Тема: «Управление денежными потоками – объект финансового менеджмента»

Практические задания к модулю 2.

Задание 1. Проанализировать эффективность управления денежными потоками предприятия  за предшествующие периоды. Результаты анализа оформить в аналитических таблицах (образец таблицы 1-5). Каждую таблицу прокомментировать выводами.

Внести предложения по оптимизации денежных потоков.

Методические указания

В процессе управления финансовыми ресурсами важен не только их общий объем, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение определенного периода.

Для принятия управленческих решений в отношении финансовых ресурсов необходимо:

· иметь классификацию доходов и расходов, прибыли и убытков, чтобы определить источники доходов и направления их использования;

· иметь возможность анализировать внешние и внутренние факторы, влияющие на эффективность деятельности организации;

· оперативно использовать информацию в удобной для финансового менеджера форме.

Движение финансовых ресурсов рассматривается как движение денежных средств.

Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации.

Приток (отток) денежных средств – увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных операций.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам (месяца, кварталам).

Это позволяет выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различного рода факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальное значение так называемых пиков отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков используются относительный коэффициент равномерности – характеризует величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле:

 ,

где – среднее значение фактических показателей совокупности данных, – фактическое значение -го показателя совокупности данных, – количество показателей, принимаемых в расчет, – среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения, рассчитанного по формуле:

.

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств предприятия.

При анализе коэффициентов важным является изучение динамики различных коэффициентов, что позволяет установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками. У предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, может возникнуть неплатежеспособность как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и расхода денежных средств, достигаемая в процессе эффективного управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить неплатежеспособность.

Для получения дополнительной прибыли, генерируемой непосредственно из денежных активов предприятия необходимо эффективно использовать временно свободные остатки денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.

С этой целью появляется необходимость расчета коэффициента эффективности денежных потоков, который используется в качестве обобщающего показателя и помогает не допустить ни излишнего накопления денежных средств, ни их дефицита в отдельные временные промежутки. Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

 ,

где  – коэффициент эффективности денежных потоков,  – чистый денежный поток, – отрицательный денежный поток.

Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и по времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временным интервалам. Он рассчитывается по следующей формуле:

где  – коэффициент ликвидности денежных потоков,  – положительный денежный поток, – отрицательный денежный поток.

Для оценки эффективности использования денежных средств рассчитывается по следующей формуле коэффициент рентабельности:

где  – коэффициент рентабельности денежных потоков,  – положительный денежный поток, – чистая прибыль предприятия за анализируемый период.

Таблица 1

Движение денежных средств за 2009-2010гг.

Как видно из полученных расчетов (таблица 1):

1. Величина поступивших денежных средств в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличились на 461514 руб. Основное поступление пришлось на текущую деятельность (1695778 руб)

2. Величина израсходованных денежных средств так же увеличилась в 2010 году на 210649 руб. Где основная масса пришлась на текущую деятельность (+117512 руб). На втором месте расходы по финансовой деятельности = 89406 руб.

3. В результате деятельности фирма получила остаток денежных средств на конец 2010 года в размере 460261 руб, что на 250865 руб больше чем в 2009 году.

Таблица 2

Структура притока и оттока денежных средств за 2009-2010 гг.