Значение ковариации приняло отрицательное значение, что свидетельствует о разной направленности доходностей активов, входящих в портфель.

Далее рассчитаем коэффициент корреляции, который показывает тесноту связи между активами:

.

Полученное значение говорит о сильной взаимосвязи между активами в портфеле и повышает уровень риска портфеля.

Рассчитаем риск портфеля следующим образом:

Наиболее высоко доходным будет финансовый инструмент или портфель, у которого будет наибольшее среднее значение доходности.Стандартное отклонение показывает, насколько варьируются значения доходности активов от средней величины и увеличение этого показателя будет сигнализировать о повышении уровня риска.

Наименее рискованным будет портфель, у которого наименьшее значение показателя ковариации. Риск (дисперсия) портфеля покажет количественное измерение рисковости конкретного портфеля. Коэффициент корреляции указывает на тесноту связи между активами, что является не маловажным показателем во взаимной связи с другими оценочными критериями.

Задача 2

Необходимо произвести расчет доходности акционерного общества за ряд лет (табл. 2).

Таблица 2Базовые показатели для определения доходности портфеля

Доходность инвестиционного портфеля в 2015 году:

.

Доходность инвестиционного портфеля в 2016 году:

.

Доходность инвестиционного портфеля в 2017 году

Задание для самостоятельной работы

Необходимо: оценить риск и оптимальность портфеля (табл. 3):

· ожидаемую доходность портфелей по периодам;

· среднее значение доходности активов;

· стандартное отклонение доходности по отдельным финансовым активам и портфелям;

· показатель ковариации портфелей;

· коэффициент корреляции портфелей;

· риск портфелей;

· сделать соответствующие выводы о выборе предпочтительного портфеля.

Таблица 3 Параметры вариантов портфелей ценных бумаг

N – номер варианта.Удельные веса отдельных финансовых активов представлены в таблице 4.

Таблица 4 Удельные веса активов в портфеле

Таблица 5Данные для определения доходности инвестиционного портфеля