Стратегии управления оборотными активами

В зависимости от поддерживаемого количественного уровня оборотных активов выделяют три типовых стратегии

Умеренная – оборотные активы поддерживаются на среднем уровне, характерен средний финансовый цикл, баланс рисков, связанных с недостатком оборотных активов, и затрат на их содержание.

Стратегии финансирования оборотных активов

При финансировании оборотных активов разделяют понятия:

Постоянная часть оборотных активов– средства, которые имеются в компании даже в период спада ее деловой активности.

Переменная часть оборотных активов– средства, потребность в которых возникает в периоды циклических или сезонных колебаний.

Возможны три принципиальных подхода к финансированию различных групп активов организации, которые отличаются соотношением собственного капитала (СК), долгосрочного заемного капитала (ДЗК) и краткосрочного заемного капитала (КЗК).81

1. При консервативной стратегии финансирования при помощи собственного капитала и долгосрочных обязательств происходит финансирование внеоборотных активов, постоянной части оборотных активов и некоторой доли переменной части оборотных активов. В данной ситуации фирма использует незначительный объем планового краткосрочного кредита только в моменты, когда потребность в средствах достигает пика. Консервативная политика финансирования характеризуется минимальным риском потери ликвидности и банкротства предприятия, но также относительно низким уровнем прибыли из-за высокого процента по долгосрочным обязательствам.

2. При умеренной стратегии финансирования осуществляется внеоборотныеактивы и постоянная часть оборотных активов покрываются за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, а переменные оборотные средства – за счет краткосрочных обязательств. При умеренной стратегии финансирования риск потери ликвидности и банкротства предприятия, а также уровень прибыли находятся на среднем уровне.

3. При агрессивной стратегии финансирования фирма финансирует весь объем внеоборотных активов и некоторую долю постоянной части оборотных активов посредством собственного капитала и долгосрочных кредитов, а оставшуюся долю постоянных оборотных активов и всю переменную часть оборотных активов – при помощи краткосрочных кредитов.

Бывают разные степени агрессии. Бывает, что все оборотных активы и часть основных средств финансируется за счет краткосрочного кредита.

Чем выше степень агрессии, тем выше потенциальный уровень прибыли, так как процент по краткосрочным кредитам ниже, но также прямо пропорционально выше риск банкротства и потери ликвидности предприятия.

ЛЕКЦИЯ 6. УПРАВЛЕНИЕ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ