Схема сделки с ценными бумагами в соответствии с договором поручения.

Сущность брокерских операций

Российским законодательством установлены определенные требования к организации учета и отчетности при осуществлении дилерской и брокерской деятельности. Согласно порядку ведения внутреннего учета сделок участникам рынка ценных бумаг осуществлять брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами, утвержденному постановлением ФКЦБ и Министерства Финансов РФ от 11.12.2001 г. № 38, 108-Н.

Все сделки заключаются брокером в интересах клиента, совершаются только на основании его поручения. Поручения клиентов могут быть оформлены разным образом:

1. в виде заявки установленной формы;

2. сообщение в электронной форме;

3. факсимильного документа и другие.

В отдельных случаях поручением клиента могут являться условия договора на брокерское обслуживание. Конкретный порядок клиентом поручений указывается в заключение договора или дополнительного соглашения к нему. В большинстве случаев используются письменные заявки. На внебиржевом рынке зачастую в качестве поручения рассматривают условия договора с брокером. После совершения сделки брокер составляет распорядительную записку, содержащую сведения о параметрах совершаемой сделки. На основании распорядительной записки сведения о сделке заносятся в регистр внутреннего учета.

Брокеры обязаны регулярно предоставлять клиентам отчетность по следующим операциям с ценными бумагами, совершаемыми в интересах клиента в течение дня, по срочным сделкам и операциям с ними связанными, совершаемых в интересах клиента в течение дня о состоянии счетов за месяц и квартал.

Функции финансового брокера – это посреднические функции, состоящие в купли – продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения. При этом банк может выполнять поручения клиента одним из способов:

1) осуществлять сделку на бирже;

2) купить ценные бумаги у клиента для собственного портфеля;

3) продать имеющиеся у него ценные бумаги клиенту.

В соответствии с федеральным законом «о рынке ценных бумаг» брокерской деятельностью признается по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента на основании возмездных договоров.

Все предоставляемые банком брокерские услуги оплачиваются клиентами банка, соответственно установленным банком тарифам.

Вознаграждение банка-брокера удерживается из денежных средств, поступивших в пользу клиента. Вознаграждение удерживается за каждый как полный, так и неполный календарный месяц, без учета текущего месяца, с момента предыдущего получения доходов по ценным бумагам в пользу клиента, при этом в расчет принимаются только те месяцы, в течение которых одновременно соблюдались следующие условия:

• отсутствовали операции купли-продажи ценных бумаг клиентом;

• имелся ненулевой остаток иных, нежели акции самого банка-брокера, эмиссионных ценных бумаг на счете депо клиента в депозитарии банка.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению и за счет клиента на основе договора об оказании брокерских услуг.

Согласно ст. 3 Закона «О рынке ценных бумаг» под брокерской деятельностью понимается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Брокер– профессиональный посредник на рынке ценных бумаг.

Брокер – торговый агент, помогающий, способствующий продаже товаров, ценных бумаг, выступающий в роли посредника, сводника. Брокер не продают товары, а помогает, способствуют их продаже, выступая в роли связующего звена между продавцами и покупателем на биржевом или другом рынке. К услугам брокеров прибегают оптовые покупатели. Например, покупатель большой партии товара обращается к брокеру биржи и поручает ему заключить договор о покупке. Брокер находит продавцов нужного товара и оформляет с ними торговую сделку. За это он получает вознаграждение от покупателя. В качестве брокеров могут выступать и отдельные люди, и целые брокерские фирмы.

В отличие от дилера, совершающего сделки купли – продажи от своего имени и за свой счет, брокер осуществляет эти операции в интересах клиента. Покупка ценных бумаг для собственных целей для него имеет второстепенное значение.

С юридической точки зрения сделки с ценными бумагами имеет свою специфику в зависимости от того, как действует брокер: как поверенный (по договору поручения) или как комиссионер (по договору комиссии).

Банк-брокер предлагает клиентам следующие виды услуг:

Основные услуги:

1) совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;

2) хранение и учет денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;

3) совершение маржинальных сделок;

4) совершение сделок с производными инструментами (фьючерсами, опционами);

5) предоставление услуги в Электронной системе (Интернет-трейдинг);

6) совершение сделок РЕПО.

Дополнительные услуги:

1) информационно-аналитическое обслуживание;

2) консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

3) представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;

4) совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;

5) андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;

6) представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;

7) арбитражные сделки с акциями.

Виды брокерских договоров

Взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе. При этом может использоваться как договор:

Ø договор поручения;

Ø договор комиссии;

Ø договор агентирования.

Договор поручения. Его характеристиками являются:

· юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется поверенным, клиент – доверителем. Клиент выдает брокеру доверенность на совершение действий, предусмотренным договором;

· содержание договора: брокер обязуется совершить от имени клиента и за его счет определенные юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;

· права и обязанности клиента: права и обязанности по сделке, совершенной брокером, возникают непосредственно у самого клиента;

· обязанности брокера:

1. исполнить поручение (приказ) клиента;

2. информировать клиента о ходе исполнения его поручения;

3. передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершенным сделкам;

4. после выполнения поручения или при прекращении действия договора брокер должен вернуть доверенность клиенту;

· оплата услуг брокера: клиент уплачивает брокеру вознаграждение и понесенные издержки.

Согласно договору поручения одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет другой стороны (доверителя) определенные юридические действия, прежде всего сделки; поверенный (брокер) имеет право заключать сделки для доверителя (клиента). Стороной этих сделок становится клиент, и именного у него, а не у брокера возникают соответствующие права и обязанности. Расчеты по сделке, в которой брокер выступает поверенным, осуществляются его клиентом со счета собственника в реестре или депозитарии (при продаже ценных бумаг) или с расчетного счета в банке (при покупке ценных бумаг).

Схема сделки с ценными бумагами в соответствии с договором поручения.

Покупка                                                                        Передача

(продажа)              Договор        поручения       (получение)

Договор купли-продажи ценной бумаги от имени клиента (на основе договоренности)

В соответствии с договором поручения брокер является лишь посредником в заключение договора купли-продажи ценной бумаги, но не посредником в движении денег и ценных бумаг.

Договор комиссии. Его основными характеристиками являются:

· юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется комиссионером, клиент – комитентом.

· содержание договора: брокер обязуется по поручения клиента совершить от своего имени и за счет клиента определенные юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;

· главное отличие от договора поручения: права и обязанности по сделке, совершенной брокером как комиссионером, возникают непосредственно у самого брокера, даже если клиент назван в сделке и вступил в отношения с третьим лицом по исполнению сделки;

· обязанности брокера:

1. исполнить поручение (приказ) клиента на наиболее выгодных для клиента условиях; если брокер исполнит договор на условиях, более выгодных, чем условия, установленные клиентом, то дополнительная выгода делится между ними;

2. информировать клиента о ходе исполнения его поручения;

3. передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершенным сделкам;

4. не вправе отказаться от исполнения договора комиссии, если срок договора еще не истек (если срок действия договора не указан, то брокер должен уведомить клиента о его прекращении не позднее, чем за 30 дней);

5. в обязанности брокера не входит отвечать перед клиентом за неисполнение третьим лицом сделки, кроме случаев, когда он не проявил необходимой осмотрительности в выборе этого лица либо принял на себя ручательство за исполнение сделки (которая называется «делькредере»);

· оплата услуг брокера: клиент уплачивает брокеру вознаграждение и понесенные издержки в соответствии с условиями договора. Право брокера на вознаграждение сохраняется, даже если договор не был исполнен по воле клиента.

Брокеру – комиссионеру не нужна доверенность: он не выступает представителем своего клиента, а действует от своего имени. Его полномочия определяются договором комиссии, но третьим лицам о них знать необязательно. Договор комиссии всегда возмездный.

Если брокер – комиссионер заключил сделку на более выгодных условиях, чем предусмотрено договором, то дополнительная выгода по умолчанию делится поровну с клиентом – комитентом. Когда сделка заключена на худших условиях, чем предусмотрено договором, ситуация сложнее. В случае продажи ценных бумаг по более низкой цене брокер должен возместить клиенту разницу, если не докажет, что у него не было возможности продать ценные бумаги по согласованной цене и что своими действиями он предотвратил большие убытки. В случае покупки брокером – комиссионером ценных бумаг по более высокой цене, чем оговаривалось, комитент обязан «в разумный срок» заявить, о несогласии принять такую сделку. Если он этого не сделал, сделка будет считаться принятой. Поскольку деньги, вырученные от продажи ценных бумаг, обычно проходят через счет брокера – комиссионера, то он может самостоятельно исчислить и удержать вознаграждение.

Кроме этого, договор комиссии может предусматривать обязательство хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, на забалансовых счетах брокера и право их использования брокером до момента возврата клиенту в соответствии с условиями договора.

Помимо учета и хранения денежных средств клиентов брокер – комиссионер должен обеспечить клиентам надлежащий учет их прав на ценные бумаги. Для этих целей он открывает и ведет счета депо клиентов.

Передача                                                                      Передача

ценных бумаг          Договор    комиссии            денег

Покупка

(продажа)                                                                     Передача

ценных бумаг                                                                    денег

Договор купли-продажи ценной бумаги от имени брокера

В соответствии с договором комиссии брокер является «функционирующим» посредником, т.к. непосредственно через него осуществляется движение денег и ценных бумаг.

Договор агентирования. Его особенными характеристиками являются:

· юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется агентом, клиент – принципалом. Клиент выдает брокеру доверенность на совершение действий, предусмотренным договором;

· содержание договора: брокер обязуется за вознаграждение совершить по поручению клиента юридические действия от своего имени, но за счет клиента, или от имени клиента и за счет клиента;

· суть договора:

1. если брокер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от имени и за счет клиента, то обязанным по договору становится клиент, а сам договор агентирования уподобляется договору поручения;

2. если брокер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за счет клиента, то обязанным по договору становится сам брокер, а договор агентирования уподобляется договору комиссии.

Действуя по договору брокерского обслуживания (агентскому договору), профессиональный участник рынка ценных бумаг:

· следит за рынком и исполняет заявки своих клиентов путем заключения гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, выступая при этом в качестве поручителя или комиссионера;

· решает все вопросы с контрагентами по правильному оформлению сделки;

· предоставлению (доставке) необходимых документов;

· переоформляет права собственности в реестрах и депозитариях, для чего оформляет необходимые документы, открывает счета депо, поддерживает связь с реестрами и депозитариями с помощью курьеров;

· решает вопросы, связанные с получением дивидендов и процентов по ценным бумагам своих клиентов, доводит до сведения своих клиентов информацию, полученную от эмитентов;

· предоставляет документы для бухгалтерского учета, а также ведет учет активов раздельно по каждому клиенту;

· обеспечивает юридическую базу работы;

· осуществляет разнообразные вспомогательные схемы работы (сделки, заем, залог и т.д.);

· предоставляет консультации и аналитические обзоры.

Таким образом, договор агентирования представляет собой комбинацию в одном договоре сразу двух договоров – поручения и комиссии, поэтому в зависимости от характера взаимоотношений между брокером и клиентом на него распространяются нормы то первого, то второго вида договора.