Внутрішнє регулювання фінансового ринку

Як показує світовий досвід, фінансовий ринок ефективно розвивається тоді, коли враховується принцип оптимальності державного регулювання і внутрішнього регулювання. Держава регулює діяльність учасників ринку лише у випадках, коли це абсолютно необхідно, в інших же випадках вона делегує частину своїх повноважень професійним учасникам ринку, які об’єднуються у саморегулюючі організації (СРО).

Внутрішнє регулювання фінансового ринку – це підлеглість учасників ринку нормативним документам: статуту, правилам здійснення діяльності, стандартам діяльності тощо.

Внутрішнє регулювання фінансового ринку здійснюється об’єднаннями професійних учасників фондового ринку (ОПУ) і саморегулівними організаціями (СРО).

В Україні ОПУ і СРО здійснюють свою діяльність відповідно до Законів України „Про цінні папери та фондовий ринок” і „Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні” та Положення „Про об’єднання професійних учасників фондового ринку”, а також інших законодавчих та нормативних актів.

Об’єднання професійних учасників фондового ринку – це неприбуткове об’єднання професійних учасників фондового ринку, які провадять професійну діяльність на ринку цінних паперів, а саме: з торгівлі цінними паперами, депозитарної діяльності та управління активами інституційних інвесторів.

ОПУ може об’єднувати учасників, які здійснюють різні види професійної діяльності на фондовому ринку, і має бути зареєстровано в порядку, встановленому Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

Умовою прийняття рішення про реєстрацію ОПУ є його відповідність таким вимогам:

- об’єднання повинно включати не менше 35 % професійних учасників фондового ринку за кожним з видів професійної діяльності, які воно об’єднує;

- наявність правил і стандартів професійної діяльності на фондовому ринку, що є обов’язковими для виконання всіма членами об’єднання;

- статус неприбуткової організації;

- наявність у власності для забезпечення статутної діяльності активів у розмірі не менше 600 тисяч гривень.

Підставою для відмови в реєстрації ОПУ може бути:

- відсутність документів, визначених законодавством, необхідних для реєстрації об’єднання;

- невідповідність поданих документів та даних, які вони містять, вимогам законодавства.

Після усунення порушення/порушень, що були підставою для прийняття рішення НКЦПФР про відмову в реєстрації об’єднання, таке об’єднання має право повторно подати документи, визначені законодавством, для його реєстрації як ОПУ.

Анулювання реєстрації ОПУ здійснюється за рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку в таких випадках:

- на підставі відповідної заяви ОПУ;

- невиконання ОПУ рішень НКЦПФР, постанов уповноважених осіб Комісії;

- встановлення НКЦПФР факту невідповідності ОПУ вимогам, встановленим законодавством.

Основними повноваженнями ОПУ є:

1) впровадження норм професійної етики в практичній діяльності учасників об’єднання;

2) розроблення і затвердження методичних рекомендацій щодо провадження відповідного виду професійної діяльності на фондовому ринку;

3) впровадження ефективних механізмів розв’язання спорів, пов’язаних з професійною діяльністю учасників об’єднання;

4) моніторинг дотримання Статуту та внутрішніх документів об’єднання його учасниками.

ОПУ здійснюють повноваження відповідно до мети створення, предмету діяльності, визначених Статутом такого ОПУ.

ОПУ приймає до складу своїх членів юридичних осіб, які мають відповідну ліцензію на провадження професійної діяльності на ринку цінних паперів, видану в порядку, встановленому НКЦПФР, відповідають вимогам правил ОПУ та засвідчили свою згоду виконувати правила ОПУ.

Професійні учасники фондового ринку можуть бути членами одночасно декількох об’єднань професійних учасників ринку цінних паперів.

Права членів ОПУ:

1) вносити пропозиції щодо внесення змін до прийнятих документів або скасування документів ОПУ;

2) висувати кандидатів на керівні посади та обиратися до органів управління ОПУ;

3) брати участь в управлінні ОПУ в порядку, передбаченому внутрішніми документами ОПУ.

Саморегулівна організація професійних учасників фондового ринку (СРО) – неприбуткове об’єднання учасників фондового ринку, що провадять професійну діяльність на фондовому ринку з торгівлі цінними паперами, управління активами інституційних інвесторів, депозитарну діяльність, крім депозитаріїв, утворене відповідно до критеріїв та вимог, установлених Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

ОПУ набуває статусу СРО за певним видом професійної діяльності на фондовому ринку з дня надання йому статусу СРО Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

Одне ОПУ може набути статус СРО за декількома видами професійної діяльності на фондовому ринку.

Після надання ОПУ статусу СРО за певним видом професійної діяльності на ринку цінних паперів професійні учасники фондового ринку, які є членами інших професійних об’єднань, що зареєстровані НКЦПФР за цим видом професійної діяльності, повинні у тримісячний строк стати членами такої СРО та бути її членами протягом всього строку наявності в неї статусу СРО.

Для набуття статусу СРОоб’єднання професійних учасників фондового ринкуповинно подати до НКЦПФР необхідні документи та відповідати такимвимогам:

- об’єднувати більше 75 відсотків професійних учасників фондового ринку за одним з видів професійної діяльності;

- мати затверджені внутрішні документи СРО (внутрішні правила СРО, Правила (стандарти) професійної діяльності на фондовому ринку, інші внутрішні документи СРО) для реалізації визначених статутом об’єднання функцій;

- керівник та заступники керівника виконавчого органу СРО, керівники структурних підрозділів СРО не можуть перебувати у трудових відносинах із членами СРО та прямо або опосередковано бути пов’язаними відносинами контролю з членами СРО, мати судимість за корисливі чи посадові злочини, не зняту або не погашену в установленому законом порядку, та повинні мати стаж роботи на фондовому ринку не менше п’яти років.

За результатами розгляду поданих об’єднанням документів НКЦПФР своїм рішенням надає об’єднанню професійних учасників ринку цінних паперів статус СРО та видає відповідне свідоцтво про надання статусу саморегулівної організації професійних учасників фондового ринку, строк дії якого встановлюється рішенням НКЦПФР і не може бути меншим п’яти років, або своїм вмотивованим рішенням відмовляє в наданні статусу СРО.

Підставою для відмови в наданні статусу СРО є:

- відсутність документів, визначених законодавством, необхідних для реєстрації об’єднання як СРО;

- невідповідність поданих документів та даних, які вони містять, вимогам законодавства;

- невиконання вимог законодавства.

Після усунення порушення/порушень, що були підставою для прийняття рішення НКЦПФР про відмову у наданні об’єднанню статусу СРО, таке об’єднання має право повторно подати документи, визначені законодавством, для набуття статусу СРО.

Позбавлення статусу СРО здійснюється за рішенням НКЦПФР у таких випадках:

- на підставі заяви СРО про скасування Комісією свідоцтва СРО;

- невиконання СРО рішень Комісії, постанов уповноважених осіб Комісії;

- встановлення Комісією факту невідповідності СРО вимогам, встановленим цією статтею.

Повноваження СРО:

1) всі повноваження ОПУ;

2) розроблення і затвердження обов’язкових для виконання членами СРО Правил (стандартів) провадження відповідного виду професійної діяльності на фондовому ринку, за винятком тих Правил (стандартів), які прямо встановлені законом;

3) розроблення заходів, спрямованих на запобігання порушенням членами СРО норм законодавства та внутрішніх документів СРО, у тому числі при припиненні ними своєї професійної діяльності;

4) застосування заходів дисциплінарного впливу до членів СРО у разі виявлення порушень Статуту СРО, внутрішніх документів СРО.

Об’єднання професійних учасників фондового ринку (включаючи СРО) можуть виконувати інші повноваження, передбачені законом та статутом такого об’єднання, якщо передбачені в ньому повноваження не суперечать вимогам законодавства, а СРО може додатково виконувати також і повноваження, передбачені у відповідному рішенні НКЦПФР про делегування повноважень з регулювання фондового ринку.

СРО несе відповідальність за невиконання чи неналежне виконання покладених на неї повноважень у встановленому законодавством порядку.

НКЦПФР може делегувати СРО повноваження з регулювання фондового ринку, визначені законами України, в установленому нею порядку за заявою цієї СРО. У місячний строк після отримання заяви від СРО НКЦПФР приймає рішення про делегування або відмову в делегуванні СРО повноважень. У рішенні про делегування СРО повноважень зазначаються:

- найменування СРО, якій делегуються повноваження;

- повноваження, які делегуються;

- строк, на який делегуються повноваження, який не може бути більшим, ніж строк чинності свідоцтва СРО;

- порядок державного контролю за здійсненням делегованих повноважень.

Рішення про делегування СРО повноважень підлягає державній реєстрації в Міністерстві юстиції України як нормативно-правовий акт та оприлюдненню відповідно до законодавства.

Права СРО:

1) ініціювати вдосконалення законодавства України;

2) ініціювати та брати участь у підготовці проектів законодавчих та інших нормативно-правових актів, державних програм з питань, пов’язаних із розвитком фондового ринку та саморегулювання, а також направляти до органів державної влади висновки за результатами проведених ними незалежних експертиз проектів актів;

3) направляти запити й одержувати в межах законодавства від органів державної влади й органів місцевого самоврядування статистичну, нормативно-технічну та іншу інформацію, необхідну для виконання СРО покладених на них завдань;

4) отримувати від членів СРО інформацію, необхідну для виконання СРО своїх статутних завдань, узагальнення та формування аналітичних даних про стан відповідного сегмента фондового ринку;

5) здійснювати контроль діяльності членів СРО на відповідність правилам СРО, Правилам (стандартам) професійної діяльності на фондовому ринку (за відповідним видом), кодексу етики;

6) застосовувати такі заходи дисциплінарного впливу: попередження, тимчасове припинення членства, виключення зі складу СРО;

7) від свого імені оскаржувати у встановленому законодавством порядку будь-які акти та (або) дії (бездіяльність) органів державної влади, органів місцевого самоврядування, що порушують права та інтереси СРО, кожного з її учасників окремо або групи учасників;

8) створювати третейські суди відповідно до законодавства України;

9) здійснювати відповідно до вимог законодавства України делеговані НКЦПФР повноваження.

Станом на кінець 2011 р. в Україні здійснювали діяльність три СРО:

1. Асоціація „Українські фондові торговці” (АУФТ), яка об’єднує юридичних осіб, що здійснюють професійну діяльність з торгівлі цінними паперами (756 членів). АУФТ створена 12.03.2009 р. шляхом консолідації трьох СРО („Регіональний Фондовий Союз”, ВАТ „Київська Міжнародна Фондова Біржа”, ЗАТ „Українська Фондова Біржа”). Метою діяльності Асоціації є забезпечення високого професійного рівня провадження діяльності на фондовому ринку та захист прав і законних інтересів учасників фондового ринку України, які здійснюють торгівлю цінними паперами.

2. Українська асоціація інвестиційного бізнесу (УАІБ), яка об’єднує юридичних осіб, що здійснюють професійну діяльність з управління активами інституційних інвесторів (341 член).УАІБ є добровільною, недержавною, некомерційною організацією, заснованою в квітні 1995 р. з метою забезпечення високого професійного рівня діяльності учасників ринку цінних паперів, представництва членів СРО та захисту їх професійних інтересів. УАІБ на сьогодні є єдиною в Україні саморегулівною недержавною організацією, якій держава делегувала частку своїх повноважень, визначивши їх в Законі України „Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)”.

3. Професійна асоціація реєстраторів і депозитаріїв (ПАРД), яка об’єднує юридичних осіб, що здійснюють професійну діяльність на фондовому ринку, а саме депозитарну діяльність (627 членів). ПАРД є добровільною недержавною некомерційною організацією, заснованою для сприяння розвитку добросовісної конкуренції між суб`єктами фондового ринку в галузі ведення реєстрів власників цінних паперів, обліку руху цінних паперів та депозитарної діяльності.