Сигнал                  Дата          Уровень                Изменение

Доу                  Процента

Покупка               8-31-82              901,31

Продажа           11-12-82          1039,92                   +15,38%

Покупка             1-20-83          1070,82

Продажа              6-6-83          1214,24                   +13,39

Покупка            12-13-83          1255,89

Продажа             2-13-84          1150,13                      -8,42

Покупка               7-2-84          1130,08

Продажа             3-14-85          1260,05                   +11,50

Покупка            10-23-85          1367,16

Продажа              4-7-86          1735,51                   +26,94

Покупка            10-27-86          1841,82

Продажа             3-16-87          2248,44                   +22,08

Покупка               7-9-87          2451,21

Продажа              9-1-87          2610,97                    +6,52

Покупка            12-30-87          1950,10

Продажа             5-18-88          1951,09                     +0,01

Покупка              5-31-88          2031,12

Продажа             6-28-89          2504,74                  +23,32

Покупка               3-9-90          2696,17

Продажа             7-27-90          2898,51                    +7,50

Покупка              11-5-90          2502,43

Продажа           11-25-91          2902,06                   +15,97

Покупка              7-29-92          3379,19

Продажа               4-8-93          3396,48                     +0,51

Покупка              5-21-93          3492,80

Продажа             4-20-94          3598,71                     +3,03

Трендрвые графики рыночных индексе

145

Рисунок7.11 Индекс доллара США (Индекс Моргана в сравнении с 15 Валютами)

ТРЕНДОВЫЕ ГРАФИКИ РЫНОЧНЫХ ИНДЕКСОВ

Я хочу представить графики нескольких индексов, которые мы поддерживаем на ежедневной основе, чтобы помочь вам понять, как мы используем трендовые графики секторов наряду с Бычьим Про­центом индексов, оценивающих сектора. Я должен сказать, однако, что мы полагаемся на Бычьи Проценты, как на свои ориентиры в про­цессе инвестирования. Это те графики, которые вводят нас в рынок на основании и выводят из него на вершине.

Нижеследующие графики представляют трендовые графики и оце­ниваются также, как если бы вы оценивали акцию на графике "крести­ки-нолики". Имейте в виду, что небольшое количество акций в преде­лах одного среднего движения могут довольно просто воздействовать на график, вследствие чего мы и находим Бычьи Проценты наиболее полезными. Возьмите, к примеру, Доу-Джонс 30. Если Coca-Cola, IBM и

146                                            Другие индикаторы рынка

General Motors двигались наверх, в то время как остальные оставались фактически нейтральными, то этот индекс поднимался. Вот почему Индекс Бычьего Процента Нью-Йоркской Фондовой Биржи может проходить через основной спад, в то время как Доу-Джонс прекрасно держится в своем движении вверх. Например, в октябре 1989 года Бы­чий Процент Нью-Йоркской Фондовой Биржи развернулся вниз от 76-процентного уровня, а затем продолжил падение на всем пути вплоть до 38 процентов. Доу-Джонс в течение всего этого времени держался наверху очень хорошо, потому что какое-то количество ак­ций тоже удерживалось наверху. Если бы ваш портфель состоял толь­ко из тех нескольких акций, которые хорошо стояли вверху, то вы бы заработали прибыль. С другой стороны, если бы у вас не было этих са­мых акций, то вы бы переживали убытки. Вот почему мы находим Ин­дексы Бычьего Процента более надежными, чем трендовые графики, построенные по средним значениям. Несмотря на свою очевидную слабость, графики трендов тем не менее могут быть полезными.

Индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний 10 х 30 (DJIA)

Доу-Джонс - это индекс, наиболее широко используемый для отра­жения оживленного рынка. 10 х 30 просто-напросто означает, что каж­дая клетка на графике представляет 10 пунктов, а разворот на три клетки равен 30 пунктам (см. рисунок 7.12). Это среднесрочная карти­на. Когда я был брокером, первое, что обычно говорили мне клиенты, когда звонили, были такие слова: "Что делает рынок?" Они имели в ви­ду: "Как ведет себя Индекс Доу-Джонса для акций промышленных ком­паний 30". Доу редко имел что-то общее с их портфелем. Несмотря на то, что индекс может быть перекошен несколькими акциями, мы нахо­дим его полезным ориентиром, особенно для выявления краткосроч­ной картины. Однако наши решения на рынке идут от Индексов Бычь­его Процента, а вовсе не от графика Доу.