Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Рекомендации по выполнению работы

Стр 1 из 2Следующая ⇒

 

Рассмотрим основные модели, используемые при формировании текущейрыночной цены облигации:

Таблица 1 Исходные данные для расчета рыночной стоимости акций и облигаций

 
№ п/п Параметр Значение
  Акции  
1 Дt - сумма дивидендов в каждом периоде, руб 32,каждый последующий год добавлять 1
2 НП - ожидаемая доходность акции, % 7
3 t - число периодов, лет 5
4 ЦР - цена продажи или погашения в конце периода, руб 42
5 Д - сумма постоянного дивиденда, руб 22
6 Дп - сумма последнего дивиденда, руб 52
7 Т - темп прироста дивиденда, % 2,2
8 Д1…Дn - колеблющиеся дивиденды, руб 32,каждый последующий год добавлять 1
9 Нса - номинальная стоимость акции, руб 32
10 Цп - цена приобретения акции, руб 37
  Облигации  
1 П - сумма процентов (купон), руб 15,3
2 СП - купонная ставка, % 5
3 Н - номинал облигации, руб 102
4 НП - норма прибыли (ожидаемая доходность), % 7
5 t - число периодов, лет 5
6 Пк - сумма процентов, подлежащих выплате в конце срока операции, руб 71,4
7 d - дисконт,% 30

 

 

Основные модели, используемые при формировании текущей рыночной цены акции:

1. Модель оценки стоимости простой акции при ее использовании в течение неопределенного продолжительного периода времени:

       , (1)

СА - реальная стоимость акции, используемой неопределенное число лет;

Дt - сумма дивидендов, предполагаемая к получению в каждом периоде;

НП - ожидаемая доходность по акциям;

t - число периодов, включенных в расчет.

руб

Экономическое содержание данной модели заключается в том, что текущая рыночная стоимость акции представляет собой сумму дивидендов по отдельным периодам, приведенную к настоящей стоимости по дисконтной ставке, равной норме текущей доходности по ней.

 

2. Модель оценки текущей рыночной стоимости акций при их использовании в течение заранее определенного срока:

, (2)

ЦР - прогнозируемая рыночная цена реализации акции в конце периода ее использования.

 

СА = 138,87 + 29,94556 = 168,82 руб.

 

 

3. Модель оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянными дивидендами:

Д - годовая сумма постоянного дивиденда.

 

4. Модель оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянно возрастающими дивидендами (модель Гордона):

,      (4)

 

Дn - сумма последнего уплаченного дивиденда;

T - темп прироста дивидендов, выраженный десятичной дробью.

 

5. Модель оценки стоимости акций с колеблющимся уровнем дивидендов по отдельным периодам:

Дt - сумма дивидендов, прогнозируемых к получению в каждом периоде.

 

Из расчетов следует, что наиболее выгодным методом, используемым при формировании текущей рыночной цены акции, является модель оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянно возрастающими дивидендами (модель Гордона), поскольку при данном методе стоимость акции является наибольшей.

Основные модели, используемые при формировании текущейрыночной цены облигации:

1. Базисная модель оценки стоимости облигации или облигации с периодической выплатой процентов:

CO - стоимость облигации;

П - сумма процента, выплачиваемая в каждом периоде (представляющая собой произведение ее номинала на объявленную ставку процента);

Н - номинал облигации, подлежащий погашению в конце срока ее обращения.

СО = 135,45руб.

2. Модель оценки стоимости облигации с выплатой всей суммы процентов при ее погашении:

Пк - сумма процента по облигации, подлежащая выплате в конце срока ее обращения.

СО = 123,63руб.

3. Модель оценки стоимости облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов:

d - дисконт.

СО = 27,47руб.

Итак, наиболее выгодным методом, используемым при формировании текущей рыночной цены облигации, является базисная модель оценки стоимости облигации с периодической выплатой процентов, так как при этом цена облигации наибольшая.

Трансформируя указанные модели (меняя искомый расчетный показатель), можно рассчитать ожидаемую доходность.

Доходность акций и облигаций.

Дивидендная норма доходности акции:

 

- сумма дивидендов по акции;

Нса- номинальная стоимость акции.

              ДНД = (32+33+34+35+36)/32 · 100 = 170 /32 · 100 = 531,25руб.

Текущая норма доходности акции:

Цп- цена приобретения акции.

ТНД =

Для оценки текущего уровня доходности облигации используется коэффициент ее текущей доходности:

Но  - номинал облигации;

СП - объявленная ставка процента (купонная ставка);

СО - реальная текущая стоимость облигации (или текущая ее цена).

Находим коэффициент текущей стоимости облигации (КТДО) для значений реальной текущей стоимости (СО), определенных по всем трем моделям определения рыночной стоимости облигации:

КТДО1 = = 0,038руб.

КТДО2 = руб.

КТД03 = руб.

 

 




12Следующая ⇒






Последнее изменение этой страницы: 2018-05-10; просмотров: 165.

stydopedya.ru не претендует на авторское право материалов, которые вылажены, но предоставляет бесплатный доступ к ним. В случае нарушения авторского права или персональных данных напишите сюда...