Понятие и эволюция мирового рынка капитала

Лекция 6. Международное движение капитала

Понятие и эволюция мирового рынка капитала

Прямые иностранные инвестиции

Роль ТНК в международном движении капитала.

Портфельные инвестиции

Миграция ссудного капитала.

Внешнеинвестиционная политика

Понятие и эволюция мирового рынка капитала

На рынке ссудных капиталов выступает товар особого рода – ссудный капитал, потребительной стоимостью которого является способность приносить прибыль.

В современной экономике денежный капитал накапливается в основном в денежной форме через рынок ссудных капиталов. Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации достижений научно-технической революции, обновлению основного капитала.

Важнейшая особенность развития рынка ссудных капиталов в 70-80 годах – углубление его интернационализации, которая проявляется прежде всего в увеличении масштабов международной миграции капитала, опережающем развитии международного кредита по сравнению с национальным, а также в интеграции региональных и национальных рынков ссудных капиталов,

 Ссудные капиталы ведущих промышленно развитых стран все больше становятся интегрированной частью мирового рынка ссудного капитала, т.е. национальные рынки ссудных капиталов все сильнее сращиваются с региональными. Таким образом происходит интеграция их в единый мировой рынок ссудных капиталов, на котором концентрируется спрос и предложение на этот капитал в рамках всего мирового хозяйства. Следовательно, мировой рынок ссудных капиталов – это рынок, на котором осуществляется движение ссудного капитала между странами. С функциональной точки зрения он представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами, с институциональной – совокупность институтов, через которые осуществляется движение ссудных капиталов между странами.

 Взаимодействие между национальными, региональными и мировым рынками ссудных капиталов меняется в зависимости от стадии развития мировой экономики, степени интернационализации производства и капитала.

 На домонополистической стадии развития капитализма мировой рынок ссудных капиталов представлял собой, по существу, совокупность национальных рынков. По мере интернационализации хозяйственных связей и развития международного кредита формируются региональные рынки ссудных капиталов. Первоначально они были представлены лишь международными операциями на национальных рынках, крупнейшие из которых превратились в мировые финансовые центры.

 Мировые финансовые центры – одна из составных частей мирового капиталистического хозяйства. Они представляют собой элементы, составляющие международный рынок ссудных капиталов, а именно: рынок золота, валюты, банковских кредитов и ценных бумаг. К мировым финансовым центрам, создающимся в регионах концентрации капитала, относятся в настоящее время Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Париж, Люксембург, Франкфурт на Майне, Токио, Сингапур, Гонконг и др. Сегодня в мире насчитывается огромное количество финансовых центров: одни из них возникли на базе международных рынков капитала, другие - на базе на базе национальных рынков капитала.

 Образование финансовых центов связано с уровнем экономического развития той или иной страны. Современные финансовые центры не изолированы друг от друга, а являются частью единого мирового рынка капиталов.

 Формирование современных мировых финансовых центров происходило в 60-х годах под влиянием ряда факторов: относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового капиталистического хозяйства; появления международных денег, развитие институциональных основ этих центров. Наличие относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового капиталистического хозяйства тесно связано с вывозом капитала, который особенно интенсивно осуществлялся в последние годы.

Быстрый рост вывоза капитала привел к возникновению нового явления – аккумуляции его в международной сфере, т.е. к появлению относительного избытка капитала в масштабе не только национального капиталистического, но и всего мирового хозяйства.

 Важную роль сыграла и неравномерность распределения экспорта капитала на мировом рынке, что выразилось в изменении его направления: происходит интенсивное движение частного капитала между экономически развитыми странами. Это объясняется их большей по сравнению с развивающимися странами политической стабильностью и предоставлением государственных гарантий на репатриацию капиталов и прибылей.

 Избыток капитала на мировых рынках связан также с положением в валютно-финансовой сфере: неустойчивость валютных курсов, водимые ограничения на движение капитала сделали наиболее предпочтительной формой хранение денежных средств краткосрочные вклады. В результате этого рынок оказался перенасыщенным краткосрочными капиталами в ущерб долгосрочным, что привело к появлению так называемых «горячих денег», блуждающих по миру в поисках спекулятивной наживы.

 Быстрому росту вывоза капитала в значительной степени способствовало и интенсивное развитие государственного стимулирования экспорта капитала, причем поощрение спроса на ссудный капитал осуществлялось как на государственной, так и на межгосударственной основе, в частности, через Международный банк реконструкции и развития.

Международное движение капитала как фактора производства приобретает различные конкретные формы

Формы международного движения капитала

По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на официальный и частный капитал.

• Официальный (государственный) капитал (official capital) — средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. В эту категорию движения капитала относятся все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений. Официальным также считается и капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Мирового банка, расходы ООН на поддержание мира и пр.). Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, то есть в итоге деньги налогоплательщиков. Поэтому решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти (парламентом).

• Частный (негосударственный) капитал (private capital) — средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений. В эту категорию движения капитала относятся инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, собственные или заемные, не связанные с государственным бюджетом. Но, несмотря на относительную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство обычно оставляет за собой право его регулировать и контролировать.

По характеру использования капитал делится на:

• Предпринимательский капитал — средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли. В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

• Ссудный капитал — средства, даваемые взаймы с целью получения процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов. По сроку вложения капитал делится на:

• Среднесрочный и долгосрочный капитал (mid-term and long-term capital) — вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государственных кредитов, обычно являются долгосрочными.

• Краткосрочный капитал (shortterm capital) — вложения капитала сроком менее чем на 1 год. Преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов. Наибольшее практическое значение для анализа международного движения капитала имеет следующее его функциональное деление.

По цели вложения капитал делится на:

• Прямые инвестиции (direct investments) — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Они практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

• Портфельные инвестиции (portfolio investments) — вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство зачастую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.