Прогноз движения денежных средств

Раздел 7. Финансовый план

Планирование основных финансовых показателей.

Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового планирования на предприятии. Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и целью – расчет потребностей во внешнем финансировании.

Существуют 2 главных метода финансового прогнозирования:

1. бюджетный, который основан на концепции денежных потоков;

2. метод «процента от продаж» (первая модификация) и «метод формулы» (вторая модификация)- обладает преимуществом простоты и лаконичности.

1.Метод «процента от продаж» (первая модификация)

Все вычисления делаются на основании 3 предположений:

1. Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что и текущие активы и текущие пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.

2. Процент увеличения стоимости основных средстврассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства;

3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными.Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции.

       Чистая рентабельность реализованной продукции определяется:

Р_ч = П_ч / В_р ,

       где: Р_ч – чистая рентабельность,

                П_ч – прибыль чистая;

              В_р – выручка от реализации.

Величина нераспределенной прибыли в прогнозируемом периоде определяется:

П ^пр_нер = П ^б_нер + В ^пр_р * Р_ч * (1- Н_див) ,

где: П ^б_нер - нераспределенная прибыль в базовом периоде;

      В ^пр_р – выручка от реализации в прогнозируемом периоде;

      Р_ч –рентабельность продаж по чистой прибыли;

      Н_див - норма выплаты дивидендов (доли)

       Посчитав все это выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами – это и будет сумма дополнительного внешнего финансирования.

2. «Метод формулы» (вторая модификация)заключается в нахождении потребности во внешнем финансировании по следующей формуле:

ПВФ= Прирост основных активов+ А_факт *Темп прироста выручки –

- П _факт * Темп прироста выручки – В ^пр_р *Р_ч *(1- Н_див) ;

Где: А_факт – изменяемые активы отчетного баланса

П _факт - изменяемые пассивы отчетного баланса

В ^пр_р – выручка от реализации в прогнозируемом периоде;

 Р_ч –рентабельность продаж по чистой прибыли;

 Н_див - норма выплаты дивидендов (доли)

Прогноз баланса активов и пассивов предприятия

       Прогноз может осуществляться как методом «процента от продаж», так и «методом формулы». Практическая задача

Составьте прогнозный баланс активов и пассивов предприятия и определите потребность во внешнем финансировании на основе следующей информации:

Объем продаж отчетного периода 2 млн. руб.

Подавляющая часть запасов в балансе предприятия это сырье и материалы.

Компания ожидает увеличение объема продаж на 20 %, ускорение дебиторской задолженности на 5 %, снижение материальных затрат в расчете на единицу продукции на 2 %.Увеличение объема продаж обусловлено ростом физического объема продаж.

В прогнозный баланс закладывается 10%-ный уровень рентабельности продаж по чистой прибыли и норма выплаты дивидендов 45% чистой прибыли.Увеличение объема продаж не требует роста внеоборотных активов.Отчетный баланс представлен в таблице .

Т а б л и ц а  – Балансовый отчет (тыс.руб)                                                                                                  

Решение

Т а б л и ц а – Прогнозный баланс (тыс.руб)

Прогноз движения денежных средств

План (отчет) о движении денежных средств показывает руководству фирмы, сколько в его распоряжении имеется денег и какова потребность в них фирмы.

Баланс денежных поступлений включает 2 раздела.В одном отражаются денежные поступления предприятия, в другом – его денежные платежи.

Денежные поступления предприятия формируются за счет выручки от реализации, поступлений по оплаченным счетам при продаже продукции в кредит (погашение дебиторской задолженности), поступлений от продажи основных фондов и иного имущества предприятия.

Денежные платежи связаны с увеличением как оборотного, так и основного капитала. Увеличение оборотного капитала относят на текущие затраты, то есть на себестоимость продукции (приобретение сырья, материалов, оплата труда), увеличение основного капитала – на единовременные затраты (обновление основных фондов), существенные платежи занимают налоговые выплаты и погашение банковских кредитов.

В процессе составления баланса денежных поступлений и платежей формируются потоки наличности «Кэш-фло», которые отражают динамику поступления денежных средств на расчетный счет предприятия.

При расчете движения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе притока. Во временном разрезе амортизационные отчисления не являются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода, покрывающая ранее сделанные расходы.

 Прогноз движения денежных средств состоит из 3-х разделов:

Прямой метод считается более сложным, который основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду они относятся: основному, инвестиционному или финансовому. Косвенный метод проще – он оперирует изменениями данных , содержащихся в балансе и отчете о финансовых результатах. Из баланса в отчет движения денежных средств включаются изменения отдельных статей по соответствующим разделам. По фактическому объему показываются амортизационные отчисления; поступления от реализации собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные дивиденды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.

Главная задача прогноза потока наличных средств, проверить синхронность поступления денежных средств, то есть проверить будущую ликвидность предприятия.

Задача: Составьте прогноз движения денежных средств, опираясь на следующую информацию. По прогнозу чистая прибыль составляет 300 тыс.р.

Дивиденды будут выплачены на сумму 100 тыс.р.

Краткосрочные финансовые вложения предполагается реализовать с прибылью 10 тыс.р., т.е. предполагаемая их рыночная стоимость на момент реализации 310 тыс.р.