Региональные валютные системы, Европейская валютная система Критерии и последствия введения евро для экономики Евросоюза

Характерная черта современности - развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе. Она обусловлена необходимостью усиления взаимозависимости национальных экономик; создания зоны валютной стабильности на фоне все более проявляющейся нестабильности Ямайской системы: ограничения влияния доллара; противостояния растущей конкуренции со стороны Японии.

Основными элементами валютной интеграции являются:

-режим совместно плавающих валютных курсов;

-валютные интервенции для поддержания курсов валют;

-создание коллективной валюты как международного платежно- резервного средства;

- совместные фонды взаимного кредитования стран - членов для поддержания курсов валют;

- международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации для валютного и кредитного регулирования.

На фоне интеграционных успехов первого десятилетия (1958-1968 гг.) страны ЕЭС в 1971 г. приняли программу поэтапного создания экономического и валютного союза. Она была рассчитана на 10 лет (1971-1980 гг.) и должна была завершиться введением единой валюты. Однако эта программа провалилась по причине разногласий внутри ЕЭС и мировых кризисов 70-80-х гг. Вместо экономического и валютного союза в марте 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).

ЕВС - региональная валютная система, представляющая собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты в рамках экономической интеграции. Ее характерными чертами являются:

- создание европейской валютной единицы ЭКЮ. Она служила общей счетной единицей и платежным средством для государств ЕЭС. Ее эмиссия была частично обеспечена золотом, а условная стоимость определялась по методу валютной «корзины»;

- фиксация паритетов валют всех стран - участниц по отношению к ЭКЮ и расчет на этой основе всех остальных двусторонних паритетов;

- принятие обязательств поддерживать колебания валютных курсов в пределах ± 2,25% от фиксированных паритетов (для британского фунта и итальянской лиры ± 6 %). В дальнейшем рамки колебаний были расширены до ± 15 % по причине валютного кризиса;

- автоматическое включение механизма валютных интервенций, если рыночные валютные курсы удалялись от паритета более чем на 75 % максимально допустимого значения;

- образование Европейского фонда валютного сотрудничества для обеспечения стран участниц необходимыми финансовыми ресурсами.

ЕВС стала промежуточным этапом на пути к экономическому и валютному союзу ЕС, переход к которому был определен Маастрихтским договором (февраль 1992 т.). Этот Союз реализуется в три этапа:

1 этап - с середины 1990 года по 1993 год - этап становления, в рамках которого были выполнены все подготовительные мероприятия.

2 этап (1994-1998гг.) делаются более конкретные шаги по введению единой валюты - евро. Главным организационным событием этого этапа стало создание Европейского валютного института - предшественника Европейского центрального банка.

3 этап (1999г. - середина 2002 г.) - этап постепенного введения евро в обращение Главным  регулятором текущей денежно-кредитной и валютной политики в ЕС с 1.01.1999г. стала Европейская система Центральных банков, которая состоит из  Центральных банков стран-членов и Европейского центрального банка.

Страны, желающие перейти к евро, должны, согласно Маастрихтскому соглашению, удовлетворять довольно жестким критериям: - бюджетный дефицит не должен превышать 3% ВВП;

- государственный долг не должен превышать 60% годового ВВП;

- инфляция потребительских цен не должна больше чем на 1,5% превышать соответствующий показатель трех наиболее благополучных по данному критерию стран;

-процентные ставки по долгосрочным государственным долговым обязательствам не должны превышать более чем на 2% процентную ставку по долгам трех стран с наименьшей инфляцией;

-страна должна  придерживаться  пределов колебаний курсов валют, устанавливаемых ЕВС, в течение 2-х лет перед присоединением к валютному союзу и не проводить девальваций по собственной инициативе.

Введение евро стало сильным толчком для формирования крупных геополитических альянсов: зон евро, доллара и йены. Поначалу оно имело противоречивые результаты. С одной стороны, заметно оживились европейские финансовые рынки, особенно рынки долговых инструментов снизились издержки на конвертацию валют, повысилась эффективность производства. С другой - курс евро угля пережил продолжительное падение. Массовой ликвидации долларовых активов европейскими центральными банками и крупными корпорациями не произошло. Однако, в принципе, зона евро вполне может стать альтернативой зоне доллара, так как экономические потенциалы стоящих за ними ЕС и США вполне сопоставимы.