

 

Рис. 7.1. Диаграмма финансовых потоков инвестиционного проекта

 

 Прогноз прибыли в динамике (таб. 7.1) производится сопоставлением доходов и расходов предприятия исходя из сравнения ожидаемых величин выручки от продаж , текущих эксплуатационных затрат, финансовых обязательств ( по кредиту и перед бюджетом), налога на прибыль.

Прогноз движения денежных средств (таб. 7.2.) характеризует общий поток и наличие свободных денежных средств на всех этапах производственной деятельности предприятия.

 

Рис. 7.1. Диаграмма финансовых потоков инвестиционного проекта

 

 

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

 

Для подтверждения экономической эффективности инвестиций рассчитываются следующие интегральные показатели :

Чистый дисконтированный доход, чистая текущая стоимость.

Коэффициент дисконтирования учитывает норму дисконта Е=35%

Процентная ставка за пользование кредитом - 15%

Инфляционные ожидания - 15%

Страхование коммерческих рисков - 5%

 

Определение ЧДД и ЧТС , тыс. руб.  таб. 7.3

 

Шаги расчета Чистый приток средств Чистый отток средств Дисконтирование при К=1/(1/0,35) притоков   Оттоков ЧДД ЧТС
t0 t1 t2 t3 t4 t5 t6 t7     63254,1 93758,8 217106,3 417364,3 728341,5 1152917,9 172219,7 81460 81460 65170   46854,9 51515,8 88254,6 125712,1 162576,2 190564,9 210785,8 81460 60340,7 35807,7 81460 107195,6 15708,1 88254,6 125712,1 162576,2 190564,9 210785,8 81460 188655,6 172947,5 84692,9 41019,2 203595,4 394160,3 604946,1
всего 4268354,4 228090 782554,5 177608,4 604946,1  

 

 

Индекс доходности:

ИД = 782554,5/177608,4=1,15 , т.е 15%

Срок окупаемости инвестиций:

 Срок окупаемости инвестиций, наступает на пятом году осуществления проекта. Более точное определение срока окупаемости :

Ток = 4+41019,2/125712,1 = 4,33 года

Внутренняя норма доходности:

Для определения внутренней нормы доходности при расчете ЧДД и ЧТС используется новая норма дисконта Е = 55%

ВНД = 35 + 604946,1*(55-35) / 604946,1-212204,7 = 35+30,8 = 65,8%

E=0,55

Шаги расчета

Чистый приток средств

Чистый отток средств

Дисконтирование при К=1\(1+0,55)t

ЧДД по каждому шагу расчета

ЧТС по нарастающим итогом
Притоков оттоков
t0 - -81460 - -81460 -81460 -81460
t1 -62254,1 -81460 -40909,1 -52554,8 -93363,9 -174823,9
t2 93758,8 -65170 39066,3 -27154,2 11912 -162911,9
t3 217106,3 - 58361,9 - 58361,9 -104550
t4 417364,3 - 72333,5 - 72333,5 -32216,5
t5 728341,5 - 81378,9 - 81378,9 49162,4
t6 1152917,9 - 82943,7 - 82943,7 132106,1
t7 1722119,7   80098,6   80098,6 212204,7
Всего 4268354,4 -228090 373373,7 -161169 212204,7 -

Расчеты внутренней нормы доходности подтверждаются графическим методом:

 

7.2. Графическое определение ВНД инвестиционного проекта

 

 

Оценка чувствительности и устойчивости проекта

Оценка чувствительности и устойчивости проекта определяется применительно к изменению макроэкономических факторов, а именно величины инфляционных ожиданий.

Эффективность проекта осуществлялась по норме дисконта, включающей в себя кроме банковской ставки и страхования кредитного риска предполагаемый среднегодовой уровень инфляции в 15%. Чувствительность и устойчивость проекта определяется при условии изменении названного макроэкономического фактора до25% т 35%.

 

Изменение ЧТС в зависимости от изменения уровня инфляции

Уровень инфляции, % 15 25 35
Норма дисконта Е 0,35 0,45 0,55
Чистая текущая стоимость, тыс. руб. 604946,1 382983,1 212204,7
Абсолютное увеличение уровня инфляции, % - 10 20
Абсолютное изменение ЧТС, тыс. руб. - -221963 -392741,4
Относительное увеличение уровня инфляции, % - 51,7 112,1
Относительное изменение ЧТС, % - -43,1 75,9

Рис. 8.1.Зависимость ЧТС от уровня инфляции




⇐ Предыдущая1234






Последнее изменение этой страницы: 2018-04-12; просмотров: 196.

stydopedya.ru не претендует на авторское право материалов, которые вылажены, но предоставляет бесплатный доступ к ним. В случае нарушения авторского права или персональных данных напишите сюда...