Вторая экономическая ситуация

Вторая ситуация характеризуется тем, что в процессе производства сварной конструкции возникает потребность в инвестициях для приобретения необходимого оборудования.

Необходимо оценить экономическую выгоду данного предложения с учётом полученных инвестиций. Экономическая эффективность, предлагаемых решений, будет сводится к экономической оценке инвестиций. В соответствии с основами стандарта экономической оценки инвестиций, оценка инвестиций осуществляется путем расчета четырех показателей:

- NPV – чисто текущая стоимость;

- PP – срок окупаемости;

- IRR – внутренняя ставка доходности;

- PI – индекс доходности.

Данный показатель характеризует эффективность инвестиции в абсолютном выражении. Он показывает насколько прирастут доходы предприятия в результате замены существующего процесса на предлагаемый. Оценку инвестиций в новый процесс следует признать оправданной, если  > 0.

Расчет чистой текущей стоимости (NVP) может быть установлен по формуле

,

(170)

где  – продолжительность расчетного периода, в течение которого предприятие может воспользоваться результатами функционирования предлагаемого (нового) процесса (в курсовой работе величину  можно принять 5 годам);

    – изменение чистой прибыли, получаемой в  году, руб./год;

    – изменение амортизационных отчислений в  году, руб./год;

    – инвестиции, осуществляемые в начальный момент ( );

     – ставка дисконтирования, учитывающая плату за привлечение финансовых ресурсов.

Для того, чтобы воспользоваться формулой (170), необходимо отдельно рассчитать ее составляющие.

Изменение чистой прибыли, получаемой в  году, определяется по формуле

,

(171)

где  – изменение текущих расходов в  году, руб./год;

– годовой объем производства продукции, в  году;

 – изменение амортизационных отчислений в  году, руб./год;

 – ставка налога на прибыль.

Изменение амортизационных отчислений в  году представляет собой разность затрат на амортизацию основных средств, занятых по существующему и предлагаемому варианту в соответствующем году и выражается формулой:

,

(172)

где  и  – затраты на амортизацию соответственно по существующему и предлагаемому процессами, руб./год.

Поскольку для сварочного оборудования срок полезного использования устанавливается в интервале 5-7 лет, то можно предположить, что по существующему процессу основные средства себя полностью самортизировали, т.е. .

Для расчета чистой текущей стоимости вводимого метода построим табл. 6.8.

Затраты на амортизацию оборудования выражаются формулой:

(173)

где  – цена оборудования соответствующего вида;

   – срок полезного использования оборудования (для сварочного оборудования Т_пи = 5-7 лет).

Расчет срока окупаемости (PP) осуществляем по формуле

=n + (Дn/Дn+1),

(174)

где n – год расчетного периода, в котором накопленный дисконтированный поток последний раз принимает отрицательное значение;

   Д_n – непокрытая часть накопленного денежного потока в момент года n;

   Д_n+1 – денежный поток в году n+1, направленный на возмещение непокрытой части данного потока.

Таблица 6.8

Расчет чистой текущей стоимости

Наименование показателей	Расчетный период, годы
	0	1	2	3	…	n
Коэффициент загрузки,
Годовой объем производства, ед./год
Удельная экономия на текущих издержках , руб./ед.
Годовая экономия на текущих издержках, руб/год, ( )
Амортизационные отчисления по новому (предлагаемому) процессу
Изменение годовой прибыли, руб/год, ( )
Налог на прибыль, руб./год, (24% от )
Изменение чистой прибыли, руб./год ( )
Чистый денежный поток от операционной деятельности руб./год ( )
Инвестиции, руб.
Коэффициент дисконтирования,  при
Дисконтированный денежный поток
Накопленный дисконтированный денежный поток

Расчет индекса доходности (PI) проведем по формуле:

где   I₀ – размер инвестиций.

Формально проект признается эффективным, если PI>1.0.

Расчёт внутренней нормы доходности (IRR). Данный показатель имеет богатое экономическое содержание. Во-первых, по тому насколько IRR превышает ставку дисконтирования можно судить о степени эффективности инвестиции. Во-вторых, по разности данных показателей (IRR - i) можно судить о запасе финансовой прочности и риска проекта. Чем больше эта разность, тем устойчивее проект к неблагоприятным изменениям различных важнейших параметров проекта. В-третьих, внутренняя норма доходности показывает предельную плату за привлечение финансовых ресурсов, при превышении которой инвестиционный проект становится не эффективным.

Таблица 6.9

Расчёт чистой текущей стоимости NPV

Наименование показателей	Расчетный период, годы
	0	1	2	3	…	n
Чистый денежный поток (при )
Накопленный денежный поток (при )
Коэффициент дисконтирования   при 15%
Дисконтированный денежный поток
Накопленный денежный поток (при )
Коэффициент дисконтирования  при
Дисконтированный денежный поток
Накопленный денежный поток  (при )

Количественно данный показатель может быть установлен графическим путём. Для этого необходимо построить график зависимости NPV = f(i). Для построения графика необходимо определить NPV для нескольких значений ставок дисконтирования табличным путём. Расчётные значения NPV приведены в табл. 6.9 и 6.10.

Таблица 6.10

Зависимость чистой текущей стоимости NPV

в зависимости от ставки дисконтирования i

Далее по результатам расчетов на основании выявленных размеров эффектов делается вывод о выборе одного из вариантов проведения сварочных работ.

7 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА