Тема 11: «Головні фондові біржі світу»

1. Фондові біржі світу та особливості їх діяльності

Фондова біржа – організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами.

Фондова біржа – акціонерне суспільство, що зосереджує попит і пропозицію цінних паперів, сприяє формуванню їх біржового курсу і здійснює свою діяльність відповідно до цього Закону, інших актів законодавства України, статуту і правил фондової біржі.

Фондова біржа може бути заснована не менше ніж 20 засновниками – торговцями цінними паперами, що мають дозвіл на здійснення комерційної і комісійної діяльності по цінних паперах за умови внесення ними в статутній фонд не менше ніж 10000 неоподатковуваних мінімумів доходів громадян. Фондова біржа набуває прав юридичної особи з моменту її реєстрації Державною комісією по цінних паперах і фондовому ринку.

Фондова біржа – організація, яка створюється без мети отримання прибутку і займається виключно організацією укладення договорів купівлі-продажу цінних паперів і їх похідних. Вона не може здійснювати операції з цінними паперами від свого імені і за дорученням клієнтів, а також виконувати функції депозитарію.

Визначення «фондова біржа» або визначення, в якому міститься словосполучення «фондова біржа», може використовувати а своєму фірмовому найменуванні або рекламі тільки та організація, яка створена в порядку, визначеному в статті 34 цього Закону.

Фондова біржа - організований і регулярно функціонуючий ринок з купівлі-продажу цінних паперів: акцій, облігацій і т.д. Фондова біржа мобілізує і перерозподіляє тимчасово вільні грошові кошти між компаніями, галузями господарства та іншими сферами прикладання, встановлює ринкову вартість цінних паперів.

Фондові біржі є важливим інститутом ринкової структури економіки держави. Пояснюється це тим, що в даний час у суспільстві сформувалася потреба у їх наявності у складі народногосподарського комплексу.
Теоретичні основи потреби економіки і суспільства в високо організованих фондових біржах обгрунтували лауреати Нобелівської премії в області економіки. У 1969 році Рагнар Фріш отримав премію за теорію про заощадження, в якій знайшли місце елементи сучасної теорії планування і математично обгрунтована функція корисності.

Присутність фондових бірж у структурі економіки пов'язане і з удосконаленням економічних відносин, що складаються в процесі виробництва, розподілу, обміну та споживання.
Фондова біржа в системі економічних відносин на стадії виробництва сприяє розвитку продуктивних сил шляхом створення нових галузей виробництва, їх технічного переозброєння, надання можливостей для якнайшвидшого освоєння нових наукових ідей, прогресивної техніки і нової продукції, створюючи умови для формування інвестиційної бази.
Відносини, що складаються у сфері розподілу, дозволяють фондової біржі через механізм біржових торгів брати участь у розподілі засобів виробництва. Проте її участь не настільки очевидно, як у процесах виробництва, і, тим не менш, фондова біржа впливає на економічні відносини розподілу, хоч і опосередковано. У цьому випадку інструментом виступає капітал, а оскільки можна розподілити тільки те, що зроблено, то потенційні можливості капіталу використовуються з метою здійснення руху товарно-матеріальних цінностей.
Економічні відносини, що складаються в сфері обміну, дозволяють фондової біржі створювати умови для просування товару як в сфері виробництва, так і в сфері обігу на основі поділу праці, обміну його результатами і продуктами.
Економічні відносини в сфері споживання дозволяють фондової біржі в повній мірі за допомогою біржових послуг, торговельного обслуговування сприяти узгодженості в діях учасників фондового ринку.
Важливо відзначити, що фондова біржа, беручи участь в процесах, що протікають у сферах виробництва, розподілу, обміну та споживання проявляє себе не тільки як організатор торгівлі на ринку цінних паперів, але і як господарюючий суб'єкт, граючи роль повноправного партнера шляхом надання біржових послуг учасникам фондового ринку .
Таким чином, фондова біржа в структурі економіки Росії є необхідним інститутом ринкових економічних відносин. Вона знаходиться у фокусі економічних процесів, пов'язаних зі створенням товарно-матеріальних цінностей у сфері виробництва, рухом грошових потоків, опосередкованих товаром за її межами, капіталу та інвестицій, переділом власності. Для досягнення цих цілей фондова біржа повинна бути структуростворюючим центром фондового ринку, бути організатором біржових процесів і господарюючим суб'єктом.
До ознак, що характеризує фондову біржу як господарюючий суб'єкт, належать наявність основних засобів, техніки і технології здійснення біржових операцій, виробничої та організаційної структури, кадрів і системи правил надання біржових послуг. Таким чином, фондова біржа постає як своєрідне підприємство, що має матеріальну основу, предмет і об'єкт господарської діяльності, здатне надавати послуги.
Статус фондової біржі у вирішенні економічних проблем пояснює увагу до неї ряду відомих вчених і фахівців. У своїх працях вони сформулювали визначення поняття «фондова біржа», приділивши основну увагу різних аспектів та особливостей її створення та функціонування.
В одній з перших робіт, присвячених даній проблемі, колектив авторів під керівництвом Д.А. Лоевецкого ще в 1926 році дав точну і ємну формулювання, стверджуючи, що фондова біржа являє собою організований ринок попиту і пропозиції грошових капіталів. Гідність даної формулювання полягає в глибокому осмисленні її авторами економічного стану країни того часу, яке не втратило актуальності і по теперішній час. З точки зору сучасного дослідника характеризується поняття «фондова біржа» відповідає основній концепції, що проводяться в Росії економічних реформ, спрямованих на перетворення у всіх сферах життя суспільства.
За Лоевецкому, фондова біржа - це організований ринок грошових капіталів. З цього випливає, що функціонування ринку грошових капіталів здійснюється на основі нормативних і правових законодавчих актів, правил поведінки і здійснення операцій учасниками угод. Зазначені у визначенні такі економічні категорії як попит і пропозиція тільки посилюють значення організаційного начала, яке несе фондова біржа, перешкоджаючи стихійному, безконтрольного, кримінальному руху капіталу [3].
У 90-х роках перехід до ринкових відносин викликав підвищений інтерес до фондових бірж. В одній з перших робіт, присвячених досліджуваній проблемі, прямо ставиться питання: що таке фондова біржа? У результаті автори зупиняються на наступному визначенні: Фондова біржа - це «державна, акціонерна або інша організація, що надає приміщення, певні гарантії, розрахункові та інформаційні послуги для угод з цінними паперами, отримує за це комісійні від угод і накладає певні обмеження на торгівлю» . Важливим у формулюванні поняття «фондова біржа» є її організаційно-правова форма. Вона визначаються законодавством тієї країни, де ця біржа функціонує. І. Ансофф зазначає, що у всіх країнах узаконений некомерційний характер діяльності бірж. Так, Нью-Йоркська та Торонтського, а також Токійська фондові біржі визнаються як неприбуткові організації.

Нью-Йоркська фондова біржа

Нью-Йоркська фондова біржа (НЙФБ, англ. New York Stock Exchange (NYSE)) — головна фондова біржа США, найбільша фондова біржа у світі, друга у світі за кількістю зареєстрованих компаній. На біржі визначається всесвітньо відомий індекс Доу-Джонса для акцій промислових компаній (англ. Dow Jones Industrial Average) , а також індекси NYSE Composite і NYSE ARCA Tech 100 Index

Історія

Біржа заснована 17 травня 1792 року, коли 24 нью-йоркських брокера, що працювали з фінансовими інструментами і укладали угоди, як і їхні лондонські колеги, в кав'ярнях (найвідоміша кав'ярня «Тонтін»), підписали «Угоду під платаном» (англ. Buttonwood Agreement) про створення Нью-Йоркської фондової біржі.

З 1975 року стала некомерційною корпорацією, що належить своїм 1366 індивідуальним членам (це число незмінне з 1953 року). Місця членів можуть продаватися, вартість одного місця зараз доходить до 3 мільйонів доларів США.

На початку березня 2006 року NYSE завершила злиття з електронною біржею Archipelago Holdings і вперше за свою історію запропонувала акції інвесторам, ставши, таким чином, комерційною організацією. Торги акцій NYSE Group ведуться на самій біржі; капіталізація станом на 5 грудня 2007 року складала $ 22,6 млрд.

На початку червня 2006 року було оголошено про майбутнє злиття Нью-Йоркської фондової біржі з європейською фондовою біржею Euronext. Це злиття відбулося 4 квітня 2007 року.^[2]

Діяльність

«Трейдери на підлозі» в Нью-Йоркській фондовій біржі. Для кожної з тисяч цінних паперів є свій окремий торгівельний центр, своя «яма».

На біржі здійснюються операції з акціями та іншими цінними паперами. На біржі котируються цінні папери більш ніж 3 тисяч (2008) компаній. Загальна капіталізація компаній, що торгуються на NYSE, до кінця 2006 р. склала $ 26,5 трлн.

Рада директорів NYSE включає Голову, Президента, 10 членів біржі та 10 представників ділових кіл.

Будівля біржі розташована на знаменитій вулиці Уолл-стріт за адресою Wall Street, 11.

Лістинг NYSE

На Нью-Йоркській біржі для проходження лістингу треба мати показники не нижче:

· Дохід до виплати податків за останній рік - $2,7 млн

· Прибуток за 2 попередніх роки - $3,0 млн

· Чиста вартість матеріальних активів - $18,0 млн

· Кількість акцій у публічному володінні - на $1,1 млн

· Курсова вартість акцій - $19,0 млн

· Мінімальна кількість акціонерів, які володіють 100 акціями і більше, - не менше 2 000 осіб

· Середньомісячний обсяг торгівлі акціями даного емітента повинен складати не менше $100 000 протягом останніх 6 місяців.

Токійська фондова біржа

Токійська Фондова Біржа (Tokyo Stock Exchange) була заснована в 1878 році Токійська біржа є неприбутковою членською організацією, що є юридичною особою і що володіє широкими правами в області самоврядування.

Члени біржі

Членами біржі є:

· регулярні члени (компанії по цінним паперам, які можуть вести операції, як за свій рахунок, так і на користь клієнта);

· сайторі члени (компанії по цінних паперах, що є посередником, між регулярними членами біржі);

· спеціальні члени (компанії, що зв'язують біржеві ринки, виконують на Токійській фондовій біржі ті накази, які не можуть бути виконані на регіональних біржах) та інші члени;

· небанківські компанії по цінних паперах (що знаходяться в асоційованому зв'язку з банками);

Діяльність біржі

Будівля Токійської біржі

На долю токійської біржі припадає понад 80 % біржового обороту країни. Основними продавцями і покупцями є інституційні власники цінних паперів. У Японії індивідуальні власники мають лише 20 % що окликаютсья на біржі акцій, а 80 % належить фінансовим установам, страховим компаніям і корпораціям. Власники акцій розраховують не на дивіденди (на початку 1990 р. вони були в 70 разів менше ринкової вартості акцій), а на підвищення курсу акцій і отримання доходу в результаті продажу акцій по вищому курсу (середньорічний дохід на продану акцію випуску 1980—1994 рр. склав 34,7 %). Основний метод торгівлі — відкритий подвійний аукціон, торгівля з голосу в біржовому натовпі «зараба». До 80 % всіх акцій, що знаходяться в країні, продається і купується на Токійській фондовій біржі. З 1,3-1,5 млн наявних в Японії акціонерних фірм тут зареєстровано 1517, але на них припадає більше 25 % всіх вироблюваних товарів і послуг.

У 2005 році Токійська Фондова Біржа зайняла почесне друге місце в світовій класифікації найбільших фондових ринків світу. До її складу увійшли 2,5 тис. компаній, що приносять щорічно більше 3000 млрд дол. доходу.