Источники финансирования капитальных вложений

Принципиально все источники финансирования инвестиционных проектов предприятия можно представить в следующем виде:

Þ собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы,

Þ заемные финансовые средства,

Þ привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц,

Þ средства внебюджетных фондов,

Þ средства государственного бюджета,

Þ средства иностранных инвесторов.

Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование всех финансовых ресурсов надо платить вне зависимости от источника их получения. Плата за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства - инвестору в виде дивидендов для собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определенное время. В последнем случае предусматривается возврат суммы инвестированных средств.

Особенность платы за собственные ресурсыпредприятия заключается в том, что имея финансовые ресурсы, всегда располагает возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. Поэтому, минимальная стоимость этих ресурсов есть “доход” предприятия от альтернативного способа вложения имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов.

Если рассматривать плату собственникам предприятия, то она не ограничивается дивидендами. Прибыль предприятия, оставшаяся в распоряжении собственников (после уплаты вознаграждения кредитному инвестору) распределяется на две части: первая часть выплачивается в виде дивидендов, а вторая часть реинвестируется в предприятие. И первое, и второе принадлежит собственникам предприятия.

Характер и условия финансирования будут различаться в зависимости от того, к какому источнику прибегнет предприятие в поисках инвестиций. Выбор предприятием источника финансирования будет, помимо всего прочего, зависеть от его финансового положения, долгосрочных целей развития, а также от внешних экономических условий. Чтобы сделать правильный выбор, менеджмент компании должен проанализировать следующие факторы:

Þ Стоимость финансирования;

Þ Сроки и условия финансирования;

Þ Временные рамки;

Þ Обеспечение, необходимое для привлечения средств;

Þ Сроки, необходимые для организации и получения финансирования.

Также источники финансирования инвестиционных проектов можно классифицировать на внутренние и внешние.

Внутренние источники финансирования формируются за счет нераспределенной прибыли компании или выручки от продажи ее имущества. Посредством продажи части своего имущества, компания может избавиться от ненужных активов, а вырученные средства направить на развитие прибыльных направлений деятельности компании.

Говоря о внешних источниках, можно выделить две основные формы финансирования, а именно: долевое и долговое.

Долевое финансирование — вклады партнеров, стратегических инвесторов, эмиссия акций. Оно дает инвестору право на совладение компанией, участие в ее деятельности, контроля. Долговое финансирование — эмиссия облигаций, привлечение банковских кредитов, займов других организаций.

При долговом финансировании компании берут на себя обязательство выплачивать проценты и погасить основную сумму долга в установленные сроки. Кредиторы не являются собственниками фирмы и поэтому не имеют права голоса.

Выбор того или иного источника финансовых ресурсов и формы финансирования зависит от потребностей и возможностей предпринимателя.

Собственные, привлечённые и заёмные средства

Условия предоставления бюджетных ассигнований

Условия предоставления бюджетных ассигнований в инвестиции.

Бюджетные ассигнования – это средства федерального, региональных и местных бюджетов, направляемые на развитие экономики, управление государством, регионом, финансирование социальной сферы, обороны страны, правоохранительных органов. Они являются финансовой базой деятельности государства, давая ему возможность выполнять свои функции. Ассигнования на строительство социальных, экологических, оборонных и важнейших производственных объектов федерального значения предусматриваются в бюджете РФ. Однако доля этих инвестиций невелика и из года в год снижается, что уменьшает возможности государственной поддержки прогрессивных структурных изменений в экономике. Несколько большую долю составляют инвестиции за счет бюджетов субъектов РФ и муниципальных бюджетов. Предусмотренные бюджетом суммы инвестиций поступают со значительным опозданием и не в полном объеме.       БА в инвестиции выделяются на определенных условиях, и первое из них – это высокая эконом-я, социальная, экологическая, технико-технологическая значимость проекта. Кроме того, ИП должен соответствовать определ-м стандартам, требованиям. Ассигнования в форме государственной поддержки ИП предоставляются на условиях размещения бюджетных средств на конкурсной основе, для чего при Минэкономики РФ создана Комиссия по инвестиционным конкурсам. Основные требования к ИП: право на участие в конкурсе имеют ИП, связанные с развитием экономики, по котор-м инвестор вкладывает не менее 20% собственных средств; срок окупаемости этих ИП – не более 2 лет; ИП должны иметь бизнес-план, а также заключение государственной экологической экспертизы. Госуд. поддержка осуществл-тся на условиях возвратности бюдж-ных средств либо закрепления в госуд. собственности части акций создаваемых предпр. Могут также предоставляться гарантии по возмещению части фин. средств инвестора в случае срыва выполнения ИП не по вине инвестора. Государственные гарантии для ИП предоставляются в пределах средств, предусмотренные на эти цели в федеральном бюджете на текущий год. Предоставление средств федерального бюджета на возвратной основе осуществляется на срок не более 24 месяцев.