Способы снижения финансового риска

Высокая степень финансового риска проекта приводит к необ­ходимости поиска путей ее искусственного снижения. Назовем че­тыре способа снижения финансового риска: 1) распределение риска между участниками проекта; 2) самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта); 3) страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой); 4)резервирование средств на покрытие не­предвиденных расходов.

В связи с этим финансовый менеджер должен уметь проводить элементарные расчеты сумм страховки, страхового возмещения, тя­жести ущерба для фирмы, занимающейся самострахованием и при­бегающей к услугам посредников. Например, если применяется система пропорциональной ответственности, то сумма страхового возмещения (Р)может быть найдена следующим образом:

где S — страховая сумма по договору;

    W — фактическая сумма ущерба;

    R — стоимостная оценка объекта страхования.

Практически такие же расчеты проводятся при страховании по системе первого риска.

Пример 1.Балансовая стоимость автомобиля 100 млн. руб. За­ключен договор со страховой суммой 50 млн. руб. В результате ава­рии автомобиль был поврежден, и фактический ущерб страхователя составил 40 млн. руб. Рассчитаем страховое возмещение, памятуя, что страховщик не будет возмещать фактическую сумму ущерба: 50 • 40 : 100 = 20 млн. руб., т.е. страховое возмещение прямо про­порционально сумме, указанной в договоре, и обратно пропорцио­нально балансовой стоимости объекта.

Если применяется самострахование, то всегда необходимо уз­нать тяжесть ущерба для страховщика (W):

 где п — число объектов страхования;

   т — число пострадавших объектов.

Пример 2. Некий предприниматель, владеющий недвижимостью (домом, складом и т.д.)  хочет использовать ее в качестве обеспече­ния долгосрочного банковского кредита. Но банк опасается, что может произойти несчастный случай (пожар), который уничтожит заклад. Поэтому он приобретает страховой полис, который должен помочь ему при несчастном случае компенсировать часть стоимости утраченной недвижимости и явиться источником уплаты долга, та­ким образом, банк, пытаясь исключить риск, несет дополнительные расходы. Пусть все расходы по этой операции S составят 10 млн. руб. Из этой суммы X передается в долг, а (10 — X) — это расходы на покупку полиса. Конечно, если произойдет пожар, то эффектив­ность вклада будет ниже, чем в других случаях.

Вариант 1.Пожара не было, тогда эффективность вклада R₁ банка составит (10 + r) X — 10, где r — банковский процент.

Вариант 2.Если же пожар уничтожит имущество пред­принимателя, то банк-кредитор получит от страховой компании сумму g (10 — X), где g отношение страхового возмещения к цене полиса. R₂ = g (10 — X) — 10. Однако финансовый менеджер бан­ка хочет выбрать схему, когда эффективность вклада в первом и во втором случаях будет равной: R₁ = R₂, чего можно достичь при условии:

Такая схема страхования риска, называемая хеджированием, должна полностью исключить неопределенность, т.е. работа банка будет безрисковой.

В условиях рыночной экономики основным способом умень­шения риска является диверсификация, хотя при помощи дивер­сификации можно уменьшить не всякий риск. Поэтому в зави­симости от степени диверсификации риски делятся на недивер­сифицируемые (несистематические) и диверсифицируемые (сис­тематические).