Дохідність залученого капіталу: визначення, економічна сутність, формула.

Дз.к. = Чистий прибуток / Сума залученого капіталу.
Поряд з обліковими показниками ефективності інвестицій у виробництво викор показник - дох зал кап (ROCE), або облікова ставка дохідності, широко використовується як показник ефективності. Керівники оцінюють успішність пп діял з допомогою багатьох різних коеф-в, які пропонують емпіричні правила, потрібні керівникам для порівняння: *результатів поточного року з результатами минулого року; *результатів діял пп-а з результатами діял конкурентів; *фактичних показників діял з плановими; *розроблення фін планів.
Немає сенсу використовувати ROCE, який є лише емпіричним правилом, коли вирішується, приймати чи не приймати проект. Дохідність залученого капіталу — це просто розмір балансового прибутку в % відносно суми залученого капіталу. Коефіцієнт Ігнорує грошові потоки, розподіл грошових потоків у часі та ризик. Недолік методу - немає приведення в теперішньому часі.
58. Особливості розрахунку та використання показника дохідності залученого капіталу, переваги та недоліки методу.

Дз.к. = Чистий прибуток / Сума залученого капіталу.
Поряд з обліковими показниками ефективності інвестицій у виробництво викор показник - дох зал кап (ROCE), або облікова ставка дохідності, широко використовується як показник ефективності. Керівники оцінюють успішність пп діял з допомогою багатьох різних коеф-в, які пропонують емпіричні правила, потрібні керівникам для порівняння: *результатів поточного року з результатами минулого року; *результатів діял пп-а з результатами діял конкурентів; *фактичних показників діял з плановими; *розроблення фін планів.
Немає сенсу використовувати ROCE, який є лише емпіричним правилом, коли вирішується, приймати чи не приймати проект. Дохідність залученого капіталу — це просто розмір балансового прибутку в % відносно суми залученого капіталу. Коефіцієнт Ігнорує грошові потоки, розподіл грошових потоків у часі та ризик. Недолік методу - немає приведення в теперішньому часі.
59. Дохідність акцій: визначення, економічна сутність, формула.

Дохідність на акцію розраховується діленням балансового прибутку на кількість акцій у випуску.
Це один з основних коефіцієнтів фін. менеджменту, який використовують при оцінці інвестиційних якостей акцій. Він характеризує чистий прибуток підприємства (компанії), який припадає на одну акцію, після сплати податків, дивідендів за привілейованими акціями і відсотків за довгостроковими позиками. Також доходність акцій – це кількісний показник оцінки акцій, що дозволяє спостерігати за зміною доходів на одну акцію впродовж кількох років, порівняти доходи, одержані за акціями інших емітентів. Формула для обчислення:
ДНА = ЧПЕ / СКА, де
ДНА – дохід на акцію у певному році;
ЧПЕ – чистий прибуток емітента у цьому році;
СКА – середня кількість акцій, що була у власності акціонерів у році.
Такий метод не враховує грошові потоки, їхній розподіл у часі та ризик. Широко використовується також інший коефіцієнт, який показує балансовий прибуток, отриманий компанією за рік на кожну акцію, випущену нею.
60. Особливості розрахунку та використання показника дохідності акцій, переваги та недоліки методу.

Дохідність на акцію розраховується діленням балансового прибутку на кількість акцій у випуску.
Це один з основних коефіцієнтів фін. менеджменту, який використовують при оцінці інвестиційних якостей акцій. Він характеризує чистий прибуток підприємства (компанії), який припадає на одну акцію, після сплати податків, дивідендів за привілейованими акціями і відсотків за довгостроковими позиками. Також доходність акцій – це кількісний показник оцінки акцій, що дозволяє спостерігати за зміною доходів на одну акцію впродовж кількох років, порівняти доходи, одержані за акціями інших емітентів. Формула для обчислення:
ДНА = ЧПЕ / СКА, де
ДНА – дохід на акцію у певному році;
ЧПЕ – чистий прибуток емітента у цьому році;
СКА – середня кількість акцій, що була у власності акціонерів у році.
Такий метод не враховує грошові потоки, їхній розподіл у часі та ризик. Широко використовується також інший коефіцієнт, який показує балансовий прибуток, отриманий компанією за рік на кожну акцію, випущену нею.

Критерії оцінки методів аналізу інвестиційних проектів.

Загалом, вибір методу аналізу інвестиційних проектів зале­жить від багатьох факторів, таких як складність проекту, його тривалість, доступність та повнота інформації, рівень підготовки фахівців, що здійснюють цей аналіз.. Проте за наявності можливості вибору методу для оцінки реал інвестиційнихх проектів варто зупинитися на тому методі, який задовольняє як­найбільше критеріїв:

*Ураховує вартість грошей у часі (приведення до теперішньої вартості як інвестиційного капіталу, так і сум грошового потоку)

*Ураховує ризик, пов'язаний з інвестицією (вибір диференційованої ставки процента (диктованої ставки) в процесі дисконтування грошового потоку для різних інвестиційних пректів.)

*Береться до уваги повна тривалість економічного життя проекту

*Наявність правила щодо прийняття рішення за отриманим результатом

*Спрямування на грошові потоки

62. Ризик та невизначеність у інвестуванні.

З наукового погляду ризик та неви­значеність не є синонімами. Ризик стосується набору єдиних у своєму роді наслідків прийняття певного рішення, які можна визначити з певною ймовірністю в той час, коли невизначеність ґрунтується на неможливості визначити ймовірність. Найбільш наглядним прикладом ризику є шанс 1 до 6 викинути 6 гральною кісткою. Для багатьох інвест рішень важко знайти емпіричні докази. Тому коли об'єктивні статистич­ні свідчення є недоступними, керівники вимушені використову­вати суб'єктивні значення ймовірності. Керівник з невеликим досвідом запуску нового продукту на новий ринок може лише суб'єктивно оцінити відповідні ризики, що основані на доступній йому інформації. З огляду на те, що суб'єк­тивна ймовірність може бути використана під час прийняття Ін­вест рішень таким самим способом, як і об'єктивна, різ­ниця між ризиком і ймовірністю не така вже й істотна. На прак­тиці обидва ці показники часто є взаємозамінними.

Класифікація ризиків.

Ризик буває систематичним та несистема­тичним. Несистематичний ризик ще називають характерним ризиком компанії. Він може бути викликаний страйками, невдалими мар­кетинговими програмами, розривами великих контрактів цієї фір­ми тощо. Систематичний (ринковий) ризик може бути викликаний вій­нами, катастрофами, інфляцією, зростанням процентних ставок тощо.

Підприємницький ризик відображає мінливість операційного доходу перед тим, як будуть вирахувані % і податок. Підприємницький ризик гол. чином залежить від операційного леверіджу (співвідношення фікс. і змінних витрат). Рішення відносно більш високої інтенсивності капіталу у загальному випадку призводить до збільш. FC у загальній структурі витрат, а підвищ. операційного леверіджу, у свою чергу, призв. до ще більшої мінливості операційного доходу.

Фін. ризик значно ширший по своїй природі за підприємницький ризик і випливає з факту використаного боргу. Фін. леверідж збільшується при прийнятті нових боргових зобов¢язань, і так. чин. збільш. сума фіксованих

 %-них платежів і мінливість у чистих доходах.

Проектний ризик – це мінливість в очікуваних грошових потоках капітальних проектів. Чим більша невизначеність стосовно ринків, технологій та факторів, тим вищий рівень проектного риз.

Портфельний риз. – це мінливість у надходженнях акціонерів. Акціонерири можуть суттєво скоротити мінливість у надходженнях, утримуючи старанно підібрані інв. портфелі.

В інвестиційних проектах, пов’язаних із вкладанням коштів у реальні активи, існують такі ризики:

Техніко-технологічні

Маркетингові

Фінансові

Ризики учасників проекту

Військово-політичні

Юридичні

Екологічні

Будівельні

Форс-мажор

Соціальні

Специфічні(ризики, що рідко зустрічаються і притаманні тільки окремому проекту)