Финансовые источники инвестирования

Национальной экономики.

В экономике России за последние годы значительно сократился объем инвестиций. В основной капитал за последние 12 лет объем инвестиций сократился в 5 раз. Причинами этого послужили недостаточно благоприятные условия для притока капиталов, определенные проблемы в законодательной, экономической, финансовой и международной сферах, изменения в политической и социально-экономической обстановке в стране.

Практически все отрасли экономики сталкиваются сейчас с нехваткой инвестиционных ресурсов не только для расширенного воспроизводства, но даже для поддержание имеющегося производственного потенциала в рабочем состоянии. Специфика ситуации заключается в том, что инвестиционный голод обусловлен не отсутствием ресурсов капитала, которые могут быть использованы для инвестиционных целей. В стране есть такие ресурсы. В достаточно крупных масштабах они сосредоточены в банковской сфере.

Серьезным потенциальным источником инвестиционного капитала является «теневая экономика», масштабы которой по последним оценкам достигают 40% ВПП страны.

Более 100 млрд. долларов находится на руках у населения.

Вдвое, если не больше вывезено за рубеж в порядке «бегства капитала» и осело за границей.

В Сберегательном банке РФ и коммерческих банках российские вкладчики хранят суммы, сопоставимые по размерам с указанной долларовой наличностью.

У России также имеются мощные источники доходов, которые могут быть направлены на инвестиции. К числу этих источников относятся:

-огромные запасы топливно-энергетических и минеральных ресурсов, плодородных земель и других природных богатств;

-активизация рынка недвижимости и, в частности, введение в рыночный оборот земельных участков;

-использование для анализируемых целей определенной части незадействованной в хозяйственном обороте государственной собственности («замороженные» объекты, неэксплуатируемые месторождения полезных ископаемых, неиспользуемые земельные и лесные угодья и т.п.);

-средства рот переоценки фондов (с максимальным приближением к их реальной рыночной стоимости) и пересмотра амортизационных отчислений;

-доходы от внешнеэкономической деятельности;

-дальнейшее становление и развитие российского рынка ценных бумаг.

Основным источником финансирования являются средства предприятий, прежде всего амортизационные фонды, общая величина которых оценивается ныне в 370-400 млрд. руб. Из них на инвестиции используется примерно 35 – 40%. Еще 100 – 120 млрд. руб. могут быть инвестированы из прибыли. Всего, предприятия, таким образом, располагают инвестиционным потенциалом в 480 –500 млрд. руб. 

Система финансового обеспечения инвестиционного процесса основывается на определении источников его финансирования. Под источниками финансирования инвестиций понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять из них инвестиционный процесс. Совокупность источников финансирования на макроэкономическом уровне образует общенациональный фонд. В него включаются внутренние и внешние источники.

Внутренние национальные источники финансирования состоят из централизованных и нецентрализованных ассигнований.

Централизованные ассигнования, используемые фирмами с целью реализации проектов капитальных вложений включают в себя:

- государственные бюджетные (федеральные и субъектов Федерации) средства;

- негосударственные (муниципальные) бюджетные средства;

- внебюджетные средства

Нецентрализованные ассигнования осуществляются из накоплений фирм и некоммерческих организаций страны, частных накоплений граждан.

Внешние источники финансирования инвестиций в национальную экономику включают в себя средства, поступающие из-за границы. Они состоят из двух потоков:

- репатриируемых капиталов;

- иностранных инвестиций.

Финансирование иностранных инвестиций может осуществляться за счет вложений международных организаций, вложений государств, имеющих зарубежную собственность или арендующих недвижимость за границей, частных вложений нерезидентов, юридических и физических лиц.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования представлена в таблице 12.

Таблица 12.

Структура инвестиций в основной капитал по                                     источникам финансирования, % к итогу

Современная структура источников инвестиционных вложений, как показывают приведенные данные, характеризуется снижением доли бюджетных средств (до 13,1% общего объема капитальных вложений) и увеличением доли собственных средств предприятий, частных инвестиций и заемных средств. Чтобы инвестиции пошли в производство, цена кредита должна быть увязана с уровнем рентабельности производства и составлять порядка 10% годовых. Уровень процентных ставок в 1996 – 1999 гг. значительно превышал приемлемый, а на 2000 г. предусматривался в размере 30 – 40%.

Инвестиционный потенциал населения составляет свыше 100 млрд. руб., сегодня он используется на 15 – 20%. Всего, таким образом, внутренние источники обладают инвестиционным потенциалом примерно в 670 – 690 млрд. руб., который используется на 50%.

Важное воздействие на развитие национальной экономики страны могут оказать и иностранные инвестиции. К 1 января 2000 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил более 29,2 млрд. долл.

Следовательно, из доступных в настоящее время источников можно мобилизовать 690 млрд. руб. из внутренних и около 30 млрд. долл. мобилизовано уже из внешних источников.

Дальнейшее развитие финансово-кредитных отношений, связанных с активизацией инвестиционного процесса, включает такие меры, как:

- стабилизация ресурсов банков как основы системы кредитования на основе формирования эффективной организации привлечения средств в банки;

- совершенствование организации регламентации деятельности банков через систему экономических нормативов, повышения уровня их обоснованности;

- совершенствование договорных отношений по поводу кредитования через отработку контроля за соблюдением договоров, усиление ответственности за их выполнение;

- повышение роли государства в поддержке и регулировании кредитных процессов, особенно в инвестиционной сфере.

Наряду с формированием благоприятного инвестиционного климата необходимо: во-первых, создание и использование механизмов финансирования масштабных инвестиционных проектов, основанных на долевом участии государственного, промышленного и банковского капиталов и, во-вторых, формирование эффективных форм организации капитала, заключающихся в создании современной институциональной среды.