ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА.

Объединив спрос и предложение денег, мы можем представить денежный рынок и определить равновесную процентную ставку. Как и на рынке товаров, пересечение спроса на деньги и предложения денег определяет цену равновесия, каковой является равновесная ставка процента. Равновесная ставка процента — цена, уплачи­ваемая за использование денег.

Спрос на деньги для сделок D1. Спрос на деньги для сделок не зависит от процентных ставок, он определяется другими факторами (суммой цен товаров и чис­лом оборотов денежной едини­цы). Поэтому линия спроса параллельна оси Y.

Спрос на деньги для сбереже­ний (со стороны активов) D2. Спрос на деньги для сбереже­ний (со стороны активов) за­висит от процентной ставки. Чем выше процентная ставка, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная спрос ставка, тем охотнее люди бу­дут держать деньги в запасах как ликвидность.

Dm - это общий спрос на деньги. Линию Dm получаем путем перемещения вправо линии D2 на величину спроса на D для сделок, то есть на 100. Пересечение спроса и предложения денег дает картину денежного рынка и определяет равновесную ставку процента.

ВЫВОДЫ: чем больше предложение денег, тем меньше ставка процента и наоборот. Мы уже знаем, что процентная ставка взаимо­связана с ценами на акции, облигации и т.д. От процентной ставки зависят капиталовложения, т.е. инвестиционная активность.

Денежное предложение можно менять с помощью определен­ных мер со стороны правительства. Правительство должно держать под контролем денежное предложение, то есть эмиссию как налич­ности, так и кредитную эмиссию, и управлять денежным предложени­ем для достижения определенных целей.

Рассмотрим подробнее последствия изменения предложения денег и изменения процентной ставки.

На денежном рынке, где сталкиваются спрос и предложение, спрос является величиной относительно устойчивой и предопреде­ленной стоимостью валового национального продукта (в части спроса на деньги для сделок) и процентной ставкой (в части спроса на деньги со стороны активов). А денежное предложение можно изме­нять путем проведения определенной политики со стороны правитель­ства и Центрального банка. Изменение денежного предложения имеет определенные послед­ствия. Допустим, на денежном рынке установилось на данный момент временное равновесие, люди имеют на руках столько денег, сколько соответствует их спросу (желанию), предопределенному вышеописан­ными факторами. Можно сказать, что денег было пущено в обра­щение столько, сколько соответствовало спросу. Теперь представим, что предложение денег увеличилось. "Если люди были удовлетворены размерами своих денежных запасов, а общая денежная масса возросла, то со временем люди обнаружат, что у них скопилось слишком много денег, и постараются сократить свои фактические денежные запасы до желаемого уровня." (Хейне). Изменять денежные запасы они будут, меняя структуру своих активов — например, покупая акции корпо­раций или государственные облигации. Увеличение денежного пред­ложения повысит спрос на все другие виды активов — финансовых активов и товаров. Это приведет к росту цен на товары, росту цен на облигации, акции и к снижению рыночной процентной ставки за использование денег. Структура активов будет меняться до тех пор, пока предельная выгодность всех видов будет одинакова.

Если денег в обращение выпущено меньше, чем спрос на них (желание иметь деньги в запасах), то люди попытаются опять же из­менить структуру активов. Они будут пытаться сократить свои покуп­ки, что приведет к снижению цен на товары. Они будут также прода­вать недвижимость, акции, облигации, что приведет к снижению их рыночных цен. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока пре­дельная выгодность всех активов будет одинакова. Процентная став­ка за использование денег будет в этом случае расти. Таким обра­зом, воздействуя на количество денежного предложения, можно влиять на многие процессы, поскольку изменение объема денежной массы влияет на состояние экономики в целом. Знание показанных зависимо­стей лежит в основе монетарной политики, которую будем изучать позднее.

ДЕНЕЖНЫЕ РЕФОРМЫ В РОССИИ.

(ИСТОРИЧЕСКАЯ СПРАВКА)

Ознакомимся вкратце с историей денег в России.

Первую денежную реформу в России начала осуществлять в 1535 году Елена Глинская, жена Василия III, мать Ивана IV. Одной из при­чин проведения монетной реформы являлась массовая подделка де­нег. Князь Василий посылал своих людей по городам сыскивать, кто подделывает монеты. Пойманным в рот наливали расплавленное олово. Е.Глинская начала проводить меры по упрочению денежной системы. В основу унифицированной системы денежных знаков бы­ли положены рубль (обрубок 68 г. серебра),копейка (0,68 г.), деньга (0,34 г.) и полушка (0,17 г.). Один рубль равнялся 100 коп., или 200 деньгам, или 400 полушкам. Свое название копейка получила благо­даря изображению на серебряной монете всадника с копьем (Георгия Победоносца). Рубль получил свое название от слова обрубок (обрубок серебра). В 1769 г. Екатерина II издала указ о выпуске так называемых ассигнаций, которые свободно менялись на серебряную металлическую монету в Москве и Петербурге. Ассигнаций сначала было выпущено на 1 млн. руб., позднее, во время войны с Турцией, их количество дошло до 46 млн. Серебряной монетой было обеспечено менее половины денег. Курс ассигнаций неуклонно падал, ив 1817 году за один серебряный рубль давали уже 3 руб. 84 коп. ассигнациями.

В 1823 г. пост министра финансов в России занял граф Егор Францевич Канкрин. На протяжении 20 лет он сидел по его выражению "на огненном стуле русского министра финансов". Он заложил основы мудрой государственной финансовой политики, которая через несколько десятилетий привела к устойчивости и высокой обратимос­ти российского рубля. Егор Канкрин был одним из выдающихся госу­дарственных мужей России.

Полтора десятилетия у него ушло на оздоровление российской денежной системы. Было выкуплено и уничтожено ассигнаций на сумму в 236 миллионов рублей. Сама же реформа проводилась в 1839—1843 годах. В эти годы ассигнации менялись на вновь выпущен­ные кредитные билеты в соотношении три с половиной рубля ассиг­нациями за один рубль серебра.

Одновременно выпускались золотые монеты. По инициативе Е.Канкрина начали выпускать и платиновую монету. Платина добы­валась на Нижнетагильских приисках и Горноблагодатских рудниках. По виду этот металл ничем не отличался от серебра, а ценность метал­ла на мировом рынке в то время еще не определилась. Это сейчас пла­тина на мировом рынке дороже золота. Поэтому на трехрублевой платиновой монете выбили: "3 рубля на серебро", что означало: плати­на пo цене приравнивалась к серебру. Платиновые трехрублевки при­нимали на платежах довольно-таки охотно, монета прижилась. Мини­стерство финансов обеспечило выход в обращение шести и двенадца­тирублевых платиновых монет. К сожалению, впоследствии эту блес­тящую идею графа Канкрина похоронили. Но в целом линия министра на оздоровление российских финансов продолжалась. Ми­нистры финансов Н.Х.Бунге, И.А.Вышеградский, С.Ю.Витте, сменяя друг друга, готовили реформу, которая должна была вывести Россию в число ведущих стран мира. Постепенно на основе экономическою подъема и эффективной налоговой политики исчезал бюджетный дефицит, порожденный войнами и государственными займами. В 1897 году реформа стала фактом. Казна прекратила выпуск необеспечен­ных бумажных денег, золото стало основой обращения, было объявле­но о золотом содержании рубля, и российский рубль стал конвертируе­мой валютой, охотно принимавшейся во всем мире.

Накануне Первой мировой войны Россия имела устойчивую денежную систему, опиравшуюся на золотое обеспечение. В обраще­нии находилась десятирублевая полновесная золотая монета (червонец), свободно размениваемая на золото банкнота Государ­ственного банка (кредитный рубль), серебряная и медная монеты. С началом мировой войны золотые монеты исчезли из обращения, насе­ление припрятывало их, размен банкнот на золото прекратился, выпуск кредитного рубля использовался для покрытия возрастающих воен­ных расходов. Началось все ускоряющееся обесценивание рубля. Через несколько месяцев после октября 1917 г. кредитный рубль по своей покупательной способности не превышал 4—5 довоенных копеек и обесценился по сравнению с 1914 годом в 20 раз.

В годы гражданской войны инфляция приобрела характер нарастающей лавины, темп обесценивания рубля исчислялся сначала сотнями, потом тысячами, наконец, десятками тысяч процентов.

Денежная реформа 1923—1924 гг. В двадцатых годах в нашей стране под руководством В.Ленина, Г.Сокольникова был осуществлен переход (возвращение) на золотое обращение, покончившее с инфля­цией и хождением массы разнородных денег. В октябре 1922 г. специ­альным постановлением объявили утратившими силу все царские день­ги, деньги Временного правительства и местные суррогаты денежных знаков. Новая денежная единица — червонец — равнялась 10 быв­шим золотым рублям (или 78,24 доли чистого золота). Казначейские и банковские билеты достоинством в 1, 2, 3, 5, 10, 25 и 50 червонцев обеспечивались на 1/4 драгоценными металлами и устойчивой ино­странной валютой, а 3/4 — товарами, векселями и обязательствами. При чеканке червонцев в них вливали 9 частей чистого золота, на 1 часть примеси. Некоторое время в обращении ходили две параллель­ные денежные единицы. В дальнейшем было ликвидировано наличие в обращении двух валют: червонцев, которых выпускали все больше и больше, и "советских денежных знаков", которых становилось все меньше. Денежная реформа завершилась в 1924 году. Изданный в феврале 1924 года декрет ввел эмиссию казначейских билетов в раз­мере 50% наличных червонцев достоинством в 1, 3, 5 рублей, а потом в обращение были введены разменные серебряные и медные монеты. "Совзнаки" изъяли и выкупили. СССР перешел к твердой валюте. В двадцатых годах червонец практически был конвертируемой валютой. Он котировался в иностранной валюте и золоте на внутренних и на международных валютных биржах, свободно вывозился за границу и ввозился в страну. Иностранная валюта и золото свободно продава­лись на внутреннем рынке. Существовал реальный курс червонца на валюту. Наряду с конвертируемым устойчивым червонцем важней­шими чертами хозяйственной системы двадцатых годов (НЭПа) были коммерческий кредит и вексельное обращение, т.е. отпуск това­ров в долг под векселя, использование векселей в качестве средства платежа, учет векселей Госбанком. Кредитно-денежная система, ло­жившаяся в годы НЭПа, сыграла важнейшую роль в быстром восста­новлении экономики в 1921— 1926 годах.

Демонтаж системы НЭПа означал и отход от этой системы. В тридцатые годы было резко усилено централизованное, плановое на­чало, а товарно-денежное обращение приобрело формальный характер. В годы войны 1941—1945 гг. резко возросла эмиссия наличных денег, крупные суммы накопились у воров, произошло перераспределе­ние денежных доходов в пользу сельских жителей, резко выросли рыночные цены, обесценилась зарплата, вновь были введены карточки и коммерческая торговля. Последствия войны в денежном обращении ликвидировала денежная реформа 1947 года. Реформа 1947 г. носила конфискационный характер. В результате повысилась покупательная способность рубля, уничтожены были "лишние" (инфляционные) день­ги. Отменены карточки. Равновесие в денежном обращении поддержи­валось в дальнейшем удержанием доходов трудящихся на низком уров­не принудительными государственными займами, пересмотром норм выработки в сторону их повышения. Реформа 1947 года была подго­товлена министром финансов А.Зверевым по заданию И.Сталина. В 1950 г. рубль был снова переведен на золотую основу. Его золотое содержание установили в размере 0,2222 г. чистого золота, а покупную цену 4 руб.45 коп. за 1 г. За 1 доллар давали 4 руб., за 1 фунт стерлин­гов 11 руб.20 коп.

В реформе 1961 г. деньги образца 1947 г. обменяли на новые в соотношении 1: 10, одновременно снизились цены в 10 раз. Таким об­разом, изменился только масштаб цен. Золотое содержание нового рубля стало, однако, не 2,2 г., то есть в 10 раз больше, а 0,987 г. т.е. в 4,4 раза. Одновременно десятикратного снижения цен все же не про­изошло, поэтому население на этой реформе проиграло.

Литература к теме.

1. Учебник по основам экономической теории. Камаев В.Д. и коллектив авторов. Тема 12, параграф 1, 2.

2. Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стенли Л. Брю. Экономикс. Рефе­рат-дайджест. "Менеджер", гл. 15.

3. Экономика. Учебник, под редакцией А.С.Булатова, гл. 18.