Акции. Виды акций. Величина дивиденда. Доход по акции.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации

Виды акций:

·.Обыкновенные. Их владельцы обладают всеми правами, предусмотренными акционерным правом, но не дающие никаких договорных прав. Обыкновенная акция позволяет её хозяину стать совладельцем корпорации, иметь право голоса в принятии важнейших решений и получать соответствующие дивиденды.

· Привилегированные. Гарантирует акционеру получение определенных дивидендов независимо от размера получаемой прибыли. Привилегированная акция не дает права голоса. Владелец данной акции имеет право на первоочередное получение дивиденда до выплаты по обыкновенным акциям.

Величина годовых дивидендов зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Обычно акционерная компания стремится выплачивать дивиденды, по возможности растущие, и тем самым демонстрировать общественному мнению свое последовательное развитие или имитировать ею.

К тому же, покупая, сохраняя или продавая акцию, акционер исходит уровеня годового дивиденда:

Y=D/P* 100, где

Y - доход на акцию

D - дивиденд

P - цена приобретения

Акции могут приносить своим владельцам доход в виде дивидендов, выплачиваемых за счет части чистой прибыли АО, и за счет изменения курсовой стоимости на вторичном рынке ценных бумаг. Во втором случае речь идет о разовом доходе, получаемом инвестором (акционером) при перепродаже принадлежащей ему на праве собственности акции.

Этапы расчета дивидендов по акциям акционерных обществ:

Из части прибыли, подлежащей распределению между акционерами, в первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям. Сумма дивидендов в расчете на одну привилегированную акцию исчисляется как произведение номинальной цены акции на ставку дохода, установленную в проспекте эмиссии:

(4)

где Ц_н – номинальная стоимость акции, руб.;

К - ставка процента по выплате дивидендов по привилегированным акциям (%), размер которой установлен в проспекте эмиссии.

Этап 1. Определение общей суммы дивидендов по привилегированным акциям:

С_ап = н_п * Д_пр, (5)

где С_ап – сумма дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб.;

н_п - количество привилегированных акций, тыс. шт.;

Д_пр – дивиденд на 1 привилегированную акцию, руб.

Этап 2. Определение части чистой прибыли, подлежащей распределению среди владельцев простых акций:

С_ао = С – С_ап, , (6)

где С_ао – прибыль акционерного общества, подлежащая распределению между владельцами обыкновенных (простых) акций, тыс. руб.;

С - прибыль акционерного общества, подлежащая распределению между акционерами АО, тыс. руб.

Этап 3. Расчет дивидендов, приходящихся на 1 простую акцию:

Д_ао = С_ао / н_ао , (7)

где н_ао – количество простых акций.

Доходность акций позволяет судить о размере дохода, приходящегося на 1 рубль затрат. При этом наибольшей популярностью пользуются показатели:

текущей доходности;

рыночной текущей доходности;

доходности за холдинг-период.

Текущая доходность исчисляется как отношение размера дивиденда, полученного акционером за текущий год, к цене покупки акции:

, (9)

где - текущая доходность, %;

- сумма дивидендов на 1 акцию в текущем году, руб.;

- цена покупки акции, руб.

Этот показатель позволяет инвестору сравнивать доходность акций с доходностью других инвестиций и показывает, сколько рублей дохода в расчете на 1 рубль затрат принесла акция своему владельцу.

Например, инвестор приобрел акцию за 150 рублей. По истечении года на его счет было перечислено 50 рублей дивидендов. Следовательно, текущая доходность инвестиций составила:

= 50 руб. / 150 руб. * 100% = 33,3%

Рыночная текущая доходность представляет собой отношение суммы дивидендов, полученных в текущем году, к рыночной стоимости акций:

, (10)

где Цр – рыночная стоимость акции, руб.

Показатель текущей рыночной доходности является более объективным, поскольку позволяет нарисовать картину доходности акций для широкого круга потенциальных инвесторов и, абстрагируясь от цен на акции в прошлом, сравнивать доходность акций разных компаний.

Например, акция номинальной стоимостью 100 рублей была куплена инвестором в 2002 году за 120 рублей. В 2003 году эта акция принесла ему 9 рублей дивидендов. Какова рыночная доходность акции, если ее среднегодовая курсовая стоимость на вторичном рынке в 2003 году составила 150 рублей?

= 9 руб. / 150 руб. * 100 = 6%,

т.е. рентабельность инвестиций в акции компании в 2002 году составила 6% или 6 копеек на 1 рубль потенциальных затрат.

Доходность за холдинг - период исчисляется как отношение совокупного дохода, полученного инвестором за время владения акцией, к затратам на ее покупку. При этом совокупный доход складывается из суммы дивидендов за анализируемый период и разницы цен продажи и покупки акции:

, (11)

где - сумма дивидендов за холдинг-период, руб.

Например,акция номинальной стоимостью 100 рублей была куплена в начале 2002 года за 98 рублей и продана в начале 2003 года за 102 рубля. Кроме того, в конце 2002 года инвестором были получены дивиденды в размере 5,1 рубля. Какова доходность акции за холдинг – период?

Следовательно, уровень рентабельности инвестиций в акции компании составил 9.29%, т.е. на 1 рубль затрат инвестор получил 9.3 копейки дохода.

7. Чем отличается привилегированная акция от обыкновенной? Какие преимущества и недостатки имеет каждая из них?

Обыкновенные акции— акции, по которым дивиденды выплачиваются из части прибыли, оставшейся после уплаты твердого процента обладателям привилегированных акций, то есть в виде процента, зависящего от величины прибыли. Подобные акции называют также ординарными или акциями с нефиксированным дивидендом. Владельцы обыкновенных акций в отличие от обладателей привилегированных акций обладают правом голоса на общем собрании акционеров.

Обыкновенные акции являются самым распространенным видом акций. Покупатели обыкновенных акций приобретают ряд связанных с ними прав:

• Право голоса на собрании акционеров.

• Право передачи своих акций другому лицу.

• Преимущественное право приобретения дополнительных вы­пусков акций.

• Право на получение дивидендов.

• При ликвидации акционерного общества право на долю имуще­ства, оставшегося после удовлетворения претензий кредиторов и владельцев привилегированных акций

Привилегированные акции— акции, которые дают их владельцам право на первоочередное получение дивидендов по фиксированной ставке вне зависимости от уровня прибыли, полученной акционерным обществом в данном периоде. Владелец привилегированных акций обладает также преимущественным правом на получение доли имущества ликвидируемой акционерной компании.

8. Финансы. Определение. Финансовая система и ее структура.

Финансы —под этим термином понимается совокупность всех материальных ресурсов (в денежной форме – современная трактовка!), которые находятся во владении субъекта экономики: индивида, организации, бизнеса или государства.

Финансовая система — это совокупность финансовых отношений, охватывающих формирование и использование первичных, производных и конечных денежных потоков.

Совокупность финансовых отношений подразделяется на различные группы в зависимости от специфики этих отношений. Реализация этих отношений осуществляется через звенья финансовой системы. Таким образом, финансовая система – это совокупность звеньев и элементов финансовых отношений, посредством которых осуществляется распределение общественного продукта, формирование, распределение и использование фондов денежных средств, денежных доходов и накоплений государства, хозяйствующих субъектов и населения.

Финансовая система России включает следующие звенья финансовых отношений: 1)общегосударственные финансы (государственный бюджет, внебюджетные фонды, государственный кредит);

2) фонды страхования;

3) финансы предприятий различных форм собственности.

Вышеперечисленные звенья принято разделять на централизованную и децентрализованную сферы финансовых отношений.

Общегосударственные финансы – это централизованные фонды денежных ресурсов, которые создаются путем распределения и перераспределения национального дохода, созданного в отраслях материального производства.

В общегосударственных финансах главную роль играет государственный бюджет, который представляет собой централизованный денежный фонд и обеспечивает выполнение государством присущих ему функций. Главным и основным источником формирования государственного бюджета являются налоги с предприятий и населения.

Помимо государственного бюджета, в любой экономике формируются и используются внебюджетные фонды, где сосредоточиваются средства федерального правительства и местных властей, связанные с финансированием расходов, не включенных в бюджет. По экономическому содержанию внебюджетные фонды делятся на две группы – социальные и экономические внебюджетные фонды. Формирование внебюджетных фондов осуществляется за счет обязательных целевых отчислений.

Важным элементом общегосударственных финансов является государственный кредит. Государственный кредит представляет собой особую форму денежных отношений между государством, отдельными гражданами, юридическими и физическими лицами, а также зарубежными государствами, международными организациями по поводу формирования и использования ссудного фонда.

Государственный долг представляет собой всю сумму выпущенных, но не погашенных государственных займов с начисленными по ним процентами на определенную дату или за определенный срок.

Фонды страхования, формируемые за счет взносов заинтересованных юридических и физических лиц, обеспечивают социальную защиту общества, возмещение убытков от стихийных бедствий и несчастных случаев, а также способствуют их предупреждению. Страхование является также важным средством формирования инвестиционного потенциала страны.

Финансы предприятий представлены также децентрализованными фондами денежных средств хозяйствующих субъектов различных форм собственности, образующимися из денежных доходов и накоплений самих же предприятий. Финансы предприятий являются объединяющей основой финансовой системы. Они обслуживают процесс создания и распределения общественного продукта и национального дохода. Их экономическое состояние определяет степень обеспеченности централизованных фондов денежных средств финансовыми ресурсами.