Студопедия КАТЕГОРИИ: АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Формирование источников финансового обеспечения капитальных вложений предприятия
ТЕМА 6. Источники и методы финансирования инвестиций 6.1. Инвестиционные ресурсы предприятия 6.2. Формирование источников финансового обеспечения капитальных вложений предприятия 6.3. Иностранные инвестиции 6.1. Инвестиционные ресурсы предприятия
Инвестиционные ресурсы предприятия могут быть за счет:
Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного, так и за счет нескольких инвестиционных ресурсов.
Формирование источников финансового обеспечения капитальных вложений предприятия
Бюджетное ассигнование осуществляется в процессе выполнения государством своих функций: Ø экономической Ø оборонной Ø правоохранительной Ø созидаемой Ø социальной Ø экологической По средствам капитальных вложений государство влияет на:
Финансирование государственных инвестиций рассматривается Федеральным собранием и закладывается в законе о бюджете государства. В соответствии с законом финансируются федеральные программы и объекты находящиеся в федеральной собственности. Бюджетному финансированию присущи ряд принципов: § получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; § целевой характер использования бюджетных ресурсов; § предоставление бюджетных средств подрядным организациям по мере выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований. Поэтому любой инвестиционный проект проходит комплексную оценку экономической эффективности, при этом учитываются макро- и микроэкономические показатели. Бюджетное ассигнование имеет всегда целевой характер и обеспечивается жестким контролем за расходованием ресурсов по ранее определенным направлениям. Финансирование может носить возвратный и безвозвратный характер. Возвратный ориентирован на коммерческий эффект, а безвозвратный проводится для государственных нужд. Внебюджетные средства: - собственные - заемные - привлеченные - средства внебюджетных фондов Собственные средства (чистая прибыль, амортизационные отчисления). К устойчивым пассивам, которые мы можем использовать для инвестиционной деятельности, относятся: - уставный, резервный капиталы - долгосрочные займы, постоянно находящиеся в обороте предприятия, кредиторская задолженность - целевые поступления - паевые и иные взносы членов трудового коллектива Амортизационные отчисления призваны обеспечить не только простое, но и расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятия в инвестициях. Более устойчивая финансовая база соответственно является важным инструментом регулирования инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционный налоговый кредит – предоставляется на условиях возвратности и платности, срок его предоставления от одного до пяти лет, процент за использование инвестиционного налогового кредита устанавливается по ставке не менее 50 % и не более 75 % по ставке рефинансирования Центрального Банка России. Решение о предоставлении налогового кредита (на прибыль) принимается федеральными органами исполнительной власти. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен организацией налогоплательщику на:
Предоставляется в соответствии со статьей 67 НКРФ. Выдается на основе заявления организаций и документации подтверждающей необходимость предоставления кредита. Размер кредита предоставляется организации по основаниям, определяется по соглашению между организацией налогоплательщиком и уполномоченным органом. При принятии положительного решения между организацией налогоплательщиком и уполномоченным органом заключается договор об инвестиционном налоговом кредите. Форма договора устанавливается органами исполнительной власти, принимающее решение о выделении кредита. В договоре предусматривается: § срок действия договора § сумма кредита § процентная ставка за пользование кредитными ресурсами § порядок погашения кредита и начисленных процентов § условия обеспечения кредита (договор залога или поручительства) § ответственность сторон Организация, получившая инвестиционный налоговый кредит уменьшает налоговые платежи в течение срока действия договора, за каждый отчетный период до достижения размера кредита определенного в договоре. При этом в каждом отчетном периоде сумма уменьшения платежей должна быть не выше 50 % платежей по налогу исчисленных без учета действия договора об инвестиционном налоговом кредите. В случае нарушения ответственности, ст. 68 НКРФ дает основание преждевременного прекращения договора. По региональным и местным налогам органами местного самоуправления могут устанавливаться другие условия предоставления инвестиционного кредита. В том числе сроки предоставления кредитов и процентные ставки по ним. Привлеченные средства – средства предоставляемые на постоянной основе по которым может осуществляться выплата. К ним относятся:
Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансовых кредитных институтов государства. Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами, основными из которых являются:
Привлечение заемных средств населения может осуществляться организациями потребительских коопераций. Это денежная сумма, передаваемая на определенный срок по договору займа пайщиком или любым физическим лицом организации потребительской кооперации. Постановлением № 24 разрешено относить проценты по привлекаемым от населения средствам в пределах ставки рефинансирования ЦБ на издержки обращения (себестоимость продукции). Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами:
Привлекательность облигаций для потенциальных инвесторов во многом определяется условием их размещения. Предлагаемые условия должны быть достаточно выгодными для инвесторов и обеспечить ликвидность облигации, даже возврат средств до истечения срока.
Для эффективного управления по привлечению капитала через рынок ценных бумаг рассчитывается средневзвешенная цена капитала. Понятие средневзвешенной капитала включает в себя оценки таких источников как:
Материальное выражение реальных инвестиций находят в активе баланса, которые характеризуют величину и состав капитала хозяйствующего субъекта. Пассив баланса отражает источники формирования капитала. Следовательно, статьи пассива баланса полностью отражают капитал предприятия, и по этой причине используется для расчета его цены. Цена капитала – затраты, которые несет хозяйствующий субъект вследствие использования определенного объема денежных средств, выраженные в процентах к этому объему. Каждое предприятие знает свою оптимальную структуру капитала, как комбинацию различных источников, приводящих к максимизации цены акции фирмы. Когда фирма привлекает новый капитал, обычно она старается осуществить финансирование таким образом, чтобы с течением времени сохранить фактическую структуру капитала по возможности к более близкой к оптимальной. Основная формула для расчета средневзвешенной цены капитала определяется как: Wacc = Wd · Kd (1 – T) + Wp ∙ Kp + Ws (Ks или Ke) где, Wd, Wp, Ws – оптимальные доли заемного капитала, привилегированных акций и собственного капитала Ks – нераспределенная прибыль Ke – цена обыкновенных акций нового выпуска Kd – доля заемного капитала Цена капитала должна быть определена в связи с тем, что (в процессе инвестиционного планирования):
Определение цены капитала связано с расчетом цены определенных его компонентов (источники) финансирования, то есть собственные, привлеченные и заемные средства. Цена некоторых источников финансирования капитала (инвестиций предприятий) может быть явной и неявной (скрытой).
Иностранные инвестиции
Иностранные инвестиции:
Выгода для Российской экономики в иностранных инвестициях заключается в следующем: 1) освоение невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсионных предприятиях; 2) продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок; 3) содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импорта заменяющих производств в отдельных отраслях; 4) содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы, районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения; 5) создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства; 6) освоение опыта цивилизованных отношений в сфере производства; 7) содействие развитию производственной инфраструктуры. Формы инвестиций иностранного капитала Ø инвестиции в форме государственных заимствований РФ образующих государственный долг России Ø инвестиции в форме вклада в акционерный капитал Ø иностранные кредиты, лизинговые и финансовые кредиты Ø инвестиции в форме вложений в ценные бумаги Для функционирования иностранного капитала существует специальная законодательная основа, которая определяет правовой режим функционирования иностранного капитала. Закон от 9 июля 1999г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ». Предусмотрены гарантии и защита иностранных инвесторов, проводится в рамках Международного Банка Реконструкции и Развития (МБРР) на основе которого было создано Международное агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ). Агентство обеспечивает долгосрочные гарантии некоммерческих рисков (вооруженные конфликты; законодательные акты):
МАГИ способствует улучшению инвестиционного режима в принимающих странах и другими способами, а именно:
|
||
Последнее изменение этой страницы: 2018-05-10; просмотров: 156. stydopedya.ru не претендует на авторское право материалов, которые вылажены, но предоставляет бесплатный доступ к ним. В случае нарушения авторского права или персональных данных напишите сюда... |