Модель оценки капитальных активов (САРМ)

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

ДЛЯ СТУДЕНТОВ ЗАОЧНОЙ ФОРМЫ ОБУЧЕНИЯ

ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ)

Направление подготовки 080200 Экономика                           

Профиль подготовки / Бакалаврская программа Финансы и кредит    

Квалификация (степень) выпускника бакалавр                          

Пермь – 2017

Вопросы к зачёту (экзамену)

1. Понятие стоимости бизнеса. Две категории стоимости.

2. Цели оценки стоимости бизнеса. Взаимосвязь целей и методов оценки.

3. Принципы и подходы к оценке стоимости бизнеса. Основные недостатки подходов.

4. Метод компаний аналогов сравнительного подходов. Основные этапы, недостатки, требования к исходной информации.

5. Метод сделок (сравнительный подход) в оценке стоимости бизнеса.

6. Метод отраслевых коэффициентов (сравнительный подход) в оценке стоимости бизнеса. Алгоритм расчета, ограничения метода.

7. Понятие дисконтирования и ставки дисконтирования. Методы определения безрисковой доходности бизнеса.

8. Понятие денежного потока бизнеса. Виды денежных потоков.

9. Алгоритм оценки стоимости бизнеса с помощью метода дисконтирования денежных потоков.

10. Метод дисконтирования денежных потоков: особенности, этапы реализации, преимущества и недостатки.

11. Метод капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса.

12. Метод чистых активов: основные этапы реализации метода, достоинства и недостатки метода.

13. Методы оценки стоимости недвижимости.

14. Методы оценки стоимости дебиторской задолженности фирмы.

15. Методы оценки стоимости финансовых вложений фирмы.

16. Методы оценки стоимости оборотного капитала.

17. Виды износа имущества. Методы корректировки стоимости бизнеса с учетом износа.

18. Метод ликвидационной стоимости: этапы и ограничения метода.

19. Особенности оценки стоимости интеллектуальной собственности.

20. Методы оценки стоимости деловой репутации фирмы (гудвилла).

21. Методы оценки стоимости патентов.

22. Характеристика и взаимосвязь основных разделов отчета об оценке.

23. Типичные ошибки в оценочной деятельности.

24. Понятие управления стоимостью фирмы.

25. Методы принятия эффективных решений о финансировании на базе показателя стоимости фирмы.

26. Управление рыночными ожиданиями как один из способов управления стоимостью фирмы.

27. Содержание понятия стоимости, виды стоимости.

28. Нормативно-правовое регулирование оценочной деятельности в РФ.

29. Основные процедуры оценки стоимости предприятия.

30.  Идентификация предприятия как важная часть справедливой оценки его стоимости. 

31. Требования к подготовке бухгалтерского отчета на дату оценки для переоценки активов и обязательств компании.

32. Особенности оценки материальных и нематериальных активов компании в рамках применения затратного подхода к оценке бизнеса.

33. Условия применения и ключевые методы сравнительного подхода в оценке бизнеса. Процесс оценки бизнеса с применением сравнительного подхода.

34. Особенности метода рынка капитала и условия его применения для оценки стоимости компании.

35.  Особенности метода сделок и условия его применения для оценки стоимости компании.

36. Особенности метода отраслевых мультипликаторов и условия его применения для оценки стоимости компании.

37. Требования к подготовке бухгалтерского отчета и отчета о прибылях и убытках на дату оценки для проведения сравнений. Требования к выбору компаний – аналогов.

38. Методы доходного подхода в оценке бизнеса.

39. Определение инвестиционных приоритетов компании.

40. Влияние операционной деятельности компании на создаваемую стоимость. 

41. Управление оборотными активами и оборотным капиталом в контексте управления стоимостью компании.

42. Политика управления расходами компании, ее влияние на стоимость предприятия.

43. Влияние финансовой деятельности компании на создаваемую стоимость.

44. Факторы, определяющие структуру капитала. Стоимость капитала. Эффект финансового рычага.

45. Влияние инвестиционной деятельности компании на создаваемую стоимость.

46. Влияние политики управления внеоборотными активами на стоимость бизнеса. 

47. Оценка инвестиционной привлекательности компании на основе показателей инвестиционного анализа.

48. Системы управления стоимостью компании, их составляющие и классификация.

49. Система экономической добавленной стоимости (Economic value added, EVA). Основные показатели и принципы управления компанией в системе EVA. 

50. Система добавленной стоимости акционерного капитала (Shareholder value added, SVA), принципы анализа, основные показатели, особенности.

51. Принципы построения системы доходности инвестиций на основе потока денежных средств (Cash flow return on investments, CFROI)

52.  Разработка показателей стоимости компании для оперативного управления в компаниях.

Тема: Доходный подход к оценке стоимости компании

Основные формулы

V – стоимость бизнеса;

ДП_i – денежный поток за период i;

r- ставка дисконтирования;

V_ост – остаточная стоимость бизнеса (стоимость бизнеса в постпрогнозный период);

i = 1, …, t – количество периодов.

Модель Гордона

ДП_t+1 = денежный поток за первый год постпрогнозного периода;

q – долгосрочные темпы роста.

Модель оценки капитальных активов (САРМ)

r_f – безрисковая ставка дохода

β – коэффициент бета;

r_m – среднерыночная ставка дохода;

S₁ – риск, связанный с особенностями деятельности компании;

S₂ – риск, связанный с размером компании;

C – страновой риск.