Вопрос. Анализ эффективности финансовых вложений

Исходя из потребностей инвесторов все показатели оценки эффективности финансовых вложений, можно разделить на две группы:

1. Показатели, характеризующие эмитента с точки зрения вложенных инвестором средств в ценные бумаги. Это показатели балансовой стоимости ценных бумаг. В процессе анализа сравнивают номинальную стоимость ценных бумаг с их продажной.

2. Показатели, характеризующие надежность эмитента с точки зрения возможности получения инвестором дохода по ценным бумагам.

Рассмотрим методику расчета показателей первой группы:

1) балансовая стоимость ценных бумаг. В отношении каждой облигации,

привилегированных или обыкновенных акций она определяется как сумма

активов фирмы, обеспечивающая или оплачивающая эти ценные бумаги.

Если >1, то значит, что покупая акцию готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.

Если <1 – у предприятия нет предпосылок привлечения инвестиций, его финансовое положение неустойчиво, на рынке имуществ предприятие оценивается ниже стоимости, отраженной на бухгалтерских счетах.

Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящего на одну акцию.

Она складывается из:

-номинальной стоимости (проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале);

-доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью);

-доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.

Ко второй группе относятся следующие показатели:

Уровень покрытия дивидендов (Упд) по привилегированным акциям:

Упд=чистая прибыль / величина дивидендов (количество привилегированных акций х номинальная стоимость х % дивиденда).

Чем больше этот показатель, тем более гарантирована акционерам выплата дивиденда, как по привилегированным, так и по обыкновенным акциям.

Величина чистой прибыли в расчете на обыкновенную акцию представляет собой доход на акцию и рассчитывается:

Доход на акцию =(чистая прибыль–дивиденды по привилегированным акциям) / общее число выпущенных обыкновенных акций.

Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную стоимость акций. Исследователи изучают изменения этого показателя за определенные периоды времени для оценки деятельности организации. Строить прогнозы на основе этого показателя можно лишь на недалекую перспективу.

Показатель выплаты дивидендов:

 = сумма дивидендов / чистая прибыль

Он показывает, какая доля чистой прибыли направляется на выплату дивидендов и отражает дивидендную политику организации и одновременно отчасти и инвестиционную политику, так как другая доля чистой прибыли реинвестируется в развитие производственной базы организации.

Рыночная ценность акции определяется как:

Рыночная стоимость акции/доход на акцию.

Этот показатель характеризует интерес инвесторов к акциям организации. Рост этого показателя в динамике означает ожидание роста прибыли.

Рентабельность акции определяется как:

Ра= дивиденд, выплачиваемый по акции / рыночная цена акции.

Характеризует уровень дохода на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект от финансовых вложений.

Все названные показатели анализируются в динамике и сравниваются с прогнозируемыми величинами.