Оценка динамики состава и структуры пассива баланса

Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса. Эти позиции рассматриваются на данных бухгалтерской отчетности (ф. №1 и №5).

Особое внимание уделяется ряду важнейших показателей (ф. №1), характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия:

1) стоимость собственного капитала предприятия (итог разд. III баланса «Капитал и резервы» и стр. 630–660);

2) заемный капитал (итоги разд. IV баланса «Долгосрочные обязательства» и разд. V баланса «Краткосрочные обязательства» без стр. 630–660);

3) долгосрочные заемные средства (итог разд. IV баланса «Долгосрочные обязательства»)(стр. 590);

4) краткосрочные заемные средства (итог разд. V баланса «Краткосрочные обязательства» без стр. 630–660);

5) кредиторская задолженность (стр. 621–628 или стр. 620).

Оценка изменений по указанным показателям может быть дана с точки зрения общей стоимости капитала.

Стоимость капитала – это его цена, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников

Поскольку стоимость капитала представляет собой часть прибыли, которую предприятие должно уплатить за использование сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения процесса производства и реализации продукции, данный показатель выступает минимальной нормой прибыли от операционной деятельности. Если рентабельность операционной деятельности окажется ниже, чем цена капитала, то это приведет к «проеданию» капитала и банкротству предприятия.

Поскольку капитал предприятия формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости.

Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом:

Р_чс

Ц_ск =      * 100,

И_с

где Ц_ск – стоимость собственого капитала;

  Р_чс – сумма чистой прибыли, выплаченная ее собственникам в отчетном периоде;

  И_с – средняя сумма собственного капитала.

Для определения стоимости акционерного капитала используется следующий расчет:

Р_д

Ц_акц =    * 100,

И_а

где Ц_акц – стоимость акционерного капитала;

  Р_д – сумма выплаченных дивидендов по акциям;

  И_а – сумма акционерного капитала.

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется следующим образом:

Р_к

Ц_кр =    * 100,

И_к

где Ц_кр – стоимость заемного капитала;

  Р_к – уплаченные проценты за кредит;

  И_к – средства, мобилизованные с помощью кредита.

Если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налога на прибыль.

Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, может определяться следующим способом:

Р_обл

Ц_обл =          * 100,

И_обл

где Ц_обл – стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций;

  Р_обл – выплаченная сумма процентов по облигациям;

  И_обл – текущая стоимость облигаций.

Стоимость внутренней кредиторской задолженности приравнивается обычно к нулю, так как предприятие не несет никаких расходов по обслуживанию этого долга.

Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия (Ц_ср) определяется следующим образом:

                                                              _n

Ц_ср  =   Ц_i * d_i,

                                                                                         ⁱ⁼¹

где Ц_i – стоимость привлечения различных источников капитала;

d_i – доля каждого вида источника формирования капитала в его общей         сумме.

Оптимизировать структуру источников капитала нужно таким образом, чтобы его средневзвешенная цена снижалась. Следовательно, средневзвешенная цена может являться критерием оценки изменений в составе и структуре пассива баланса.