Расчет ЧДД и срок окупаемости проекта

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

КУРГАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра «Энергетика и технология металлов»

КУРСОВАЯ РАБОТА

дисциплина «Экономика энергетики»

вариант № 08

Выполнил:

Группа:

Проверил:

Курган 2018

Содержание

Введение

Термин «инвестиции» начал использоваться в отечественной экономической литературе начиная с 80-х годов. В условиях административной системы управления экономикой основным понятием инвестиционной деятельности являлись капитальные вложения. Основные подходы к анализу сущности капитальных вложений – затратный и ресурсный – характеризовали капитальные вложения лишь с одной стороны: с точки зрения затрат на воспроизводство основных фондов или ресурсов, затрачиваемых на эти цели. В западной экономической литературе инвестиции традиционно трактовались как любые вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Развитие рыночного подхода к пониманию инвестиций обусловило рассмотрение инвестиций в единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих доход (эффект). В правовом аспекте инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность может рассматриваться в широком и узком значениях. В широком значении инвестиционная деятельность – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта), в узком – процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения (собственно инвестиционная деятельность, или инвестирование).

Цель курсовой работы – рассмотреть различные методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Классификация видов и форм финансирования

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

Реальные и финансовые инвестиции

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы – ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными – приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования.

Прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций.

Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям,

Рискам и другим признакам

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции – на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Государственные инвестиции – это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

Норма дисконта

Дисконтирование – метод приведения разновременных притоков и оттоков денежных средств к определенному моменту времени. Осуществляется путем умножения на коэффициент дисконтирования α_t.

,

где r_i– норма дисконтирования соответственно в 1-й, 2-й… период времени.

Если r = const, то

– это текущая стоимость будущих денег.

r – это минимально допустимая для инвестора величина дохода, приходящаяся на единицу вложенного капиталаметоды определения нормы дисконта:

На основе альтернативной доходности:

Безрисковая норма дисконта. Определяется по депозитным ставкам банков высшей степени надежности.

ЛИБОР – ставка межбанковских депозитов Лондонской фондовой биржи (€ и $). При определении нормы дисконта необходимо учитывать срок вложения средств и сумму. Возможно определение нормы дисконта как средней величины процентных ставок различных надежных банков

Норма дисконта приравнивается к ставке рефинансирования. Этот подход использует Сбербанк. При определении нормы дисконта по ставке рефинансирования необходимо учитывать темп инфляции i

Норма дисконта приравнивается к текущему уровню доходности гос. ценных бумаг. Данный подход целесообразно использовать когда на фондовом рынке существуют высоколиквидные, низкодоходные и долгосрочные го. облигации.

Норма дисконта по формуле Фишера

,

где r_пр– реальная норма прибыли: уровень доходности превышает темп инфляции.

Инвестор может выбирать любой вариант определения нормы дисконта.

Метод средневзвешенной стоимости капитала.

,

где w_i– удельный вес капитала, привлекаемого за счет d–долговых обязательств, p– выпуска привилегированных акций, a – простых акций, s – за счет собственных средств. r_i– стоимость капитала.

Ориентируясь на стоимость капитала, инвесторы оценивают, дадут ли инвестиции в проект уровень доходности больший, чем стоят сами инвестиции.

Составление и выбор варианта конфигурации сети

Географическое расположение источника и потребителей представлено на рисунке 1. Там же указаны расстояния между пунктами (в километрах). Предполагается, что во всех пунктах имеются потребители 1, 2 и 3 категории по надежности.

Рис. 1. – Взаимное расположение потребителей и источников питания.

На рисунке 2 представлен варианткольцевой сети.Общая длина ЛЭП (в одноцепном исчислении) при этом минимальна.

Существенный недостаток этого варианта – большая протяженность кольца. Есть опасение, что в послеаварийном режиме, возникающем после отключения одного из головных участков, общая потеря напряжения в сети окажется недопустимо большой.

Рис. 2. – Кольцевая сеть

Капиталовложение для сети

Рис. 3. – Однолинейная схема кольцевой сети.

Рассчитываем капиталовложения в ВЛ для участка РПП – ТЭЦ. Удельная стоимость ВЛ выбирается исходя из напряжения ВЛ, сечения провода, количества цепей на опоре и материала опоры. Тогда удельная стоимость ВЛ напряжением 110 кВ, с сечением проводов до 150 мм² равна 1150 тыс. руб./км , после – 1440 тыс. руб./км (стоимость на 2000 г.). Таким образом капиталовложения в ВЛ с учетом индекса перехода к ценам на начало 2015 г. для участка РПП – ТЭЦопределятся:

Аналогично определяем капитальные затраты на ВЛ остальных участков сети, результаты расчета заносим в таблицу 1.

Таблица 1 – Капитальные вложения в ВЛ кольцевой сети.

Так как на всех подстанциях кольцевой сети установлены трансформаторы типа ТДТН–25000/110, тогда капиталовложения в трансформаторы каждой подстанции составит:

Тогда капитальные затраты на трансформаторы составит:

Рассчитываем капиталовложения в ОРУ кольцевой сети (см. рис. 13). На подстанциях используется мостиковая схема РУ (мостик с выключателем в перемычке и в цепях линий), используем элегазовые выключатели.

Расчеты аналогичны радиально-магистральной сети, результаты заносим в таблицу 2.

Таблица 2 – Капитальные вложения в ОРУ.

Найдем общие капитальные затраты:

Расчет ЧДД и срок окупаемости проекта

Разбиваем эти капитальные вложения по годам строительства.

В денежном выражении это составляет 3000000 тыс.руб./год, 300000тыс.руб./год и 45337,6 тыс.руб./год. Вносим их в первую строку таблицы.

Разбиваем эти капитальные вложения по годам строительства.

Во вторую строку таблицы помещаем платежи в счет погашения кредита. Погашение кредита производится с 3-го по 7-ой шаг по 20% от суммы займа, то есть по 669067,52тыс.руб./год.

В третью строку таблицы вписываем процентные платежи за кредит. На шаге 0 плата за кредит отсутствует, так как были использованы только собственные средства. На шаге 1 проценты за кредит составляют 25% от капитальных вложений, сделанных на шаге 1, поскольку это уже заемные средства. Это составляет 75000 тыс. руб./год. Начиная с шага 4 и до шага 7 включительно, в результате постепенного погашению кредита процентные платежи за кредит ежегодно снижаются на 20 процентных пунктов (то есть на 17266,88тыс. руб./год).

Далее для каждого шага определяем отчисления на обслуживание из расчета 6% от всех капитальных вложений, сделанных за предыдущие годы и заполняем четвертую строку таблицы.

В пятую строку таблицы вносим тариф на электроэнергию.

Затраты на покупку электроэнергии (шестая строка таблицы) определяем по формуле:

Здесь  – тариф на электроэнергию; на шаге 1 равен 1,1 р./кВт×ч;  – коэффициент, учитывающий изменение объема покупаемой электроэнергии по годам. В соответствии с принятыми допущениями на шагах 1 и 2 он равен 0,5 и 0,8. На шаге 3 и на последующих шагах  =1,0.

На шаге 1 затраты на покупку электроэнергии составит:

В седьмую строку таблицы помещаем общие затраты. Они определяются суммированием данных второй, третьей, четвертой и шестой строк.

В восьмую строку помещаем результаты, получаемые от реализации проекта. В данном случае единственный результат работы электрической сети – это выручка от продажи электроэнергии потребителям. Ее определяем по формуле:

На шаге 1 выручка от продажи электроэнергии потребителям составит:

Приведенный эффект на каждом шаге расчета определяем, вычитая из результата общие затраты (без капитальных вложений), и заполняем восьмую строку таблицы.

В девятую строку помещаем значения коэффициента дисконтирования. В качестве примера приведем расчет коэффициента дисконтирования для шага 6:

И, наконец, в последней строке таблицы определяем на каждом шаге чистый дисконтированный доход. На шаге 0 он отрицательный и равен капитальным вложениям. На шаге 1 к нему добавляется приведенный эффект (с учетом дисконтирования):

На шаге 2:

Капитальные вложения на шагах 1 и 2 не учитываем, так как она сделаны за счет заемных средств.

Расчеты на остальных шагах производим аналогично.

Чистый дисконтированный доход для этого варианта, то есть для радиально-магистральной сети за все 10 шагов составит 1562437,09тыс. руб. Срок окупаемости Т_ок=4 года.

Таблица 3 – Расчет чистого дисконтированного дохода

Продолжение таблицы 3

График окупаемости проекта представлен на рисунке 1.

Рисунок 1 – График окупаемости проекта

Заключение

В данном курсовом проекте в теоретической части была рассмотрена тема: «Понятие оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Сравнение показателей эффективности и область их применения». В расчетной части был произведен расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД) и срока окупаемости кольцевой сети.

Срок окупаемости проекта составил 4 года.