ЦЕНА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ВЫРУЧКИ НА ПРЕДПРИЯТИИ.

Средневзвешенная цена капитала (WACC - Weighted Average cost of capital). Каждое предприятие должно знать свою оптимальную структуру капитала как комбинацию различных источников, приводящую к максимизации цены его акций. В понятие «капитал» WACC включают: собственный капитал (обыкновенные акции, привилегированные акции, прибыль), кредиты, облигации, кредиторскую задолженность. Привлекая новый капитал, предприятие обычно старается осуществить финансирование таким образом, чтобы сохранить фактическую структуру капитала по возможности более близкой к оптимальной. Основная формула для расчета средневзвешенной цены капитала имеет вид:

WACC=Wd • Cd • (1-Н)+Wp • Cp+We • Ce,

, где      Wd, Wp, We - соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли);

Cd, Cp, Ce - стоимости соответствующих частей капитала;

Н - ставка налога на прибыль. (Проценты по банковским кредитам относятся на валовые расходы предприятия, что приводит к снижению налога на прибыль и уменьшению средневзвешенной стоимости капитала).

Средневзвешенная стоимость капитала - это средняя стоимость собственного и заемного капитала, взвешенная по их доле в общей структуре капитала.

Задание 15.Оптимальная структура источников средств предприятия состоит из 30% заемного капитала, 10% привилегированных акций и 60% собственного капитала. Источники средств имеют следующую цену: заемный капитал =11%, привилегированные акции = 10,3%, собственный капитал, представленный нераспределенной прибылью = 14,7%. Ставка налогообложения для предприятия составляет 20%. Определите WACC .

Задание 16.Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала предприятия по приведенным в табл. 1 данным, если налог на прибыль составляет 20 %.

Задание 17.Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала предприятия по приведенным данным:

Если известно, что цена собственного капитала рассчитывается по формуле:

Ц_ск=Д/ (АК + AМ + ПР + БП) • АК /(АК + AМ + ПР + БП), где

Ц_ск – цена собственного капитала;               Д – выплаченные дивиденды;
АК – акционерный капитал;                         AМ – амортизационный фонд;
ПР – прибыль;                                                БП – безвозмездные поступления.

Решение:

а)Цена собственного капитала = Д/ (АК + AМ + ПР + БП) • АК /(АК + AМ + ПР +  = 8