ТЕМА 4. АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Конспект лекций

Санкт-Петербург

2017 г.

ТЕМА 1. ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Понятие финансовой отчетности. Цели и основные принципы составления финансовой отчетности: форма, периодичность, достоверность. Объекты анализа, оценка информативности финансовой отчетности с позиций основных групп пользователей. Взаимосвязь состава и содержания отчетности с развитием организационно-правовых форм хозяйствования. Анализ соответствия бухгалтерской (финансовой) отчетности налоговым декларациям и статистическим отчетам.

Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему данных об имущественном и финансовом состоянии организации и о результатах ее хозяйствования деятельности и формируется на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам. Бухгалтерская (финансовая) отчетность является связующим звеном между организацией и другими субъектами рынка. Недостаток информации, предоставляемой пользователям, может стать серьезным препятствием для развития деятельности организации – в смысле притока дополнительных капиталов как источника расширения деятельности организации, т.к. деловые партнеры организации не получат интересующих сведений о финансовой устойчивости, платежеспособности, перспективах развития организации, а часто даже о ее существовании. Изучая бухгалтерскую отчетность, субъекты рыночных отношений преследуют различные цели: деловых партнеров интересует информация о возможности своевременно погашать долги; инвесторов – перспективы организации, финансовая устойчивость; акционеров – цена акции, размеры и порядок выплат дивидендов.

Пользователи информации могут быть разделены на две группы: внешних и внутренних. К внутренним пользователям информации относятся: менеджеры, бухгалтеры, акционеры; к внешним – банка, налоговые органы, аудиторские, информационные и консалтинговые фирмы, юристы и др.

Учитывая, что бухгалтерская отчетность является основным источником информации, которую получают партнеры организации при принятии финансовых решений, особое внимание уделяется обеспечению ее достоверности и повышению информативности. Достоверность в большой мере обеспечивается системами внутреннего контроля, которые создаются во многих организациях, и аудиторскими проверками, в результате которых подтверждается достоверность отчетности независимыми экспертами. Повышение информативности в значительной мере зависит от полноты пояснений, которые даются к формам отчетности.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность в соответствии с нормативными требованиями ведения бухгалтерского учета и отчетности составляется ежемесячно и представляется в установленном порядке ежеквартально или ежегодно по соответствующим адресам (учредителям, в статистические и налоговые органы). По результатам квартала составляются две основные формы отчетности – бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2), по итогам года составляется отчетность по всем формам, включая «Отчет об изменениях капитала» (форма№3) и «Отчет о движении денежных средств» (форма №4). Приложение к балансу, состоящее из справок, которые поясняют основные статьи форм №1 и 2, организации составляют по собственному усмотрению.

ТЕМА 2. АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА, ЕГО ОСНОВНЫХ СТАТЕЙ И РАСЧЕТНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Разработка аналитического баланса, горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Понятия «ликвидность и платежеспособность предприятия». Анализ ликвидности баланса. Показатели платежеспособности предприятия, объективные и субъективные факторы, влияющие на их уровень. Анализ системы нормативных критериев для признания предприятия неплатежеспособным. Понятие «финансовая устойчивость предприятия». Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. Понятие и общая оценка «деловой активности предприятия». Расчет и анализ финансового цикла предприятия.

При анализе финансовой отчетности используются специальные методы, которые характерны для всех направлений экономического анализа.

Динамический метод – предполагает рассмотрение любого процесса и явления как целенаправленного процесса, находящегося в динамике и взаимосвязи с другими явлениями.

Метод детализации – последовательного раскрытия комплексных статей и показателей через частные.

Дедуктивный метод – начинается с обобщающих показателей деятельности, или индуктивный – изучение деятельности проводится в пределах отдельных подразделений хозяйствующих субъектов (бригад, цехов, либо отдельных видов продукции), а затем материалы обобщаются по всей экономической системе.

Метод анализа – системный комплексный подход к изучению результатов деятельности хозяйствующего субъекта, выявлению и измерению влияния на них отдельных факторов.

Горизонтальный анализ – это сравнение каждой позиции отчетности с аналогичной ей позицией в предыдущем периоде или за более длительный промежуток времени (сравнение абсолютных и относительных показателей  в динамике).

Вертикальный анализ – это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением изменения каждой позиции по сравнению с предыдущим периодом (удельный вес каждого показателя (относительного показателя) в процентах (все показатели – 100%)).

Трендовый анализ – это сравнение каждой позиции отчетности с аналогичной ей позицией ряда предыдущих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем. Трендовый анализ – смешанный анализ (объединяет горизонтальный и вертикальный анализы (показывает тенденцию изменения показателя, но за более длительный период). (горизонтальный , вертикальный, трендовый анализы пересекаются и наиболее часто, по сравнении с другими методами, применяются для оценки финансового состояния ).

Анализ относительных показателей (коэффициентов) – это расчет соотношений отдельных показателей, позиций отчета с позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Сравнительный анализ – это внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических методов исследования.

Общей целью анализа баланса является выявление и раскрытие информации о финансовом состоянии хозяйствующего субъекта и перспективах его развития, необходимой для принятия решений заинтересованными пользователями отчетности.

К основным задачам анализа баланса следует отнести:

– Оценку имущественного положения анализируемого предприятия;

– Анализ ликвидности отдельных групп активов;

– Изучение состава и структуры источников формирования активов;

– Характеристику обеспеченности обязательств активами;

– Анализ взаимосвязи отдельных групп активов и пассивов;

– Анализ способности генерировать денежные средства;

– Оценку возможности сохранения и наращивания капитала.

При проведении анализа баланса преследуются две основные цели:

1. проведение анализа имеет своей целью получение информации о способности предприятия зарабатывать прибыль;

2. анализ баланса имеет целью получение информации об имущественном и финансовом состоянии предприятия, т.е. о его обеспеченности источниками для получения прибыли.

Важным приемом этапа предварительной оценки является формирование аналитического баланса или уплотненного аналитического баланса-нетто, который используется во всех дальнейших расчетах финансовых показателей. (в брутто-балансе – все отражается по цене приобретения; нетто-баланс – минус амортизация и все резервы, которые отражаются на регулирующих счетах: 02 (аморт. О.С.), 05 (аморт. Немат активов), 59 (резерв под обесц.цен.бумаг), 14 ( резервы от сниж-я мат.цен.), 82 (оценочные рез-вы, рез-вы по сомнит.долгам); аналитический баланс – баланс в результате корректировки счетов).

Уплотненный аналитический баланс предполагает выделение в балансе только тех статей, которые значимы для данной организации (незначимые проходят под словом «прочие»).

Аналитический баланс-нетто формируется путем перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств. Среди основных корректировок следует выделить:

– на суммы по статье «задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» (раздел 2 актива баланса) должна быть уменьшена величина собственного капитала и величина оборотных активов;

– на величину долгосрочной дебиторской задолженности (погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев) уменьшается сумма оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы;

– при наличии соответствующей информации статья «расходы будущих периодов» может быть отнесена к составу внеоборотных активов (в том случае, если срок их списания превышает ближайшие 12 месяцев);

– из раздела «краткосрочные обязательства» должна быть исключена статья «доходы будущих периодов»;

– величина собственного капитала определяется как чистые активы организации.

Активами считаются хозяйственные средства, контроль над которыми организация получила в результате свершившихся фактов ее хозяйственной деятельности и которые должны принести ей экономические выгоды в будущем.

Оборотные активы - денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Внеоборотные активы - активы, полезные свойства которых предполагается использовать в течение периода свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Главное в анализе оборотных активов – это анализ состава и структурыоборотных активов:

1. Запасы, в т.ч.: сырье и материалы; незавершенное производство; готовая продукция; расходы будущих периодов.

2. НДС по приобретенным ценностям

3. Дебиторская задолженность, в т.ч.: покупатели и заказчики; авансы; прочие.

4. Краткосрочные финансовые вложения

5. Денежные средства

Исходя из структуры даем классификацию по категориям риска:

– Минимальная – наличные денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги

– Малая – дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением + запасы + готовая продукция широкого потребления, пользующаяся спросом

– Средняя – продукция производственно-технического назначения, незавершенное производство

– Высокая – дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, залежалые запасы, неликвиды

Согласно структуры, проводим анализ запасов (их доли в общей величине активов): Доля в активах = МПЗ/А * 100, где

                      МПЗ – мат-пр-ные запасы;

                      А – активы организации.

                      Доля в оборотных активах = МПЗ/ОА * 100, где

                      ОА – оборот.активы.

Анализ незавершенного производства : Доля в активах = НП/А * 100, где

                      НП – ст-ть незаверш.пр-ва.

                      Доля в оборотных активах = НП/ОА * 100.

Анализ готовой продукции: Доля в активах = ГП/А * 100, где

                      ГП – гот.пр-ция.

                         Доля в оборотных активах = ГП/ОА * 100.

Остальные показатели рассчитываются аналогично.

Внеоборотные активы – нематериальные активы, основные средства.

К задачам анализа основных средств относятся:

– Анализ наличия, состава и структуры основных средств;

– Анализ политики организации в отношении формирования и выбытия основных средств;

– Анализ амортизационной политики основных средств;

– Оценка степени изношенности основных средств;

– Анализ источников финансирования основных средств;

– Оценка эффективности использования основных средств.

Источниками информации являются данные бухгалтерского баланса, приложения к бухгалтерскому балансу (раздел «Основные средства»), пояснительной записки.

Для характеристики движения основных средств (ОС) используются следующие показатели: 

К поступления = Ст-ть поступивших ОС/Ст-ть ОС на конец периода,

К выбытия = Ст-ть выбывших ОС/Ст-ть ОС на начало периода,

К замены = Ст-ть выбывшмх ОС/Ст-ть поступивших ОС

Для анализа состояния и степени изношенности основных средств используются два основных коэффициента: коэффициент износа и коэффициент годности:

К годности = Остаточная ст-сть ОС/Первоначальная ст-ть ОС,

К износа = Сумма накоплений амортизации/Первоначальная ст-ть ОС.

Анализ пассивов – анализ собственного капитала (капитала) организации, который представляет собой разность между активами и обязательствами. (1р. + 2р.) – (4р. + 5р.)

Анализ собственного капитала имеет следующие основные цели:

– Выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

– Установить способность организации к сохранению капитала;

– Оценить возможность наращивания капитала;

– Определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и накопленной нераспределенной прибылью.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

– Долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

– Краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

– Кредиторская задолженность;

– Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

– Резервы предстоящих расходов;

– Прочие краткосрочные обязательства.

В состав пассивов, принимаемых для расчета чистых активов, включается величина отложенных налоговых обязательств.

Оценка стоимости чистых активов производится акционерным обществом ежеквартально и в конце года в соответствующие отчетные даты. Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.

Чистые активы анализируются с позиции их соответствия сумме уставного капитала:

1. Должны быть равны

2. Уставный капитал больше чистых активов

Если чистые активы меньше уставного капитала, то уставный капитал должен быть доведен до этой величины (осуществляется анализ структуры собственного капитала (доли)).

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами. Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами.

Основные вопросы, которые должны быть решены при анализе обязательств:

– Полная величина обязательств, включая плату за пользование заемными средствами;

– Дата их образования и погашения;

– Условия обеспечения;

– Ограничения в использовании активов, которые они налагают на предприятие;

– Ограничения в действиях, в частности на выплату дивидендов.

К основным видам обязательств предприятия относятся следующие:

– Долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более одного года;

– Долгосрочные займы – ссуды займодавцев (кроме банков) на срок более года;

– Краткосрочные кредиты банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года;

– Краткосрочные займы – ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года;

– Кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей (или потребления услуг) и датой их фактической оплаты;

– Задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

– Отложенные налоговые обязательства;

– Задолженность прочим хозяйственным контрагентам.

На базе денежных потоков рассчитываются следующие финансовые показатели:

– ликвидности

– инвестиционные показатели

– финансовой политики

– рентабельности капитала

Показатели ликвидности (платежеспособности):

Коэффициент платежеспособности = ДСнп + Приток ДС за период/Отток ДС за период, где ДСнп – величина денежных средств на начало периода

Дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты денежных средств за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же период. (коэффициент должен быть не менее 1).

Коэффициент платежеспособности = Приток ДС за период/Отток ДС за период

Инвестиционные показатели:

Коэффициент реинвентирования денежных средств = ЧДПИ/ЧДПТ, где ЧДПТ – положительный чистый поток денежных средств в результате текущей деятельности

Характеризует степень участия ЧДПТ в покрытии дефицитного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (ЧДПИ). Если ЧДПИ больше 0, то все инвестиционные вложения во внеоборотные активы организация осуществила за счет дезинвестиций. В этом случае расчет коэффициента реинвестирования денежных средств не проводится. Многократное превышение дефицитного ЧДПИ над ЧДПТ говорит о том, что при полном использовании (реинвестировании) средств от текущей деятельности покрытие оттока денежных средств от инвестиционной деятельности осуществлялось в основном за счет внешнего финансирования.

Степень покрытия инвестиционных вложений = ЧДПТ/Общая сумма инвестиций

Отражает способность предприятия осуществлять инвестиции, не привлекая внешних источников финансирования.

Степень покрытия чистых инвестиций (инвестиций-нетто) = ЧДПТ /Инвестиции-нетто

Рассчитывается, когда для оценки возможностей финансирования инвестиционных вложений используется приток денежных средств от сокращения прежних инвестиций, т.е. дезинвестиции (например от продажи оборудования).

Степень финансирования инвестиций-нетто = Оттоки денежных средств в связи с новыми инвестиционными вложениями/Притоки денежных средств в связи с сокращением прежних инвестиционных вложений

Для определения величины сокращения инвестиционных вложений как источника финансирования новых инвестиционных проектов.

Показатели финансовой политики предприятия:

Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования = ЧДПТ/Общая величина внешнего финансирования

Для получения представлений о финансовой политике и об относительном значении каждого такого источника для организации.

Доля собственного источника внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста собственного капитала/ Общая величина внешнего финансирования

Доля заемного источника внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста заемного капитала/Общая величина внешнего финансирования

Соотношение собственных и заемных источников внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста собственного капитала/Приток денежных средств за счет роста заемного капитала

Показатели рентабельности капитала

Рентабельность всего капитала = ЧДПТ * 100/Стоимость всех активов

Рентабельность собственного капитала = ЧДПТ * 100/Собственный капитал

Характеризует, сколько процентов собственного капитала сформировало предприятие за анализируемый период за счет чистого притока денежных средств от текущей деятельности.

В процессе анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности может использоваться система финансовых коэффициентов, где выделяют следующие группы показателей:

– ликвидности и текущей платежеспособности

– деловой активности и оборачиваемости средств

– финансовой структуры и долгосрочной платежеспособности

– эффективности бизнеса

– активности на рынке ценных бумаг

В аналитических целях выделяют две группы показателей, характеризующих ликвидность организации: коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующего предприятия, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемого предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности – исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (денежные эквиваленты) к краткосрочной задолженности. Для расчета показателя используется аналитический баланс.

Уточненный коэффициент ликвидности – определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел 2 актива баланса) к краткосрочным обязательствам.

Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) – представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

Одним из основных показателей деловой активности является показатель рентабельности (рентабельность производства, рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала и др.). При расчете любой рентабельности в числителе всегда Прибыль, а в знаменателе то, что мы считаем (анализируем).

ТЕМА 3. АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Трендовый анализ реализации продукции и обоснование устойчивого тренда. Анализ и оценка структуры затрат и доходов организации. Факторный анализ прибыли от реализации продукции и прибыли отчетного периода. Анализ учетной (бухгалтерской) и экономической рентабельности. Сводная система показателей рентабельности предприятия.

Отчет о прибылях и убытках (форма №2) относится к числу основных форм бухгалтерской отчетности коммерческих организаций. Он дает представление о финансовых результатах хозяйственной деятельности организации за отчетный период. Годовой отчет о прибылях и убытках обобщает информацию о финансовых результатах отчетного года и входит в состав годовой отчетности.

Основные показатели, отражаемые в отчете:

– Доходы и расходы по обычным видам деятельности (выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за минусом налога на добавленную стоимость;

– Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;

– Валовая прибыль;

– Прибыль (убыток) от продаж;

– Прочие доходы и расходы;

– Прибыль (убыток) до налогообложения;

– Текущий налог на прибыль;

– Чистая прибыль (убыток) отчетного периода;

– Постоянные налоговые обязательства (активы);

– Базовая прибыль (убыток) на акцию;

В аналитической практике применяется несколько методов, которые используются при анализе любой формы отчетности – вертикальный, горизонтальный, трендовый анализ показателей, расчет финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ, которые точно такие же, как и по другой форме отчетности.

Аналитические показатели, используемые в оценке формирования чистой прибыли, мы находим с помощью показателей валовой прибыли, себестоимости, сч.99 (финансовые результаты), сч.84 (нераспределенная прибыль, выплаты по акциям, погашение убытков).

ТЕМА 4. АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Методы анализа рациональности управления денежными средствами предприятия. Оценка результативности производственно-хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия с помощью прямого и косвенного методов анализа.

Для проведения анализа движения денежных средств используется отчет о движении денежных средств (форма №4), который позволяет провести анализ по структуре (вертикале) и по горизонтали составляющих направлений деятельности:

– Текущая деятельность – основная, приносящая доход, и прочая деятельность, кроме инвестиционной и финансовой.

– Инвестиционная деятельность – приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

– Финансовая деятельность – деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе собственного и заемного капитала организации.

Основным в этом анализе является определение притока и оттока денежных средств по всем направлениям деятельности.

В настоящее время существуют два основных подхода к определению величины чистого денежного потока от текущей деятельности (ЧДТП).

Первый из них заключается в расчете ЧДПТ из учетных записей организации, когда используются данные об обороте на счетах денежных средств и не привлекаются данные финансовых форм отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках). Этот подход называется прямым методом.

Второй подход состоит в привлечении для расчета ЧДПТ таких финансовых форм и называется косвенным методом. При этом методе величина чистой прибыли корректируется на сумму операций не денежного характера (как выбытие долгосрочных активов), и величину изменения оборотных активов и текущих пассивов.

В текущей деятельности используется прямой и косвенный метод, а в инвестиционной и финансовой – только прямой.