Инвестирование средств страхового фонда

Тема 6. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВЩИКА

Требования МАСН к инвестиционной деятельности страховщиков

Активная инвестиционная деятельность страховщиков приводит к тому, что их финансовое состояние очень чувствительно к действию инвестиционных рисков и во многом зависит от стабильности рынка ценных бумаг и правильно разработанных инвестиционных стратегий.

Чтобы обеспечить устойчивость деятельности страховых компаний и минимизировать возможные потери, инвестирование денежных средств страховщиками становится объектом регулирования и контроля со стороны государства на всех страховых рынках. Регулирование инвестиционной деятельности страховщиков охватывает, прежде всего, процесс инвестирования страхового фонда (т.е. размещение средств страховых резервов). К активам, покрывающим страховые обязательства, предъявляются достаточно жесткие требования, позволяющие снизить влияние инвестиционных рисков на возможность исполнения страховщиком обязательств перед страхователями. В каждой стране страховой регулятор регламентирует и контролирует размещение страхового фонда в той или иной степени детализации, учитывая состояние страхового и финансового рынков и поставленные цели регулирования. Детальный подход к регулированию нацелен на максимальную реализацию принципов инвестирования, закрепленных в рекомендациях Международной ассоциации страховых надзоров. Эти принципы можно подразделить на общие и специфические. К общим принципам относятся традиционные принципы инвестирования: доходности, возвратности, ликвидности, диверсификации. Принцип доходности (прибыльности) означает нацеленность страховой организации на получение дохода от инвестиционной деятельности. Принцип возвратности (надежности) означает обеспечение максимальной безопасности вложений, т.е. сведение к минимуму риска потери активов. Принцип ликвидности подразумевает возможность быстрой трансформации инвестиционных вложений в денежные средства без снижения их стоимости. Принцип диверсификации предполагает распределение инвестируемых средств между несколькими направлениями вложений с целью снижения риска возможных потерь, как самого капитала, так и доходов от него.

К специфическим принципам будут относиться принципы, обусловленные спецификой деятельности страховщика: принцип соответствия сроков страховых обязательств и покрывающих их активов; принцип соответствия валюты, в которой выражены страховые обязательства, валюте активов, покрывающих их; принцип локализации, т.е. преимущественно страховой фонд должен быть размещен на национальной территории страховщика в целях обеспечения внутренних источников инвестиций, а также снижения рисков, связанных с обменными курсами. Инвестиционный портфель, отвечающий соблюдению общих и специфических принципов, носит название сбалансированного инвестиционного портфеля.

Во многих странах государственное регулирование инвестиций страховщиков ограничено только размещением страхового фонда. Однако в современных условиях все более актуальным становится включение в сферу государственного контроля процесса размещения собственного капитала. Несмотря на дискуссионный характер этого вопроса, эта мера целесообразна, поскольку необходимо обеспечить сохранность собственного капитала, чтобы он мог выполнять защитную функцию не формально, а реально, и служить гарантией платежеспособности страховщиков в случаях:

- начала деятельности страховой компании в каком-либо виде страхования, когда только начинается формирование страхового портфеля, он еще не сбалансирован, и поэтому сформированного страхового фонда может быть недостаточно для страховых выплат;

- недостаточности активов, покрывающих страховые резервы, что может быть вызвано, как неправильной оценкой страховых обязательств, так и падением стоимости активов, покрывающих страховые резервы.

Таким образом, повышение роли собственного капитала как гарантии платежеспособности страховщиков приводит к необходимости регламентации не только его величины, но и качественного состава. Принципы размещения собственного капитала при этом должны соответствовать общим принципам инвестирования.

Инвестирование средств страхового фонда

(размещение страховых резервов)

Впервые порядок размещения средств страховых резервов был установлен в 1993 году, и включал только 5 видов разрешенных активов. До 2015 года действовали правила, утвержденные приказом Министерства финансов Российской Федерации от 2 июля 2012 г. № 100н «Об утверждении Порядка размещения страховщиками средств страховых резервов». Правила содержат закрытый перечень разрешенных для инвестирования активов, по многим из них установлены дополнительные требования к качеству и максимальные нормы вложений, в том числе в отдельные объекты и зарубежные инвестиции.

ЦБ РФ пересмотрел порядок инвестирования, выпустив Указания от 16 ноября 2014 г. №3444-У «О порядке инвестирования средств страховых резервов и перечне разрешенных для инвестирования активов».

Перечень разрешенных активов включает:

1. Государственные ценные бумаги Российской Федерации и ценные бумаги, исполнение обязательств по которым гарантировано Российской Федерацией

2. Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации

3. Муниципальные ценные бумаги

4. Акции

5. Облигации, не относящиеся к указанным в подпунктах 1 – 3,6, 17

6. Жилищные сертификаты

7. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов

8. Денежные средства, размещенные в депозиты, в том числе удостоверенные депозитными сертификатами

9. Остатки по обезличенным металлическим счетам

10. Недвижимое имущество

11. Доля перестраховщиков в страховых резервах

12. Депо премий по рискам, принятым в перестрахование

13. Дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков, страховых агентов и страховых брокеров

14. Наличные денежные средства в кассе

15. Денежные средства на банковских счетах

16. Слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов, хранящиеся в банках

17. Ипотечные ценные бумаги, включая облигации ипотечных агентств

18. Займы страхователям по договорам страхования жизни.

Рассмотрим наиболее важные требования к качеству разрешенных активов. Для обеспечения надежности инвестиций важным требованием к ценным бумагам, относящимся к активам, находящимся на территории России (п. 2-6), является то, что они должны быть либо включены в котировальный список первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг в РФ (российской фондовой биржей) либо выпущены эмитентами, имеющими рейтинг не ниже установленного уровня одного из 5 рейтинговых агентств (установлены ЦБ РФ) (далее по тексту – требуемый рейтинг).

Ценные бумаги, не относящиеся к активам, находящимся на территории России (п. 4-6, 17) (за исключением выпущенных международными финансовыми организациями и ипотечных сертификатов участия (ИСУ)), должны одновременно удовлетворять двум требованиям: 1) эмитенту (выпуску) ценной бумаги присвоен требуемый рейтинг; 2) ценные бумаги включены в котировальный список (прошли процедуру листинга) хотя бы одного из следующих иностранных организаторов торговли на рынке ценных бумаг: Американская, Гонконгская, Ирландская, Испанская, Итальянская, Корейская, Лондонская, Люксембургская, Немецкая, Нью-Йоркская, Токийская, Шанхайская фондовые биржи, Евронекст, Насдак, фондовые биржи Торонто и Швейцарии, ЗАО «Фондовая биржа ММВБ».

Ценные бумаги, выпущенные международными финансовыми организациями должны быть включены в Ломбардный список Банка России.

Ипотечные ценные бумагидолжны соответствовать одному из следующих требований: 1) Эмитент ценной бумаги имеет требуемый рейтинг, 2) ценные бумаги включены в котировальный список первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг в РФ (российской биржей); 3) исполнение обязательств эмитента по выпуску ценных бумаг в полном объеме или частично обеспечено госгарантиями РФ или солидарным поручительством АО « АИЖК».

Ценные бумаги (1-6, 17) должны быть полностью оплачены страховщиком.

В отношении инвестиционных паев - правила доверительного управления ПИФ должны быть зарегистрированы ЦБ РФ и иметь инвестиционную декларацию, содержащую перечень активов 1-6,8-10, 14,15,16.

Активы на депозитных, банковских счетах, обезличенных металлических счетах должны быть размещены в банках, имеющих требуемый рейтинг.

Недвижимое имущество.Рыночная стоимость объекта недвижимости должна подтверждаться независимым оценщиком не реже одного раза в год в соответствии с законодательством РФ. На объект недвижимости не должны быть наложены следующие обременения: арест; запрет на продажу или иное отчуждение; рента недвижимого имущества, находящегося в индивидуальной или общей долевой собственности граждан Российской Федерации

Слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты РФ из драгоценных металлов должны храниться в банках, имеющих лицензию на осуществление банковских операций. 

Доли перестраховщиков в страховых резервах.Перестраховщики должны соответствовать одному из следующих требований:

- Перестраховщики- резиденты РФ должны иметь лицензию на осуществление перестрахования

- Перестраховщики – не резиденты РФдолжны иметь право в соответствии с национальным законодательством государства, на территории которого они учреждены, осуществлять перестраховочную деятельность и иметьтребуемый рейтинг