РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ СОЗДАНИЯ И ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ С ДОЛЕВЫМ УЧАСТИЕМ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА НА ТЕРРИТОРИИ РФ

Выполнение расчетов начинается с оценки эффективности создания и деятельности ПИИ как целого. Расчеты выполняются в таблице 3. Выручка от реализации за рубли (В_р) и за валюту (В_в) по годам расчетного периода определяется по формулам:

                                  ,                              (18)  

                                     ,               (19)

где  - объём выпуска в t-ом году; - доля реализации продукции за рубли в t-ом году;  - доля реализации продукции за валюту организации Х в t-ом году; - доля реализации продукции за валюту организации Y в t-ом году; - цена реализации продукции за рубли в t-ом году; ,  - цена реализации продукции за валюту организации Х и Y в t-ом году.

Затраты на производство продукции (И) определяются умножением себестоимости продукции в соответствующем году периода ее выпуска на объем производства, в составе затрат учитываются также фиксированные расходы.

Налогооблагаемая прибыль равна разности между выручкой от реализации продукции и затратами на ее производство с вычетом лицензионных платежей и процентов по кредиту. Убыток в первом году расчетного периода погашается за счет кредита и при определении чистого денежного потока не учитывается.

Резервный фонд формируется за счет чистой прибыли и находится по нормативу. Кроме того, налогооблагаемая прибыль (n+1)-го года уменьшается на размер убытка n-го года. Чистая прибыль - это налогооблагаемая прибыль за вычетом налога.

Размер распределяемой прибыли ПИИ в t-ом году находится по выражению

                       ,                   (20)

где   - погашение основного долга по кредиту в t-ом году.

Первоначальный капитал на создание ПИИ равен сумме взносов учредителей в уставный фонд и полученного кредита. Ликвидационная стоимость ПИИ на конец расчетного периода равна 15% от уставного капитала.

Годовая и среднегодовая рентабельность капиталовложений в создание предприятия, а также срок их окупаемости (период возврата) и коэффициент дисконтирования определяются в соответствии с рекомендациями, изложенными во второй главе.

Чистый денежный поток (NCF) находится как разность между входящим и выходящим денежными потоками, т.е. между денежными поступлениями и затратами (единовременными и текущими).

Таким образом

                             ,                        (21)

где  - чистая прибыль ПИИ в t-ом году, руб.;  - амортизационные отчисления в t-ом году, руб.;  - единовременные затраты на создание и развитие ПИИ в t-ом году, руб.; - ликвидационная стоимость ПИИ в t-ом году (равна нулю за исключением конечного года расчетного периода), руб.

Исходя из условий данной курсовой работы единовременные затраты   ( ) в n-м году (п.15табл. З) равны сумме уставного капитала и кредита, в (n+2)-м -затратам, указанным в исходных данных, в остальные годы =o.

Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) от создания ПИИ определяется по формуле:

                                 = .                              (22)

Создание ПИИ целесообразно, если >0 при заданной норме дисконта. Далее составляется таблица 4, в которой оценивается эффективность участия российского партнера в СП.

Чистая прибыль российского участника определяется по выражению:

                                                                 (23)          

где  - распределяемая прибыль СП, руб.;  - сумма налога на доходы  российского партнера от участия в совместном предприятии; g - доля российского участника в уставном капитале.

Чистая прибыль иностранного участника с учетом оплаты лицензии определяется по формуле:

                                                       (24)                  

Ликвидационная стоимость в доле, приходящейся на российского участника ПИИ, равна сумме: резервного фонда (ф_р), и ликвидационной стоимости ПИИ (L_Т), умноженной на долю российского участника в уставном капитале, т.е.:

                                               .                       (25)

Определение остальных показателей производится в порядке, изложенном выше для совместного предприятия в целом.

Таблица 5 заполняется аналогично таблице 4.

Заключительным этапом является оценка валютной сбалансированности проекта, которая производится в таблице 6.

В n-ом году единственным источником поступления денежных средств в иностранной валюте является кредит. В n -ом году не было прибыли и выплат заработной платы в инвалюте.

Суммы инвалютных расходов в n -ом году по строкам 5 и 6 были определены расчетно, а по строке 9 указаны в исходных данных.

Сальдо инвалютных поступлений и расходов определяется как разность между поступлениями (п.1+п.2+п.3+п.4) и расходами (с п.7 по п. 10) в инвалюте. Остаток инвалюты на начало (n +1)-го года равен сальдо инвалютных поступлений и расходов в n-м году. Это же правило сохраняется для следующих лет. По строке 5 с (n +1)-го года - проценты от суммы накопленных средств, хранящихся в банке за предшествующий период.

Ставка процентов за хранение инвалютных средств в банке дана в исходных данных.

Остальные данные, необходимые для заполнения таблицы 6, были рассчитаны в таблицах 3-5. По строке 2 таблицы 6 указывается вся сумма выручки в валюте. В случае отрицательного валютного сальдо за какой-либо год необходимо дать предложения по ликвидации дисбаланса (сокращение расходов в инвалюте по какой-либо статье или увеличение валютных поступлений).

Таблица 3