Общая и сравнительная эффективность инвестиционных проектов

Инвестиции - это долгосрочное вложение капитала в различные сферы экономической деятельности с целью получения прибыли.
Различают следующие виды инвестиций:

• реальные (капиталообразующие) инвестиции, то есть вложение в создание, реконструкцию или техническое перевооружение предприятий, производств;
• портфельные (финансовые) инвестиции, то есть вложение в ценные бумаги;
• прочие формы (приобретение лицензий, патентов полезных людей и промышленных образцов, товарных знаков, ноу-хау и так далее).

Для оценки инвестиционных проектов используются “Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования” изданные в 1994 году. Оценка осуществляется с использованием следующих показателей:

• чистого дисконтированного дохода (ЧДД);
• индекса доходности (ИД);
• внутренней нормы доходности(ВНД);
• срока окупаемости инвестиций.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами по формуле:

ЧДД = E(Rt-Зt)/(1+e)^t

где Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета; Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге; Т - временной период расчета; e - норма дисканта.

Если величина ЧДД инвестиционного проекта положительна, проект является эффективным и может быть принят. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капитальных вложений:

ИД = ERt(1+e)^t/EЗt(1+e)^t ,

Если индекс доходности равен или больше единицы (ИД> 1), то инвестиционный проект эффективен, а если меньше единицы (ИД< 1), то неэффективен.
Внутренняя норма рентабельности (ВНР) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, то есть Евн определяется из равенства:

E(Rt-Зt)/(1+ВНР)^t = 0

Рассчитанная величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором величины дохода на капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным.
Срок окупаемости инвестиций (Ток) - это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится в дальнейшем неотрицательным, то есть это период времени начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом покрываются суммарными результатами его осуществления.

Функционально-стоимостной анализ

Функционально-стоимостной анализ (ФСА) - это метод системного исследования функций объекта (изделия, процесса, системы), направленный на обеспечение наилучших соотношений между качеством и затратами на использование функций.
Необходимость использования метода обусловлена представлением о том, что в себестоимости любого объекта, кроме минимальных издержек, абсолютно необходимых для выполнения заданных функций, имеются, как правило, дополнительные (излишние) издержки, в том числе, связанные с изменением, усложнением функциональной и принципиальной схем, вызванные неравномерным выбором функциональных элементов объекта, материалов, из которых он изготовлен, излишним ужесточением допусков, нерациональными запасами прочности, надежности и другими факторами.
Кроме того, ФСА используется не только как метод поиска ликвидации ненужных элементов и затрат в ранее освоенной продукции, но и как средство предупреждения возникновения неэффективных решений на стадии проектирования и производства изделий.
Основной целью ФСА является:

• на стадии научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ - предупреждение возникновения излишних затрат;
• на стадии производства и эксплуатации объекта - сокращение (исключение) неоправданных затрат и потерь.

С помощью ФСА решаются следующие вопросы:

• достижение оптимального соотношения между потребительской стоимостью и затратами (ценой, стоимостью) при создании объекта;
• снижение стоимости выпускаемой продукции и повышения ее качества путем снижения материалоемкости, трудоемкости, энергоемкости фондоемкости объекта;
• замена дефицитных, дорогостоящих и импортных материалов.

Различают три формы ФСА: корректирующую, творческую и инверсную.
Корректирующая форма предназначена для обработки ранее созданных конструкций, в том числе на технологичность. Цель корректирующей формы - выявление лишних затрат, поиск резервов снижения стоимости и повышение качества изделий. Такая форма ФСА сопутствует привлечению конструкторов и технологов к тем функциональным частям изделия, в которых имеются диспропорции между значимостью выполняемых функций и затратами на их осуществление.
Творческая форма ФСА используется на стадиях НИР и ОКР при проектировании изделий для предотвращения неэффективных решений. Основное назначение этой формы: систематизация действий конструктора при поиске оптимальных технических решений, обеспечение параллельного и многократного (с постепенным уточнением) анализа технических и экономических показателей проектируемого изделия; анализ каждого элемента с точки зрения выполняемых им функций и полезности для изделия в целом.
Инверсная применяется для систематизации процесса поиска сфер применения уже спроектированных изделий и обеспечения выбора наиболее эффективной производственной системы, в которой будет эксплуатироваться изделие, проведение унификации изделия и так далее.
Несмотря на различие в формах и объектах ФСА, между ними много общего при проведении анализа: правила функционального моделирования, методы поиска решений, методы оценки качества использования функций и затрат на их осуществление.