Тема 3. Похідні цінні папери

Мета:Окрім основних (первинних) цінних паперів, на фондовому ринку находяться в обігу так звані “похідні цінні папери”. Поява цих фінансових інструментів є логічним продовженням розвитку фінансового та фондового ринку. За допомогою цінних паперів стає можливим виконувати операції страхування (хеджування), спекулятивні операції, операції по подоланню національних кордонів та інших бар’єрів. Вивчення теми дозволяє розширити знання про можливості фінансових інструментів, які використовуються на фондовому ринку, та особливості проведення операцій на строковому ринку.

Лекція 3 (2 години)

1. Загальна характеристика похідних фінансових інструментів. Структура ринку деривативів.

2. Різновиди похідних цінних паперів та мета їх використання.

Семінар 3 (2години)

Теоретичні запитання:

1.Поняття похідних цінних паперів та мета їх використання

2. Строкові контракти:

а) Форвардний контракт.

б) Ф`ючерсний контракт.

в) Опціон.

г) Своп.

3.Похідні цінні папери, які пов’язані з акціями: варанти, підписні права, депозитарні розписки

4. Стан та перспективи розвитку українського ринку деривативів.

Проблемні запитання:

1. Похідні цінні папери мають статус потенційно ризикованих цінних паперів, чому за цим класом цінних паперів закріпилася така характеристика?

2. Чому в сучасних умовах поширюється використання похідних цінних паперів, хоча учасники фондового ринку визнають факт того, що це достатньо ризиковані цінні папери?

3. Раніше фінансову інженерію відносили до чогось східного з алхімією, у кращому випадку її порівнювали з перекладанням папірців. Визначальним було ствердження що кошти, які потрібні для упорядкування капіталу (тобто для упакування та розпакування фінансових активів) доцільно використовувати на створення реального капіталу (реального багатства). Як Ви можете прокоментувати це ствердження? Можна чи ні стверджувати, що створення багатьох видів похідних цінних паперів мало своїм результатом отримання вигоди учасниками фінансових ринків?

4. Як Ви думаєте, кому належіть ініціатива здійснення поставки у ф’ючерсній торгівлі? 

5. Чому депозитарні розписки відносять до класу похідних цінних паперів?

Питання для самоперевіркизнаньпо темі:

1. Функціонування строкового ринку багато в чому пов’язано з випуском деривативів, чому? Надайте визначення деривативів з точки зору українського законодавства та міжнародної практиці.

2. Які деривативи відносять до стандартизованих?

3. Яка різниця між форвардним і ф’ючерсним контрактом?

4. Надайте визначення опціону. Які права та обов’язки мають продавці і покупці опціонів?

5. Надайте характеристику основних рис «хеджування» і «спекуляції» як видив стратегії, що застосовуються на фондовому ринку.

6. Опишіть такий вид похідного цінного паперу, як депозитарна розписка.

7. Є декілька рівнів американських депозитарних розписок, яка ризниця між ними?

8. Які існують правила випуску деривативів в Україні?

Ключеві поняття

Література:

Законодавчі акти та нормативні документи:2,стаття 14: 14.1.45;3,стаття 3;26

Основна література: 48, 4, 5, 6, 7; 49, розділ 13; 50, розділ 5, розділ 6, розділ 15, розділ 16, розділ 17, розділ 18, розділ 19, розділ 20; 51, розділ 2: 2.6, 2.7;52; 53, розділ 2: 9;54розділ 15, розділ 16, розділ 17;55, розділ 7, розділ 8, розділ 9, розділ 10, розділ 11.

Додаткова література:56,глава 16, глава 17, глава 18; 58; 59; 60; 66,розділ 6;69,глава 5; 75, глава VІІ, глава VIІІ; 78, раздел 5: 23, 24; 81,глава 4; 82.

Тема 4. учасники фондового ринку

Мета: Емітенти і інвестори – це найважливіші учасники фондового ринку. Вивчення теми дозволить не тільки пойняти причину, в наслідок якої виникає необхідність емісії і розміщення цінних паперів, а також зрозуміти, що емітент, здійснивши випуск цінних паперів повинен постійно прибувати на фондовому ринку, тому що він несе від свого імені ті чи інші зобов’язання перед тими, хто придбав випущені ним цінні папери. Покупцями цінних паперів (або інвесторами) може бути широке коло юридичних та фізичних осіб, як резидентів, так і нерезидентів. Потрібно звернути увагу на те, що фондовий ринок вважається більш розвинутим у тому разі, якщо фізичні особи активно вкладають свої вільні грошові кошти у цінні папери. Також потрібно уявити особливості інвесторів з точки зору мети, яку вони переслідують (стратегічні інвестори та портфельні), способів інвестування (колективне інвестування або приватне) та таке інше. Це важливе для порозуміння того, що різні групи інвесторів мають різні економічні інтереси, що не мінуємо відображається у «конфлікті інтересів», які мають різні наслідки і механізмі урегулювання в українській і міжнародній практиці. В тої же час важливу роль на фондовому ринку відіграють такзваніпрофесійні учасники. При вивченні даної теми потрібно охарактеризувати види професійної діяльності на РЦП, основні вимоги, щопред'являютьсядо професійних учасників, та зрозуміти, як саме взаємодіють між собою учасники ринку.

Лекція 4 (2 години)

1. Емітенти цінних паперів. Емісії та розміщення цінних паперів.

2. Інвестори як постачальники капіталу. Типи фінансово-господарських потрібностей, які диктують необхідність інвестування в цінних паперах.   

3. Поняття та види професійної діяльності на фондовому ринку

Семінар 4 (2години)

Теоретичні запитання:

1. Емітенти цінних паперів. Поняття емісії цінних паперів та особливості приватного/публічного розміщення цінних паперів.

2. Інвестори та їх класифікація. Поняття колективного інвестування.

3. Професійні учасники фондового ринку.

Проблемні запитання:

Можливо чи ні розглядати державу як емітента акцій? Обґрунтуйте свою відповідь.

2.Чому ринки акцій є найбільше привабливими для установ, які опираються у своєї інвестиційної діяльності на довгострокові збереження?