Экономическая эффективность

Экономический эффект – абсолютная величина того результата, для достижения которого ведется производство, осуществляются капитальные вложения, внедряется новая техника, методы и прочее.

Экономический эффект=результаты-затраты

Эф(экономическая эффективность) характеризует степень результативности достижения полученного эффекта.

Эф=Р/З, это относительная величина, сравнивается с 1.

Различают абсолютную и сравнительную эффективности.

Абсолютная эффективность позволяет разделить проекты на эффективные и неэффективные.

Сравнительная эффективность позволяет выбрать самый эффективный проект.

Задачи экономической оценки реальных инвестиций:

1) оценка реализуемости инвестиционного проекта – это проверка удовлетворения всем реально существующим ограничениям различного характера

2) оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, т.е. абсолютной эффективности

3) оценка преймуществ рассматриваемого проекта, т.е. сранительной эффективности

Поскольку результаты инвестиций приносят экономический эффект через некоторое время необходимо учитывать изменеие стоимости.

Буд.стоим.=Наст.стоим.*(1+i)^t, где

I – годовая процентная ставка,

T – период времени

НС=БС/(1+и)^т=БС*1/(1+i)^t, где

1/(1+i)^t – коэффициент дисконтирования

Показатели экономической эффективности:

1) чистый доход – накопленный эффект за расчетный период времени

ЧД=∑Эт, где

Эт – эффект в т-ый период осуществления прокта

2) чистый дисконтированный доход (ЧДД) – чистая текущая стоимость = чистый приведенный доход = чистая приведенная стоимость = интегральный эффект = NPV

ЧДД – это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период времени

ЧДД=∑Эт*Кдт, где

Кдт – коэффициент дисконтирования

Для постоянной нормы дисконта:

ЧДД=∑(Рт-Зт)*1/(1+и)^т,

Ставку дисконтирования следует принимать как минимально приемлемый и желаемый уровень дохода от инвестиций или не менее депозитной банковской ставки.

Ставку дисконтирования можно определить методом суммирования

И=Б+Р+Ин, где

Б – процент по безрисковым инвестициям

Р – уровень риска

Ин – темп инфляции

И=8+5+12=25%

Если ЧДД>0, инвестиционный проект эффективен

ЧДД<0, неэффективен.

Чем больше значение ЧДД, тем эффективнее проект.

Модифицированный показатель ЧДД характеризует превышение суммы дисконтированных эффектов и дисконтированной величиной капитальных вложений.

ЧДДм=∑(Рт-Зт*)*1/(1+и)^т – К, где

Зт* - затраты без учета капитальных вложений (текущие затраты)

К – суммарная дисконтированная величина капитальных вложений

К=∑Кт*1/(1+и)^т

3) Внутренняя норма доходности (ВНД) – внутренняя норма рентабельности – внутренняя ставка (IRR)

ВНД представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой сумма приведенных эффектов равняется приведенной величине капитальных вложений

И=Ивн, при которой ЧДД=0 (безубыточная ситуация)

Если ЧДД говорит об эффективности проекта, то ВНД определяется в процессе расчетов и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал

Если ВНД>i. То проект эффективен

ВНД можно определить методом подбора, а можно, используя формулу табулированных значений дисконтирующих множителей, которая применяется в следующих случаях:

 Если i1<i2 и в интервале (и1,и2) ЧДД меняет свой знак на противоположный, то

ВНД=и1+ЧДД(и1)/(ЧДД(и1)-ЧДД(и2))*(и2-и1)

Пример: и1=5%, и2=10%, ЧДД1=20, ЧДД2=-30

ВНД=5+20/(20+30)*(10-5)=7%

3) Индекс доходности (ИД)= индекс рентабельности

ИД характеризует относительную «отдачу» проектом на вложенные в него средства и определяется как отношение суммы приведенных эффектов к приведенной величине капитальных вложений.

ИД=1/К*∑(Рт-Зт*)*1/(1+и)^т=ЧДД/К