ТЕМАТИКА РЕФЕРЕТИВНЫХ СООБЩЕНИЙ

1. Пpинципы, опpеделяющие схему инвестиционного пpоцесса.

2. Проблемы функционирования инвестиционного комплекса в России.

3. Организационные формы инновационного предпринимательства.

4. Формирование и оптимизация бюджета капиталовложений.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Капитальные вложения //Вопpосы экономики.- 1993.-N4.-с.32-33.

2. Водянов А.А. Инвестиционные процессы в экономике переходного периода (методы исследования и прогнозирования).–М., 1995.

3. Гунин В.Н. и др. Управление инновациями. Модуль 7. 17-ти модульная программа для менеджеров. М.: Инфра-М, 1999 г.–392 с.

4. Инвестиционно - финансовый портфель (Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника.)./отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.–М.: «СОСМИНТЕК», 1993.

5. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие.–М.: Издательство БЕК, 1996.

6. М.Ионов. Регулиpование инвестиционной и инновационной деятельности// Экономист.-1992.-N5.-с.36-43.

7. Ночевкина Л. Управление инвестиционным процессом: ситуация в России и опыт развитых стран// Проблемы теории и практики управления.– 1997.–№6.

8. Разу М.Л. управление программами и проектами. Модуль 8. 17-ти модульная программа для менеджеров. М.: Инфра-М, 1999 г.–392 с.

9. Фабоци Ф. Управление инвестициями. М.: Инфра–М, 1999 г.,884 с.

10. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: Инфра–М.,1999 г.,1028 с.

ТЕМА 6. «ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ»

Цель: Приобрести навыки расчета показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ

1. Охарактеризуйте сущность процессов начисления процентов и дисконтирования. Почему эти процессы являются основными при учете фактора времени при оценке инвестиционных проектов?

2. Почему выбор уровня ставки процентов является наиболее важным моментом оценки эффективности капвложений? Чем отличаются между собой ставка процентов, ставка сравнения и учетная дисконтная ставка?

3. Охарактеризуйте отличия при определении ставки сравнения в экономическом и финансовом анализе.

4. Инвестирование характеризуется потоком платежей. Дайте определение потоку платежей и опишите его структуру, выделив наиболее значимые элементы.

5. Возможна ли отдача от инвестиций, если поток платежей не завершен? Обоснуйте свой ответ и приведите пример.

6. Что обычно характеризует чистая приведенная стоимость при оценке инвестиционного проекта? Как часто этот показатель применяется в инвестиционных расчетах? Какова ее единица измерения? Приведите расчетную формулу этого показателя. Учитывается ли в ней число лет цикла жизни проекта инвестиции?

7. Раскройте экономическое содержание показателя внутренней нормы доходности инвестиционного проекта. В каких единицах измеряется этот показатель и как часто используется в инвестиционных расчетах? Какого результата достигают используя метод итераций при расчетах внутренней нормы доходности? В чем заключается этот метод?

8. Что является критерием сравнения при расчете уровня внутренней нормы доходности? Какие решения принимают по численным результатам расчета величины внутренней нормы доходности?

9. Как определятся рентабельность инвестиционного проекта? Можно ли использовать только этот показатель при оценке эффективности инвестиций?

10. В чем заключается специфика показателя срока окупаемости при оценке эффективности инвестиций по сравнению с внутренней нормой доходности, рентабельности и чистой приведенной стоимостью? Какие условия необходимо соблюдать при расчете этого показателя?

11. Охарактеризуйте общие условия, способствующие снижению вероятности ошибки при выборе наилучшего инвестиционного решения.

12. Кто из субъектов инвестиционного процесса принимает окончательное решение о реализации инвестиционного проекта?

13. Приведите основные характеристики единой методики и методологии оценки эффективности инвестиций.

РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ РАСЧЕТОВ

Учет фактора времени осуществляется в экономических и финансовых расчетах с помощью процессов начисления процентов и дисконтирования.

Начисление процентов	Дисконтирование
Под процентами в финансовых расчетах понимают так называемые процентные деньги, т.е. абсолютную величину дохода (S) от предоставления денег(Р) в долг в любой форме	Под дисконтом понимают разницу в виде процентных денег между первоначальной суммой предоставляемой ссуды Р и конечной величиной абсолютного дохода S при уровне процентной ставки i, при условии, что заранее известны величины S и i, а Р необходимо рассчитать. Т.е. необходимо решить задачу обратную наращению первоначальной суммы ссуды Р: какую первоначальную сумму Р нужно выдать в долг, чтобы при начислении на нее процентов по ставке i к концу срока получить наращенную заранее известную сумму, равную S.
Процентная ставка (ставка процента)	учетная дисконтная ставка (ставка дисконта)
Множитель наращения сложных процентов	Дисконтный множитель
Процесс наращения суммы	Процесс дисконтирования Р- современная или приведенная величина S

Выбор уровня ставки процента (i) , по которой ведется дисконтирование (d), является наиболее важным моментом оценки эффективности капвложений. Поскольку оценка эффективности часто осуществляется при сравнении вариантов капвложений, ставка процентов в расчетах часто называется «ставкой сравнения» (i_c). Какую ставку следует принять в конкретной ситуации - дело экономического суждения и прогноза.