Анализдинамикисоставаиструктурыимуществапредприятия

Ростов-на-Дону

2017

Методическиеуказанияквыполнениюаналитическойчастивыпускнойквалификационнойработысодержатнеобходимыерекомендациидляоценкифинансовогосостоянияхозяйствующегосубъекта.

Предназначены для студентов направлений "Экономика", "Менеджмент".

СОДЕРЖАНИЕ

1. Общие положения по оценке финансового состояния хозяйствующего субъекта

2. Анализ динамики состава и структуры имущества хозяйствующего субъекта и источников финансовых ресурсов

2.1. Анализ динамики состава и структуры имущества (актив баланса)

1. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов (пассив баланса)

2. Формирование системы относительных показателей рейтинговой оценки

3.1. Показатели платежеспособности

3.1.1. Анализ ликвидности

3.1.2. Анализ финансовой устойчивости

3. Анализ использования капитала

4. Анализ оборачиваемости

5. Анализ использования основных и нематериальных активов

6. Анализ финансовых результатов

7. Показатели рентабельности

8. Показатели рентабельности производственной деятельности

9. Показатели рентабельности реализации

10. Показатели, характеризующие доходность капитала

11. Показатели эффективности и потенциального роста

12. Рейтинговая оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта

13. Выводы по результатам расчетов

Заключение

1. Общие положения по оценке финансового состояния хозяйствующего субъекта

Финансовыйанализпредставляетсобойметодоценкиретроспективногоиперспективногофинансовогосостоянияхозяйствующегосубъектанаосновеизучениязависимостиидинамикипоказателейфинансовойинформации. Этоглубокоенаучно-обоснованноеисследованиефинансовыхотношенийифинансовыхресурсоввединомпроизводственномпроцессе.

Цель анализа – возможно глубже заглянуть во внутренние и внешние отношения хозяйствующего субъекта, выявить его финансовое положение, платежеспособность и доходность. Анализ должен показать руководству реальную картину финансового состояния предприятия, основанную на принципе сравнения с другими хозяйствующими субъектами, ведущими подобный вид деятельности. Такой анализ предполагается проводить на основе рейтинговой оценки финансового состояния, которая представляет собой комплексную оценку качества функционирования хозяйствующего субъекта, базирующегося на анализе финансового состояния, выведении итогового рейтинга, ранжирования результатов и сравнении их с рейтингами других хозяйствующих субъектов, занимающих один и тот же сегмент рынка.

Полученная рейтинговая оценка позволяет решить две основные задачи:

- определить близость или удаленность хозяйствующего субъекта от угрозы банкротства;

- определить место анализируемого хозяйствующего субъекта среди предприятий-конкурентов.

Основнымиэтапамипредлагаемойметодикикомплекснойсравнительнойрейтинговойоценкифинансовогосостоянияхозяйствующегосубъектаявляются:

- сбор и обработка исходной информации за анализируемый период времени;

- формирование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, и их классификация;

- расчет итогового рейтинга по каждому анализируемому хозяйствующему субъекту;

- ранжирование хозяйствующих субъектов по окончательному рейтинговому показателю.

Рейтинговаяоценкапроводитсянаосновеотносительныхпоказателейдеятельностипредприятий, чтопозволяетвзначительнойстепениисключитьвлияниеинфляционныхтенденцийвпроцессеанализанаопределениерейтинговойоценки. Исходнаяинформациядлярасчетаотносительныхпоказателейформируетсяизстоимостныхпоказателей, которыеопределяютсянаосновепубличнойбухгалтерскойотчетности:

- бухгалтерского баланса (форма №1);

- отчета о финансовых результатах  (форма№2);

- приложения к балансу (форма №5).

2. Анализ динамики состава и структуры имущества хозяйствующего субъекта и источников финансовых ресурсов

2.1. Анализ динамики состава и структуры имущества

(активбаланса)

Общаяоценкаизменениявсегоимуществапредприятияпроизводитсянаосновебаланса, которыйпозволяетвыделитьоборотные(мобильные) ивнеоборотные(иммобилизованные) средства, изучитьдинамикуструктурыимущества. Структура–процентноесоотношениеотдельныхгруппимуществавнутриэтихгрупп.

Анализ состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) имущества свидетельствует о расширении (суждении) деятельности предприятия.

Данные расчетов по анализу состава и структуры имущества предприятия могут быть представлены в табл. 1.

Таблица 1

Анализдинамикисоставаиструктурыимуществапредприятия

Данные табл. 1 используются для анализа в целом стоимости имущества предприятия (табл. 4).

3. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов (пассив баланса)

Причиныувеличенияилиуменьшенияимуществапредприятияустанавливаютсявходеизученияпроисшедшихизмененийвсоставеисточниковегообразования. Поступление, приобретение, созданиеимуществапредприятияможетосуществлятьсязасчетсобственныхизаемныхсредств(капитала).

Оценка динамики состава и структуры источников собственных и заемных средств производится в табл. 2.

Таблица 2

Анализ состава и структуры источников финансовых ресурсов

4. Формирование системы относительных показателей рейтинговой оценки

Относительныепоказатели, используемыедлявыведениярейтинговойоценки, объединенывгруппы. Онипредставляютсобойитоговыепоказателиэкономическогоанализасистемыфинансовогосостояниявразрезеосновныхподсистемданногоанализа, такихкак:

- показатели платежеспособности;

- показатели оборачиваемости;

- показатели рентабельности (доходности);

- показатели эффективности и потенциального роста.

Вработедляустановлениядинамикисоответствующихкоэффициентовнеобходиморассчитыватьихнаначало(К_н) иконец(К_к) анализируемогопериода, атакжедляопределениярейтинговойоценкиустановитьсреднеезначениекоэффициентов(К_ср) наосновесреднихзначенийвходящихвнихвеличин. Попоказателям, рассчитываемымспомощьюформ№2 и№5 приложениякбалансу, определяютсятолькосредниезначенияпоказателейбалансаизаотчетныйпериодизформы№2 и№5.

1. Показатели платежеспособности

Вфинансовоманализеплатежеспособнымпризнаетсяхозяйствующийсубъект, которыйзасчетсобственныхресурсовпотенциальноспособенпокрытьсредства, вложенныевактивы, недопускаетнеоправданнойдебиторскойзадолженностиирасплачиваетсявсрокпосвоимобязательствам.

Анализ платежеспособности проводится на основе исходных показателей, формирующих финансовые коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости.

2. Анализ ликвидности

Ликвидность хозяйствующего субъекта характеризует его способность быстро погашать свою задолженность. Фактически ликвидность предприятия характеризуется ликвидностью его баланса, которая отражает степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок погашения которых в денежную массу соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени возрастания их ликвидности, и средств по пассиву, сгруппированных по степени возрастания их срочности.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. срочности превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы:

А₁ – наиболее ликвидные активы – все денежные средства хозяйствующего субъекта (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения;

А₂ – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

А₃ – медленно реализуемые активы – статья раздела II «Запасы» и НДС;

А₄ – трудно реализуемые активы – внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П₁ – наиболее срочные пассивы – кредиторская задолженность;

П₂ – краткосрочные пассивы – краткосрочные обязательства кроме кредиторской задолженности;

П₃ – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;

П₄ – постоянные пассивы – статья раздела III «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А₁ ≥ П₁,А₃ ≥ П₃,

А₂ ≥ П₂ ,А₄ ≤ П₄.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде табл. 3.

Таблица 3

Анализликвидностибалансахозяйствующего

субъекта (тыс. руб.)

Вфинансовоманализетакжесуществуетподходканализуликвидностинаосновеследующихкоэффициентов:

1) коэффициент общей ликвидности;

2) коэффициент срочной ликвидности;

3) коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициентобщейликвидностихарактеризуетобщуюобеспеченностьпредприятияоборотнымисредствамидляведенияхозяйственнойдеятельностиисвоевременногопогашениясрочныхобязательствпредприятия:

,

где ТА – текущие активы – стоимость оборотного капитала предприятия (стр. 290);

  ТО – текущие обязательства – краткосрочная задолженность предприятия сроком до 1 года (стр. 690 – стр. 630 – стр. 640 – стр. 650 – стр. 660).

Оптимальным соотношение коэффициента считается 1,2 <К_ол<2,5.

Низкое значение коэффициента общей ликвидности свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса, и предприятию необходимо принять меры по восстановлению платежеспособности. С целью восстановления платежеспособности рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

 ,

где  – коэффициент общей ликвидности на начало периода;

 – коэффициент общей ликвидности на конец периода.

  Т – число месяцев в анализируемом периоде;

  2 – нормальное значение коэффициента общей ликвидности.

Период, в течение которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех хозяйствующих субъектов без отраслевой дифференциации – 6 месяцев. Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то хозяйствующий субъект платежеспособен в течение шести месяцев. Если коэффициент меньше единицы, то он за это время не в состоянии восстановить платежеспособность.

При высоком значении коэффициента общей ликвидности, свидетельствующем об удовлетворительной структуре баланса, можно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности, который позволяет прогнозировать будущее состояние платежеспособности хозяйствующего субъекта. Коэффициент утраты платежеспособности определяется аналогично коэффициенту восстановления платежеспособности, но с разницей в периоде утраты платежеспособности, равном трем месяцам:

,

где 3 – период утраты платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о реальной возможности хозяйствующего субъекта не утратить свою платежеспособность; меньше 1 – о том, что в ближайшее время имеется реальная возможность утратить платежеспособность.

Коэффициент срочной ликвидности характеризует долю покрытия текущих обязательств за счет денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности:

,

где СОК – собственный оборотный капитал – часть текущих активов, за исключением дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр. 210+стр. 220+стр. 270).

Оптимальным для К_сл считается соотношение К_сл=1.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует долю покрытия общих обязательств за счет наиболее быстро реализуемых активов:

,

где БА – часть текущих активов, за счет которых хозяйствующий субъект сможет в сравнительно короткие сроки покрыть свои обязательства (стр. 250+стр. 260).

Оптимальным для К_ал считается соотношение 0,1<К_ал<0,3.

Существенноеотклонениезначенийкоэффициентовликвидностивменьшуюсторонуотрекомендуемых(илипосравнениюсродственнымихозяйствующимисубъектами) требуетотруководствапринятиясрочныхмердлянормализациифинансовогосостояния. Превышениеихнормативныхзначенийсвидетельствуето«замораживании»частиденежныхресурсовввидечрезмерныхзапасовилинеоправданнопродолжительнойдебиторскойзадолженности, чтотребуетпринятиярешений, связанныхсуправлениемденежнымипотокамиидебиторскойзадолженностью.

3.1.2. Анализ финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции стабильности финансового развития хозяйствующего субъекта.

При проведении рейтингового анализа показателей финансовой устойчивости выделяются следующие коэффициенты:

1) коэффициентобеспеченностисобственнымиисточникамифинансирования;

2) коэффициент финансовой независимости;

3) коэффициент финансовой устойчивости;

4) коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов;

5) «Z-счет» Альтмана.

Коэффициентобеспеченностисобственнымиисточникамифинансирования, покоторомусудятотом, какаячастьоборотныхактивовхозяйствующегосубъектафинансируетсязасчетсобственныхисточников, определяетсяпоформуле:

,

где СК – собственный капитал – собственные источники и резервы для финансирования хозяйственной деятельности предприятия (стр. 490);        

  ОК – основной капитал – сумма внеоборотных активов хозяйствующего субъекта (стр.190).

Низкое значение этого показателя означает, что хозяйствующий субъект сильно зависит от поставщиков в части своевременных поставок и от кредиторов в части формирования источников финансирования своей деятельности.

Коэффициент финансовой независимости характеризует объем собственного капитала в общей структуре источников финансирования деятельности хозяйствующего субъекта и отражает его зависимость от заемного капитала:

,

где ВБ – валюта баланса – общая стоимость имущества или источников его формирования (стр. 300 или 700).

В современных условиях желательно, чтобы К_фн ≥ 0,6. Это означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами.

Рост коэффициента независимости свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует ту часть имущества хозяйствующего субъекта, которая финансируется за счет устойчивых источников:

,

где ПК – перманентный капитал – долгосрочные источники финансирования хозяйственной деятельности (стр. 490+590);

Оптимальное значение показателя находится в пределах 0,8 <К_ф.у.< 0,9, критическим считается значение К_ф.у. 0,75, которое говорит о том, что значительно возрастает величина заемных средств, причем не долгосрочных, предназначенных для реконструкции производства, а краткосрочных – для простого «латания» дыр.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования производственных запасов показывает, насколько производственный аспект обеспечения основной деятельности хозяйствующего субъекта зависит от привлеченных средств:

 ,

где СЗ – стоимость запасов – стоимость всех запасов хозяйствующего субъекта и затрат, понесенных им в процессе хозяйственной деятельности (стр. 210).

Приемлемым ограничением для этого показателя считается К_ф.н.ф.з. 0,5. Если значение показателя меньше данного ограничения, то резко возрастает зависимость основной деятельности хозяйствующего субъекта от кредиторов, что при колебании доверия кредиторов может в определенной ситуации привести к банкротству хозяйствующего субъекта.

«Z-счет» Альтмана позволяет установить вероятность банкротства хозяйствующего субъекта:

Z-счет= ,

где ВП – прибыль от продаж – результат от основной деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом (форма №2, стр.050);

  ФРП – фонды, резервы, прибыль – резервы, доходы будущих периодов, фонды и нераспределенная прибыль хозяйствующего субъекта (стр. 430+стр. 440+стр. 450+стр. 460+стр. 470);

    УК – уставный капитал – зарегистрированная в учредительных документах совокупность вкладов учредителей хозяйствующего субъекта (стр. 410);

    ДО – долгосрочные обязательства – долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта сроком более 1 года (стр. 590);

    ВР – выручка от реализации – весь объем товарооборота хозяйствующего субъекта (форма №2, стр. 010).

Вероятность банкротства определяется следующими значениями Z-счета:

- 0,8 и менее – очень высокая;

- от 1,81 до 2,7 – высокая;

- от 2,8 до 2,9 – возможна;

- 3,0 и более – очень низкая.

«Z-счет» Альтмана по своей сути является итоговым показателем финансовой устойчивости, характеризующим вероятность банкротства хозяйствующего субъекта. Как пограничное значение такой вероятности можно принять 1,81. При принятии «Z-счетом» значения больше 1,81 руководство может быть уверено в довольно низкой вероятности банкротства, но при значении «Z-счета» меньше 1,81 вероятность банкротства хозяйствующего субъекта резко возрастает.

Кроме расчета вышеперечисленных коэффициентов, способность хозяйствующего субъекта выполнять свои обязательства анализируется через структуру собственного капитала. Для этого по данным баланса строится аналитическая табл. 4.

Таблица 4

Аналитическая таблица структуры собственного капитала

Помиморассмотренногокоэффициентногометодаопределенияфинансовойустойчивостианализируемогопредприятия, вданнойкурсовойработепредлагаетсяопределитьфинансовуюустойчивостьнаосновеальтернативногометодаопределенияфинансовойустойчивости.

Данный метод основывается на определении показателя соответствия или несоответствия существующих источников для формирования запасов, рассчитываемого как разница между величиной источников средств и суммой запасов и затрат. Исходя из этого, необходимо определить сумму требуемых источников финансирования:

1. Собственные оборотные средства (Е_с):

Е_с=СК-ОК.

2. Сумма собственных оборотных средств с учетом долгосрочных кредитов и займов (Е_т):

Е_т=(СК+ДО)-ОК.

3. Общая величина покрытия запасов (Е_z):

Е_z=(СК+ДО+ТО)-ОК.

Тремпоказателямналичияисточниковформированиязапасовизатратсоответствуюттрипоказателяобеспеченностиисточниковформирования:

1. Излишек(+), недостаток(-) собственныхоборотныхсредств:

Е_с=Е_с-СЗ.

2. Излишек(+), недостаток(-) собственныхоборотныхсредствидолгосрочныхобязательств:

Е_т=Е_т-СЗ.

3. Излишек(+), недостаток(-) собственныхоборотныхсредств, долгосрочныхикраткосрочныхобязательств:

Е_z=Е_z-СЗ.

Наосновеэтихрасчетовможноклассифицироватьтипфинансовогоположенияхозяйствующегосубъектапостепенифинансовойустойчивости. Приэтомрекомендуетсяиспользоватьтрехкомпонентныйпоказатель:

=

где

Исходяизэтого, различают4-етипафинансовойустойчивости:

1) абсолютная: если∆Е_с≥0, ∆Е_т≥0, ∆Е_z≥0, то =(1,1, 1);

2) нормальная: если∆Е_с< 0, ∆Е_т≥0, ∆Е_z≥0, то =(0,1,1);

3) неустойчивая: если∆Е_с< 0, ∆Е_т< 0, ∆Е_z≥0, то =(0,0,1);

4) кризисная: если∆Е_с< 0, ∆Е_т< 0, ∆Е_z< 0, то =(0,0,0).

Результатыанализасводятсяваналитическуютабл. 5.

Таблица5

Анализфинансовойустойчивостихозяйствующегосубъектанаосноветрехкомпонентногопоказателя

Показатель	Наначалопериода, тыс. руб.	Наконецпериода, тыс. руб.
1. Источникисобственныхсредств(СК) 2. Основныесредстваииныевнеоборотныеактивы(ОК) 3. Наличиесобственныхоборотныхсредств(Ес), (стр.1-стр.2) 4. Долгосрочныеобязательства(ДО) 5. Наличиесобственныхзаемныхисточниковфинансированиязапасов(Ет) (стр.3+стр.4) 6. Краткосрочныеобязательства(ТО) 7. Общаявеличинапокрытиязапасовизатрат(Еz), (стр.5+стр.6) 8. Стоимостьзапасов(СЗ) 9. Излишек(+), недостаток(-) собственныхоборотныхсредств(∆Ес), (стр.3-стр.8) 10. Излишек(+) недостаток(-) собственныхидолгосрочныхисточниковформированиязапасов(∆Ет), (стр.5-стр.8)   11. Излишек(+), недостаток(-) общейвеличиныосновныхисточниковформированиязапасов(∆Еz), (стр.7-стр.8) 12. Трехкомпонентныйпоказатель( )

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимосвязаны, взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о платежеспособности предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у него есть хорошие шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – потенциальный кандидат в банкроты.

3. Анализ использования капитала

Вложениекапиталадолжнодаватьэффект, подкоторымпонимаетсявеличинаприбыли, приходящейсянаодинрубльвложенногокапитала. Эффективностьиспользованиякапитала–комплексноепонятие. Поэтомутакойанализпроводитсяпонесколькимнаправлениям.

3.2.1. Анализ оборачиваемости

Эффективностьиспользованияактивовхарактеризуется, преждевсего, ихоборачиваемостью. Подоборачиваемостьюпонимаетсяпродолжительностьпрохождениясредствамиотдельныхстадийпроизводстваиобращения. Время, втечениекоторогооборотныесредстванаходятсявобороте, т.е. последовательнопереходятизоднойстадиивдругую, составляетпериодоборотасредств.

Коэффициент капиталоотдачи (коэффициент оборачиваемости всех активов) характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов:

,

где ВР – выручка от реализации – весь объем товарооборота (форма №2, стр.10).

Продолжительность одного оборота всех активов предприятия в день показывает, в течение какого времени средства проходят все стадии кругооборота:

Т_а= .

Чем меньше продолжительность оборота или больше число совершаемых кругооборотов при том же объеме реализованной продукции (работ, услуг), тем меньше требуется средств, и наоборот, чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются.

Коэффициент загрузки активов характеризует сумму средств, авансируемых в 1 рубль выручки от реализации продукции:

 .

Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются средства.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет с финансовой точки зрения скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует хозяйствующий субъект:

.

Если К_оск слишком велик, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения такого предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и хозяйствующий субъект может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов и общей тенденцией снижения цен. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям, источник дохода. Недостаточно высокое значение этого показателя может в дальнейшей деятельности поставить проблему недостаточности средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и, как следствие, роста доли привлеченных (заемных) средств в структуре источников формирования имущества хозяйствующего субъекта.

Продолжительность оборота собственного капитала:

Т_ск= .

Коэффициент загрузки собственного капитала:

К_зск= .

Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала показывает скорость оборота всего долгосрочного капитала, т.е. капитализированных источников формирования имущества хозяйствующего субъекта:

К_оик= ,

где ДО – долгосрочные обязательства – долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта сроком до 1 года (стр. 590).

Увеличение коэффициента оборачиваемости может происходить за счет ускорения кругооборота, относительного уменьшения капитала в анализируемом периоде, роста цен в период инфляции.

Продолжительность оборота инвестированного капитала:

Т_нк= .

Коэффициент загрузки инвестированного капитала:

К_знк= .

Коэффициент фондоотдачи оборотного капитала (оборачиваемость оборотного капитала):

К_фо= .

Значение этого показателя для каждого хозяйствующего субъекта сугубо индивидуально, но в целом, чем выше данный показатель, тем эффективнее хозяйствующий субъект использует свои оборотные средства. Низкое значение показателя может говорить не только о неэффективном использовании оборотных активов, но и о капиталоемкости самого процесса производства.

Продолжительность оборота оборотного капитала:

Т_ок= .

Коэффициент загрузки оборотного капитала:

К_зок= .

Коэффициент оборочиваемости запасов отражает покрытие себестоимости реализуемой продукции (работ, услуг) стоимостью производственных запасов:

К_оз= ,

где С – себестоимость – полная себестоимость реализованной продукции (выполненных работ, оказанных услуг), (форма №2, стр.20+стр.30+стр.40);

СЗ – стоимость запасов – стоимость всех запасов и затрат хозяйствующего субъекта (стр. 210).

Чем выше значение этого коэффициента, тем более ликвидную структуру имеет как оборотный капитал, так и все имущество хозяйствующего субъекта.

Срок хранения запасов:

Т₃= .

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

,

где ДЗ – дебиторская задолженность (стр. 230+стр. 240).

Чем выше оборачиваемость дебиторской задолженности, тем быстрее она превращается в наличные деньги.

Период погашения дебиторской задолженности:

Т_дз= .

Доля дебиторской задолженности в оборотных средствах показывает в процентах, какой удельный вес составляет дебиторская задолженность в оборотных активах хозяйствующего субъекта:

Д_дз= .

Итоговым показателем, завершающим анализ оборачиваемости, выступает комплексный индекс деловой активности, который отражает рост или снижение деловой активности хозяйствующего субъекта:

I_да= ,

где  – рентабельность реализации по валовой прибыли:

 ,

где ВП – валовая прибыль – результат основный деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом (форма №2, стр. 050).  

Анализ деловой активности позволяет руководителю определить, насколько эффективно хозяйствующий субъект использует свои средства.

1. Анализ использования основных и нематериальных активов

Конечная эффективность использования основных и нематериальных активов хозяйствующего субъекта характеризуется системой показателей.

Фондоотдача основных фондов характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль среднегодовой стоимости основных фондов:

 ,

где ОС^ср – среднегодовая стоимость основных средств (стр. 120).

Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Фондоемкость продукции по основным фондам характеризует затраты основных средств, авансированных в 1 рубль выручки от реализации продукции:

 .

Фондоотдача нематериальных активов:

 ,

где НА^ср – среднегодовая стоимость нематериальных активов (стр. 110).

Фондоемкость продукции по нематериальным активам:

 .

2. Анализ финансовых результатов

Финансовыйрезультат–этоэкономическаякатегория, характеризующаякоммерческуюдеятельностьхозяйствующегосубъектаивыражающаясяввидеприбылиилиубытков.

В ходе дальнейших исследований изучают динамику и структуру финансового результата. Для этого сравнивают финансовый результат, полученный от реализации продукции (работ, услуг), внереализационных доходов и расходов, операционных доходов и расходов.

Анализ финансовых результатов выполняется по приложению к балансу (форма №2). Данные, полученные в ходе анализа,сводятся в аналитическую табл. 6.

Таблица 6

Анализ финансовых результатов

Врезультатеанализаследуетопределитьструктуруобщейсуммыприбыли, т.е. удельныйвескаждоговидафинансовогорезультатавобщейихсумме. Данныеанализасводятсяваналитическуютабл. 7.

Таблица 7

Анализ структуры финансового результата

Финансовый результат – общая сумма прибыли (П_о) выступает синтетическим показателем, результативное значение которого зависит, как видно, от ряды факторов: прибыли от реализации продукции (П_рп), прибыли от операционной деятельности (П_од), прибыли от внереализационных операций (П_во). Поэтому важно определить величину влияния отдельных факторов на результативный показатель П_о. Это позволяет реализовать факторный анализ с помощью способа цепной подстановки, базирующейся на методе элиминирования. Элиминировать означает устранять, отклонять, исключать воздействие всех факторов на величину результативного показателя, кроме одного. Этот метод исходит из того, что все факторы изменяются, независимо друг от друга: сначала изменяется один, а все другие остаются без изменения, потом изменяются два, затем три т.д. при неизменности остальных. Такая процедура позволяет определить влияние каждого фактора на величину исследуемого показателя в отдельности. С этой целью определяют ряд условных величин результативного показателя, которые учитывают изменения одного, затем двух, трех и т.д. факторов, допуская, что остальные не изменяются. Сравнение величины результативного показателя до и после изменения уровня того или другого фактора позволяет элиминироваться от влияния всех факторов, кроме одного, и определить воздействие последнего на прирост результативного показателя.

Для применения факторного анализа по способу цепных подстановок воспользуемся табл. 6.

Поскольку общая сумма прибыли определятся по формуле:

П_о=П_рп+П_од+П_во ,

то П_о можно представить как функцию Y от трех факторов х_i(i=1,2,3):

Y=f(х₁,х₂,х₃),

где х₁=П_рп; х₂=П_од; х₃=П_во.

Введем обозначения:

Y^п – значение общей прибыли П_о в предыдущем периоде;

Y^т – значение общей прибыли П_о в текущем периоде;

Y_j^усл – значение j-го условного показателя общей прибыли (j=i-1);

 – значение i-го фактора в предыдущем периоде;

– значение i-го фактора в текущем периоде.

Алгоритм расчета способом цепной подстановки для этой модели представим в следующем виде:

Y^п=f(

Y =f(

Y =f(

Y^т=f(

Таким образом, изменение функций Yх_i на конец года за счет соответствующих факторов х_i определяется следующим способом:

а) за счет фактора х₁

;

б) за счет фактора х₂

;

в) за счет фактора х₃

 _.

Алгебраическаясуммавлиянияфакторовобязательнодолжнабытьравнаобщемуприростурезультативногопоказателя:

 .

Отсутствие такого равенства свидетельствует о допущенных в расчетах ошибках.

В курсовой работе по результатам факторного анализа следует сделать выводы о влиянии каждого фактора на величину общей суммы прибыли хозяйствующего субъекта.

3. Показатели рентабельности

Показателирентабельностихарактеризуютэффективностьработыхозяйствующегосубъектавцелом, доходностьпоразличнымнаправлениямдеятельности, окупаемостьзатратит.д. Ониболееполно, чемприбыль, характеризуютокончательныерезультатыведенияхозяйственнойдеятельности, преждевсего, потомучтовыражаютсявотносительныхвеличинах.

Дляпроведениярейтинговогоанализапоказателирентабельностиможноразбитьнатригруппы:

1) показателирентабельностипроизводственнойдеятельности;

2) показателирентабельностиреализации;

3) показатели, характеризующиедоходностькапитала.

Всеэтипоказателимогутрассчитыватьсянаосновебалансовойприбыли(БП), прибылиотпродажи(ВП), чистойприбыли(ЧП). Этипоказателинаходятсявформе№2.

1. Показатели рентабельности производственной деятельности

Рентабельностьпроизводственнойдеятельностирассчитываетсянаосновеприбылиотпродажичистойприбыли.

Рентабельностьпроизводственнойдеятельностипоприбылиотпродажопределяетэффективностьзатратнапроизводствоиреализациюпродукции(работ, услуг), связанныхсосновнойдеятельностьюхозяйствующегосубъекта:

 ,

гдеВП–прибыльотпродажи(форма2, стр.050).

показываетдолюпокрытияприбылью, полученнойотосновнойдеятельности, всейсовокупностизатрат, понесенныххозяйствующимсубъектом, какпостоянных, такипеременных. Низкоезначениепоказателяговоритотом, чтонапредприятииненалаженоэффективноеуправлениеприбыльюизатратами.

Рентабельностьпроизводственнойдеятельностипочистойприбылиопределяетэффективностьвсехзатрат, понесенныххозяйствующимсубъектомвпроцессеосуществлениясвоейдеятельности:

,

гдеЧП–чистаяприбыль–общийрезультатотвсехвидовдеятельностихозяйствующегосубъекта, скорректированныйнасуммуналоганаприбыльотэтихвидовдеятельности(форма2, стр.140-стр.150).

Негативныепоследствиянизкогозначенияпоказателявцеломтакиеже, каку , но, вотличиеотрентабельностипроизводственнойдеятельностипоприбылиотпродаж, рассматриваемыйпоказательгипертрофируетэтипроблемы, распространяяихнавсюфинансово-производственнуюдеятельность.

2. Показатели рентабельности реализации

Показателирентабельностиреализациихарактеризуютэффективностьхозяйственнойдеятельностиипоказывают, сколькоприбылиимеетхозяйствующийсубъектсодногорубляпродаж. Рассчитыватьсяпоказателимогуткакпоприбылиотпродаж, такипочистойприбылиследующимобразом:

или .

Рассматриваяданныепоказатели, можноотметить, что свидетельствует, насколькоэффективноиприбыльнохозяйствующийсубъектведетсвоюосновнуюдеятельность, тогдакак служиториентиромвоценкеспросанаданныйвидпродукции(услуг), показываясколькоприбылиимеетпредприятиес1 д.е. продаж.

3. Показатели, характеризующие доходность капитала

Дляанализаизвсегосуществующегомногообразияпоказателейрентабельностивыбраныследующие, основанныенапринципеполнотыохватафинансово-хозяйственнойдеятельности: рентабельностьвсехактивовпоприбылиотпродаж; рентабельностьвсехактивовпочистойприбыли; рентабельностьперманентногокапитала; рентабельностьосновногокапитала; рентабельностьоборотногокапитала; рентабельностьсобственногокапитала; рентабельностьинвестиционнойдеятельности.

Показателирентабельностивсехактивовпоказывают, какуюприбыльполучаетхозяйствующийсубъектскаждогорубля, вложенноговактивы:

или .

Низкоезначениеэтихпоказателейпосравнениюсродственнымихозяйствующимисубъектамиилипогодам, запериодсравнения, говоритонеэффективномиспользованиипредприятиемсвоегоимущества, опаденииспросанапроизводимуюпредприятиемпродукцию(выполняемыеработы, оказываемыеуслуги) илиобизбыткеактивов.

Показательрентабельностиперманентногокапиталапоказываетприбыльностьвсехнаправленийдеятельностихозяйствующегосубъекта:

.

Онотражаетэффективностьиспользованиякапитала, вложенноговдеятельностьхозяйствующегосубъектанадлительныйсрок. Низкоезначение, посравнениюсродственнымипредприятиямиилизаанализируемыйпериод, говоритонеобходимостипроведенияболеетщательногоанализаэтогокоэффициентапокаждомунаправлениюдеятельности, учитываязначенияпоказателяупредприятий, осуществляющихсходныйвиддеятельности.

Показательрентабельностиосновногокапиталапоказываетприбыльнакаждыйрубль, вложенныйвиммобилизованныеактивы, иотражаетэффективностьиспользованияосновныхсредств:

.

Данныйпоказатель, какивсепоказателирентабельности, целесообразнорассматриватьвсравнениисродственнымихозяйствующимисубъектамиилизаанализируемыйпериод. Низкоезначениепоказателятребуетболеедетальногоподходаканализуструктурыосновногокапиталавсрезеосновныхсредств, нематериальныхактивов, атакжедолгосрочныхфинансовыхвложений.

Показательрентабельностиоборотногокапиталахарактеризуетсумму, заработаннуюкаждымрублемтекущихактивов:

 ,

гдеИП–прибыльотинвестиционнойдеятельности(форма№2, стр.060 –стр.070+стр.080).

Низкоезначениеданногопоказателяможетбытьобусловленоцелымрядомнегативныхфакторов: высокаяматериалоемкостьпроизводства(гипертрофированныйобъемпроизводственныхзапасов) принизкомзначенииоборачиваемостизапасов; большаядебиторскаязадолженностьпредприятияприналичиивысокойдолидолгосрочнойдебиторскойзадолженностиисомнительнойзадолженностивобщейструктуредебиторскойзадолженности.

Показательрентабельностисобственногокапиталапризванотразитьэффективностьегоиспользования:

.

Низкоезначениепоказателяговоритонеэффективномвложениисобственногокапиталахозяйствующегосубъектаитребуетотадминистрациипринятиямерпокорректировкенаправленийвложениясобственногокапитала, т.к. снижениеэтогопоказателяможетпривестикпадениюспросанапродукцию(работы, услуги).

Показательрентабельностиинвестицийрассматриваетсякакспособоценки«мастерства»управленияинвестициями:

 ,

гдеФВ–финансовыевложения–объемдолгосрочногоикраткосрочногоинвестированияхозяйствующегосубъекта(стр. 140+стр. 250).

Причинанизкого, частоотрицательногозначенияэтогопоказателякроетсявнедостаточнойэффективностипроводимойинвестиционнойполитики, азачастуюивполномотсутствиитаковой.

4. Показатели эффективности и потенциального роста

Припроведениифинансовогоанализадеятельностихозяйствующегосубъектаследуетоценитьегоэффективностьипроследитьтенденциюпотенциальногороста.

Коэффициентвыработкихарактеризуетполитикухозяйствующегосубъектапоуправлениюперсоналом:

 ,

гдеДС–добавочнаястоимость–общаявыручка, полученнаяпредприятиемотвсехвидовосуществляемойдеятельности(форма№2, стр. 020+стр. 030+стр. 040+стр. 140);

ТЗ–трудовыезатраты–объемзатратпредприятиянаоплатутрудаинаотчислениянасоциальныенужды(форма№5, стр. 620, гр. 3+стр. 630, гр. 4).

Вэффективноработающемпредприятиидобавленнаястоимостьпосравнениюструдовымизатратамивысока. ПриДС<ТЗруководствохозяйствующегосубъектадолжнопринятьмерыпоснижениюэффективностииспользованиятрудовыхресурсов.

Показательпотенциальногоростахарактеризуетсуществующийнаданныймоментпотенциалразвитияхозяйствующегосубъекта:

 ,

гдеКЗ–капитальныезатраты–объемкапитальныхзатрат, понесенныхпредприятиемзаанализируемыйпериодхозяйственнойдеятельности(форма№5, стр. 370, гр. 4).

Низкоезначениекоэффициентапосравнениюсдругимиродственнымихозяйствующимисубъектамиилиегоснижениезапоследниегоды, еслирассматриваетсязначениеК_{пот.роста}вдинамике, показывает, чтопредприятиеиспытываетзатруднениявсвоемразвитии. Высокоезначениекоэффициентавсравнениисдругимихозяйствующимисубъектамиилизарядлетпоказывает, чтоупредприятияхорошиеперспективыроста.

4. Рейтинговая оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта

Восноверасчетаитоговогопоказателярейтинговойоценкилежитсравнениехозяйствующихсубъектовпопоказателямфинансовогосостояниясусловным(эталонным) хозяйствующимсубъектом, имеющимподаннымпоказателямнаилучшиерезультаты. Вкачествепараметровоценкимогутвыступатьивременныелагифинансово-хозяйственнойдеятельностисамогоанализируемогохозяйствующегосубъекта, дляопределениякачественногороста(снижения) значенийоценочныхпоказателей, вцеляхпоискадополнительныхрезервовростаэффективностиэкономическойдеятельности, осуществляемойхозяйствующимсубъектом.

Дляпроведениярейтинговойоценкистудентунеобходимовоспользоватьсянетолькорезультатамисобственногоанализа, ноиданными, взятымиизбухгалтерскойотчетностидвухсоседнихвариантовкурсовойработы.

Результатырейтинговойоценкиоформляютсяввидетабл. 8.

Таблицупредставимввидематрицы ,

гдеi–номерпоказателя ;

j–номерграфы .

Вгр. 2,3,4 заносятсярасчетныезначениякоэффициентов, характеризующихфинансовоесостояниетреханализируемыххозяйствующихсубъектов.

Гр. 5 формируетсянаосновевыборкинаилучшихзначенийсоответствующихкоэффициентов:

( ).

ДалеепоказателиматрицыАстандартизируютсяпоотношениюксоответствующемупоказателюэталонногохозяйствующегосубъекта:

.

Рейтинговаяоценкапокаждойгруппепоказателейопределяетсяпоследующейформуле:

.

Рангхозяйствующегосубъектапокаждойгруппепоказателейустанавливаетсяприсвоениемболеевысокогорангахозяйствующемусубъектусболеевысокимзначениемрейтинговойоценки.

5. Выводы по результатам расчетов

Вэтомразделестудентамнеобходимодатьукрупненныйанализрассчитанныхпоказателейисделатьобщийвыводофинансовомсостояниихозяйствующегосубъектавсравнениисдругимихозяйствующимисубъектами.

Таблица8

Рейтинговаяоценкафинансовогосостоянияхозяйствующегосубъекта