Косвенный метод анализа денежных потоков

Косвенный метод анализа движения денежных средств позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток в отчетном периоде, и установить взаимосвязь полученной прибыли и изменения остатка денежных средств. Этот метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величине чистой прибыли. При использовании косвенного метода следует помнить, что чистые денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Причины, обусловливающие отличие суммы чистых денежных средств от величины полученного финансового результата, определяются в первую очередь тем, что финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом.

Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на сумму прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. К примеру, начисление амортизации влияет на формирование прибыли, но не влечет оттока денежных средств. Погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не влияет на финансовый результат, но влечет приток денежных средств и т.д.

При косвенном методе проводят ряд корректировок, которые в целом можно объединить в три группы.

1. Корректировки, связанные с несовпадением во времени отражения доходов и расходов в учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.

3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

Финансовый менеджмент многовариантен. В зависимости от поставленных целей выделяют следующие его разновидности:

1. Агрессивный – ставит задачу достижения целей предприятия в кратчайшие сроки с максимальным использованием финансовых ресурсов, обычно заемных, и высоким уровнем финансовых рисков. Его преимущества в том, что он позволяет обеспечить высокую эффективность использования финансовых ресурсов, если отсутствуют негативные внешние и внутренние факторы. Недостатки в наличии факторов, негативно влияющих на нормальную финансовую деятельность предприятия, что приводит к существенным финансовым потерям, а так же в преобладании спекулятивных операций и тенденций над инвестиционными.

2. Консервативный – противоположении агрессивному. Его основная цель – обеспечение максимальной финансовой устойчивости и стабильности развития предприятия. Этот вид финансового менеджмента базируется на минимизации финансовых рисков и преимущественном использовании в качестве основного источника финансирования собственных средств предприятия. Спекулятивные тенденции сильно уступают инвестиционным, либо отсутствуют. Преимущество данного типа управления в том, что он обеспечивает нормальный ход хозяйственной и финансовой деятельности предприятия. Недостатки: отрицательно сказывается на эффективности использования финансовых ресурсов, в результате чего замедляется оборачиваемость, снижается уровень рентабельности, сроки достижения поставленных целей растягиваются.

3. Умеренный – разумный компромисс между агрессивным и консервативным. Направлен на полное обеспечение текущей потребности в финансовых ресурсах, создание страховых резервов в размерах, обеспечивающих снижение рисков в хозяйственной и финансовой деятельности. При этом обеспечивается среднее соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.

В зависимости от реализуемых задач различают текущий (оперативно – тактический) и стратегический финансовый менеджмент.

Текущий финансовый менеджмент обслуживает текущие, тактические задачи предприятия, а именно оптимальное управление финансовыми ресурсами, оборотными средствами, обеспечение самофинансирования, финансовой устойчивости, платежеспособности, стимулирование работы персонала. Его цель – получение текущей прибыли за счет эффективного использования внутренних источников финансирования и развития предприятия. Кроме того, текущий финансовый менеджмент направлен на реализацию оперативных и текущих финансовых планов, обеспечивающих функционирование предприятия.

Стратегический финансовый менеджмент обслуживает стратегию предприятия, его целевые функции, в числе которых обеспечение поступательного экономического развития предприятия, экономического роста, максимизация рыночной стоимости предприятия, обеспечение конкурентного преимущества на рынках, увеличение темпов роста собственного капитала, управление инвестициями и т.д. Стратегический финансовый менеджмент базируется на накоплении и расширении внутренних источников финансирования, на перераспределении финансовых ресурсов путем расширения сфер влияния, присоединения предприятий, создания финансово – промышленных групп и т.д. В стратегическом финансовом менеджменте используется долгосрочное финансовое планирование и прогнозирование

Распределение прибыли

Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия.
Основной целью политики распределения прибыли является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частями с учетом обеспечения реализации стратегии его развития.

Задачи политики распределения прибыли:

обеспечение получения собственниками необходимой нормы прибыли на инвестированный капитал;

обеспечение приоритетных целей стратегического развития за счет капитализируемой части прибыли;

обеспечение формирования в необходимых размерах резервного и других фондов предприятия;

обеспечение стимулирования трудовой активности и дополнительной социальной защиты персонала.

Исходя из задач, основными направлениями распределения прибыли являются:

пополнение оборотных и основных активов;

отчисления в уставный и резервный фонды предприятия;

удовлетворение потребностей руководящего аппарата и членов трудового коллектива (выплата зарплаты, премий, финансирование социальных программ);

выплата дивидендов акционерам.

Об эффективности политики распределения может свидетельствовать значение показателя устойчивого экономического роста (Куэр):

Куэр = (ЧП - Д) : СКср,

где ЧП – чистая прибыль,

Д – сумма дивидендов,

СКср – средняя сумма собственного капитала,

(ЧП - Д) – реинвестируемая чистая прибыль, направленная на финансирование активов.

Показатель отражает темпы увеличения экономического потенциала предприятия. Таким образом, политика распределения прибыли направлена на разработку управленческих решений по поводу использования сформированного размера прибыли предприятия в соответствии со стратегическими задачами его развития.