ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ: ПРОТИВНИК

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

ТОВАРНЫХ И ФИНАНСОВЫХ

РЫНКОВ

Прикладное пособие

TECHNICAL ANALYSIS HANDBOOK

FOR THE COMMODITY AND FINANCIAL MARKETS

Второе издание

г. Днепропетровск

2005г.

ББК 65.053 Э79

Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков:

Э 79 Прикладное пособие. - 2-е изд. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 176 с.

ISBN 5-86225-346-7

Настоящее пособие является первым в России прикладным изданием, которое содержит описание теории и практики технического анализа товарных и финансовых рынков. Рассматриваются широко применяемые методы технического анализа (по отдельности и в сочетании друг с другом). Умелое использование этих методов в российских условиях будет спо­собствовать как повышению профессионализма и облегчению принятия торговых решений в деятельности банков, фирм и других предприятий, так и становлению зрелого цивилизованного рынка в целом. Пособие предназначено для российского читателя.

Пособие защищено авторским правом. Копирование без ссылки на ис­точник и уведомления автора запрещено.

Эта книга предназначена для информационных и учебных целей и ни при каких обстоятельствах не может быть рассмотрена в качестве прямых указаний к конкретной торговой сделке. Любое утверждение, содер­жащееся в данной книге, основано на информации, которую автор считает достоверной, и отражает точку зрения автора. Использование данной информации читателем не предусматривает ответственности со стороны автора.

ISBN 5-86225-346-7                                                                             ББК 65.053

©Эрлих А. А., 1996

© Фирма "Финансист": идея и

менеджмент © ИНФРА-М,

оригинал-макет, 1996

Анна Александровна Эрлих

Технический анализ товарных и финансовых рынков

Прикладное пособие

Редактор В.Л. Алтухов

Компьютерная верстка Г.А. Волковой

Художники А.В. Лесницкий, А.Б. Ручкин, Д.А. Тузов

Корректор Г.М. Короткова

Фото О.М. Начинкина ЛР№ 070824 от 21.01.93 г.

Подписано в печать 21.10.96.

Формат 60x90/16. Печать офсетная. Усл. печ. л. 11,0. Тираж 6000 экз. Заказ №270-96

Издательство "ИНФРА-М", 127247, Москва, Дмитровское ш., 107 Тел.: (095) 485-74-00; 485-70-63

Отпечатано в АО "Полимаг" 127247, Москва, Дмитровское ш., 107

Автор выражает благодарность организациям и сотрудникам, принявшим участие в подготовке и выпуске этого пособия:

фирме "Финансист" и ее директору г-ну Г.Я. Цибину, сделав­шим возможным выход книги в свет;

г-ну А. Рыбальченко и г-же О. Кабановой (Reuter), г-ну Н. Аниси-мову (Dow Jones Telerate), г-ну Б. Пуртову (Tenfore), г-ну О. Вяхи­реву ("Финансист"), а также фирме Waterside Futures LTD за предоставленные материалы и помощь в их подготовке;

г-нy Д. Самусеву (Банк Российский Кредит), г-ну Н. Анисимову и г-ну А. Казакову (Dow Jones Telerate), г-ну Д. Пискулову, г-ну О. Гущину за ряд ценных замечаний, способствовавших улуч­шению содержания книги;

профессорско-преподавательскому составу МГАТУ им. К.Э. Циолковского за методические рекомендации;

фирме "Base Metal Trading LTD", давшей автору путевку в жизнь.

Пособие "Технический анализ товарных и финансовых рынков" издается впервые, поэтому в работе вероятны недочеты, указания на которые будут приняты автором с благодарностью.

Академия Народного Хозяйства при Правительстве РФ совместно с фирмой "Финансист"

предлагает учебные программы и интеллектуальную продукцию

Тел./факс 253-5014; тел. 253-0279

Электронная почта: RELCOM@FINLTD.MSK.SU; FINANCIER@GLAS.APC.ORG Для письменных заявок: Фирма "Финансист", 103220, Москва, а/я 34.

ОГЛАВЛЕНИЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ                                                                                                     9

ГЛАВА 1. ОСНОВЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И ЕГО ИСТОРИЯ 11

1.1. Определение технического анализа.

Необходимые составляющие для прогнозирования цен                       11

1.2. Три аксиомы технического анализа                                                           12

1.3. Теория "случайных событий" и Геометрия Частей                               16

1.4. Особые черты технического анализа                                                        19

1.5.Классификация методов технического анализа                                    20

1.6.Имена и история                                                                                              21

1.7. Теория Доу                                                                                                        23

1.8. Заключение                                                                                                       29

ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ: ПРОТИВНИК

ИЛИ КОМПАНЬОН?                                                                         30

2.1. Способы составления прогнозов                                                               30

2.2. Эффективность двух подходов                                                                   30

ГЛАВА 3. ИНСТРУМЕНТАРИЙ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА:

ТИПЫ ГРАФИКОВ ДВИЖЕНИЯ РЫНКА                                 32

3.1. Характеристики графиков движения цены                                              32

3.2. Линейные чарты (Line Charts)                                                                     34

3.3. Гистограммы (Bar Charts)                                                                             38

3.4. Крестики-нолики ( Point and Figure Charting)                                          40

3.5. Японские свечи (Japanese Candlesticks Charting)                                   41

3.6. Графики объема торговли и открытого интереса

на примере товарных рынков                                                                      55

ГЛАВА 4. КЛАССИЧЕСКИЕ ФИГУРЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА   59

4.1. Ценовой тренд, его сопротивление и поддержка                                  60

4.2. Линии тренда и линии канала (Trend Lines and Channel Lines)        67

4.3. Основные разворотные фигуры (Reversal Patterns)                               71

4.4. Фигуры продолжения (Continuation or Sideways Patterns)                 73

4.5. Заключение                                                                                                      81

ГЛАВА 5. ЧИСЛА ФИБОНАЧЧИ                                                                   82

5.1. История и свойства последовательности                                            82

5.2. Определение отрезков времени и использование чисел

Фибоначчи при установлении длительности циклов                        87

5.3. Дуги. Веерные и скоростные линии                                                       87

5.4. Использование чисел Фибоначчи в анализе Ганна                          89

5.5. Использование чисел Фибоначчи при определении порядка
скользящих средних                                                                                   91

5.6. Использование коэффициентов Фибоначчи

в Волновой Теории Эллиотта                                                                 91

ГЛАВА 6. СКОЛЬЗЯЩИЕ СРЕДНИЕ                                                          92

6.1. Общая характеристика методов фильтрации                                     92

6.2. Скользящие средние (Moving Averages) и их особенности             92

6.3. Типы скользящих средних                                                                        93

6.4. Сигналы, подаваемые скользящими средними                                  95

6.5. Использование комбинаций скользящих средних                             96

6.6. Фильтры на скользящих средних                                                           99

6.7. Горизонтальное расположение точек

скользящих средних                                                                                    103

6.8. Другие способы применения скользящих средних                           103

6.9. Советы по правильному применению скользящих

средних. Преимущества и недостатки метода                                   103

ГЛАВА 7. ОСЦИЛЛЯТОРЫ                                                                            106

7.1. Момент (Momentum)                                                                                  107

7.2.Норма Изменения (Rate of Change)                                                        110

7.3.Индекс Относительной Силы (Relative Strength Index)                    110

7.4.Стохастические линии (Stochastics)                                                       116

7.5. %R Ларри Уильямса                                                                                   119

7.6. Использование скользящих средних для создания
осцилляторов. Метод конвергенции-дивергенции

(Moving Averages Convergence-Divergence)                                          119

7.7. Накопление Объема (Volume Accumulation)                                       121

7.8. Сводные рекомендации по использованию

осцилляторов всех типов                                                                         125

ГЛАВА 8. ТЕОРИЯ ЦИКЛОВ                                                                         126

8.1. Основные принципы. Классификация методов                                 126

8.2. Классификация циклов                                                                             131

8.3. Правое и левое смещение                                                                         132

8.4. Основные выводы                                                                                       135

ГЛАВА 9. ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТТА                                          136

9.1.Общая идея                                                                                                    136

9.2.Основная диаграмма Волновой Теории

(Basic Elliott Wave Pattern)                                                                          137

9.3. Степени волн                                                                                                139

9.4. Формы волн                                                                                                   140

9.5.Правила взаимного расположения волн                                              146

9.6. Числа Фибоначчи и характеристики волн                                           150

9.7. Индивидуальные приметы волн (Wave Personalities)                        150

9.8. Принятие решений о торговых сделках                                                152

9.9. Заключение                                                                                                   152

ПОСЛЕСЛОВИЕ                                                                                                  155

ПРИЛОЖЕНИЕ. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНФОРМАЦИОННЫЕ АГЕНТСТВА: АВТОМАТИЗИРОВАННЫЙ КОМПЬЮТЕРНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ      156

1. Информационная система Рейтер (Reuters)                                           156

2. Информационная система Доу-Джонс Телерейт (Dow Jones Telerate) 162

3. Информационная система Блумберг (Bloomberg)                               167

4. Информационная система Тенфор (Tenfore)                                         168

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ

И РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ                                                     172

ПРЕДИСЛОВИЕ

Перед Вами — книга по техническому анализу. Технический ана­лиз в целом можно определить как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не на экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно — получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а за­тем и на фьючерсных. Все методики технического анализа понача­лу создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объ­единены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основ­ными принципами.

Технический анализ широко используется на Западе, а в послед­нее время находит применение и в нашей стране при разнообразной работе на всех видах товарных и валютных рынков. В качестве при­мера подобных рынков можно привести ценные бумаги государств и предприятий, валютные и индустриальные индексы, цены на то­вары и услуги.

Данное издание предназначено прежде всего для того, чтобы читатель смог ознакомиться, изучить и использовать конкретные методики на практике. В нем представлен широкий спектр попу­лярных методов технического анализа. Благодаря использованию современных информационных систем Reuters, Dow Jones Telerate, Bloomberg, Tenfore сегодня уже не приходится тратить время на механическую работу — составление графиков и расчет значений по сложным математическим формулам. Все, что требуется от того или иного пользователя — трейдера, дилера, аналитика, — уме­лое применение современных средств для создания собственно­го, творческого прогноза. А для этого, в свою очередь, необходи­мо знать теоретические основы технического анализа в целом и каждого метода в частности. Поэтому в книге даются сведения об основных способах прогнозирования с точки зрения техническо­го анализа и их наиболее часто встречающихся комбинациях.

Значительную часть пособия занимает раздел о философии, математическом базисе и истории технического анализа. Все это особенно важно для российского читателя.

Философские принципы технического анализа (как и почти все методы) были сформулированы американцами, а их тип ло­гики чем-то отличен от нашей. Математический базис не сложен,

но удивительным образом соединяет технический анализ с совре­менными физико-математическими теориями устройства приро­ды — от галактик до атомов. А история технического анализа нам почти не известна, поскольку годы ее наиболее бурного развития пришлись на время управления хозяйством, полностью отторгавшего подобные методы (вспомним хотя бы культ лич­ности, посев кукурузы и застой). Это и не удивительно — ведь технический анализ был создан для прогнозов цен при существо­вавшей системе биржевой торговли и развивался вместе с ней. Что тем более важно и интересно для нас, едва вступивших на этот путь.

И последнее. Все, о чем рассказано в этой книге, работает на практике уже многие годы и приносит пользователям немалый доход. Но не забывайте, что панацеи от всех бед не существует. Лишь грамотное и вдумчивое использование технического ана­лиза поможет Вам в работе. Не ждите готовых рецептов: техни­ческий анализ — отличный инструмент для определения степе-ни риска или вознаграждения участников рынка в любой момент времени, но он не претендует на роль волшебной палочки. Поэ­тому отнеситесь к нему серьезно — и результаты не замедлят ска­заться.

Глава 1